高送转配合减持“吃相”难看 进一步规范迫在眉睫

　　主持人孙华：今年以来，证监会加大对资本市场违法违规行为的稽查执法。本报今日将围绕上市公司高送转配合减持、财务造假、主营业务不清“忽悠”重组和恶炒次新股、恶炒地图等五大乱象，邀请专家学者分析产生的原因，共商治理方法，以飨读者。

　　■本报记者 朱宝琛

　　近年来，部分上市公司在年报披露前后公布“高送转”方案，引起股价大幅波动。除少数确因增加股份流动性需要外，多数“高送转”与上市公司经营业绩无直接关联，也无法提升上市公司价值。业界人士认为，上市公司股东违规减持、高送转配合减持屡禁不止，已成为影响证券市场稳定和投资者信心的重要因素，当前，进一步规范减持行为迫在眉睫。

　　“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务，但其大股东和董监高拉抬股价高位套现，超比例减持甚至清仓式减持，市场人士讲叫‘吃相’很难看，被套的广大中小投资者有苦难言。”对于上市公司存在的这一现象，中国证监会主席刘士余日前指出。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，一些上市公司为了配合市场炒作，或是为了配合大股东、大机构减持，或是为了配合定增抛售，不负责任地、任性地推出资本公积金转增方案，愚弄散户、操纵股价，诱骗股民跟风、买单。这是十分邪恶的股价操纵行为。

　　这一现象，也正遭到沪深交易所一线监管部门的密切关注。

　　“从市场影响看，‘高送转’不仅是概念股炒作的常见类型，也容易被信息合谋类市场操纵借道藏身，负面影响需要高度关注。”上交所表示。因此，上交所对“高送转”行为实施专项治理。

　　深交所表示，完善信息披露监管体系，构建上市公司信息披露综合管理制度，加强对高送转配合减持、清仓式减持等市场乱象的现场检查，提升一线监管手段的威慑力。

　　值得关注的是，这一现象也受到了投服中心的关注。投服中心相关负责人表示，上市公司的高送转预案应当充分说明具体依据和合理性，不能成为大股东及高管人员减持，甚至从事内幕交易、利益输送等违法行为的工具，提醒中小投资者提防高送转陷阱。

　　业内人士表示，我国境内证券市场可以在借鉴境外证券市场减持制度的基础上，结合我国上市公司中首次公开发行前股份比例较高等实际情况，有针对性地取长补短，完善关于大股东及董监高减持的制度规定，建立监管大股东及董监高减持股份行为的长效机制，引导大股东及董监高依法、透明、有序减持。而对于违规减持，应当加大处罚力度，提高违法成本，震慑违规行为。

　　证监会也表示，将继续坚持“依法、全面、从严”监管原则，严格上市公司“高送转”监管。