在资产荒的背景下，连续两年升温的消费金融已成为金融机构眼中的香饽饽。3月16日，江苏银行（600919）与德邦证券宣布共同发起设立“江苏银行—德邦证券消费金融ABS创新投资基金”。该基金为国内首支消费金融ABS创新投资基金，规模200亿元，专注于消费金融领域，以Pre-ABS投资和夹层投资作为主要投资策略。

　　根据央行数据，2016年消费信贷总规模22.6万亿，占全国总信贷规模的20%左右。与此同时，国内资产证券化业务历经两年的高速发展，至2016年末消费金融资产证券化公募市场规模约2244亿元左右(含银行间和交易所市场，包括汽车贷款、消费贷款和信用卡信贷资产)，仅占国内消费信贷市场的1.12%，与欧美资产证券化业务发达国家相比，消费金融资产证券化业务增长空间巨大。

　　然而，目前发行消费金融ABS的公司并不多，仅有蚂蚁、京东、分期乐等。原因在于目前交易所市场对ABS发行的主体资质要求较高而且需要达到一定规模。据业内介绍，消费金融ABS通常发行规模达到5亿元才能摊薄发行成本。

　　此次Pre-ABS基金有望解决上述问题。德邦证券资产管理总部总经理左畅女士表示，Pre-ABS基金第一能促进消费金融资产一级市场的标准化，弱化对主体资质的要求；第二，能提高消费金融资产的一二级市场联动效率，因为消费金融机构通过Pre-ABS在资产形成规模以前，即可获得周转资金解决融资难题，从而提高发行效率，扩大资产规模。

　　据悉，该消费金融ABS创新投资基金通过结合前端Pre-ABS，中端资产证券化发行，后端产品夹层投资，实现大消费金融资产证券化全链条服务、全风险把控以及价值深度挖掘。在未来投资选择上，将进行两大类资产的投资：一是在资产形成初期，以Pre-ABS的投资形式参与其中，全程把控基础资产的筛选、风控标准的制定以及产品结构的搭建，并获取基础资产与ABS标准资产间的利差收益；二是对ABS产品夹层进行直接投资，在风险可控的情况下赚取更高收益，发掘ABS夹层投资价值。

　　(刘冬)