适应理财偏好转变 传统机构布局智能投顾

　　比较了股市、楼市以及互联 网金融 市场，年收入60万元的北京白领李先生希望找到一种风险可控的理财方式。这也是很多中国中等收入群体的共同诉求，其产生的背景是不断走低的市场收益率、刚兑被打破。为满足这类市场需求，2016年初，有大量新兴 互联网 金融企业扎堆智能投顾领域，之后音量渐低。12月，因两家传统金融机构的入局，让智能投顾的话题再度热络起来。

　　理财思维渐转变

　　“对于中国理财者来说，人们似乎最关注的是收益率而非风险，但是这一情况正在转变；此外，智能投顾需要破解一个误区：智能投顾的首要原则是控制风险，在客户风险可承受范围内，追求最优收益率。”品钛集团旗下 金融科技初创公司璇玑CEO郑毓栋告诉中国证券报记者。

　　智能资产 配置是指利用 量化策略 和机器学习算法，结合大数据的应用，为客户构建符合风险偏好、投资期限、客户画像的个性化的基金投资组合，将资产投到风险相关性低的不同资产大类中，并将组合风险控制在客户的风险承受范围之内。之后，系统将根据市场状况、客户个人情况和客户持有资产情况，持续提供智能调仓优化等服务，保证客户的组合风险被实时控制在个人承受范围之内。

　　现代资产配置理论已经证明，仅依靠单一的投资渠道并不科学，分散的大类资产配置才能很好地对冲风险，取得相对稳定的收益，但是 私人银行 动辄上千万元的服务门槛将中等收入群体拒之门外。而以智能投顾系统取代理财顾问是经济而现实的做法，传统机构已经行动起来，12月6日， 招商银行 推出摩羯智投；随后，民生证券和璇玑宣布合作开发数字化资产配置工具，年底前双方将进行内测。郑毓栋称，其具体做法是通过向用户提出一系列问题来评估其风险承受能力和投资目标，然后软件会向用户推荐一套与上述评估指标结果相匹配的基金投资组合。如果与券商合作，那么除公募基金以外，未来底层资产可能还会叠加券商资管产品。

　　低门槛满足需求

　　多年以前，美国的科技金融公司和大型金融机构，就开始探索用计算机和互联网技术开发智能化的资产配置工具，Betterment等提供 机器人 理财顾问服务的科技初创公司已经改变了美国财富管理行业格局。Betterment创立于2008年，目前所管理的投资者资产超过60亿美元。 嘉信理财 和 富国银行 这类传统标签浓重的经纪商和 银行 也开始向客户提供机器人理财顾问服务。据研究机构Cerulli Associates估计，未来5年美国机器人理财顾问业务规模将从2016年的830亿美元增至3850亿美元。

　　从去年开始，智能资产配置的浪潮涌入中国。据 招商证券 预测，到2020年，智能资产配置管理规模有望达到5.22万亿元，行业年收入超百亿元。

　　“虽然智能投顾不像固定收益产品那样提供预期收益率，也就是说存在亏损的可能性，但是目前璇玑智投中等风险偏好的实盘年化收益率可以达到7.6%。”郑毓栋说。新兴的金融科技公司希望说服投资者通过其应用投资股市和债市，而不仅仅是货币市场基金。

　　说到根本，璇玑、宜信和弥财等能够吸引投资者的原因在于，与传统的经纪人相比，机器人理财顾问服务收费较低甚至免费，并且更加方便。 招商银行 的摩羯智投最低投资门槛为2万元；民生证券与璇玑开发的数字化资产配置产品的起投门槛尚未确定，但不会与招行相差太多。