融资融券投资者作为市场中最为敏感的群体，对个股的偏好往往意味着一段时期内的投资趋势。据统计，2月以来，融资净买入额前五十名个券中，共出现了19只融资新面孔(自去年6月以来首次出现在榜单前五十)。这些个股大多是央企、国资改革等题材股和周期股，包括 天山股份 、 洛阳钼业 、“两桶油”等周期性大盘股，代表着资金介入的趋势。而随着热点的切换，市场风向已经开始转变，此时周期性板块因滞涨而赚钱效应减弱，短线宜更多关注补涨机会。
融资新面孔多为“大块头”
融资客是市场中最为敏感的群体，往往融资客青睐的个股恰是阶段市场中的强势品种。近期，中国证券报记者统计了融资净买入额排行前五十名的个券，自去年6月以来，不少个股反复出现在排行榜前列，这些个股诸如 兴业银行 、 中国平安 、 伊利股份 、 中国联通 等等大盘蓝筹白马股，而与此同时，也有一部分个股突然现身，十分值得关注，被我们称为“融资新面孔”。
据统计，自今年2月1日至3月2日，共出现了19只“融资新面孔”。这些个股可谓“应运而生”，随着近两个月来春节前后的红包行情崛起，伴着周期股的大潮而上升，平均自由流通市值超过223亿元，可见不少是“大块头”。
其中，天山股份、 洛阳钼业 、 君正集团 这三只“融资新面孔”自2月以来的累计融资净买入额最高，分别为5.19亿元、5.15亿元和4.62亿元， 金隅股份 、 万华化学 、 海南航空 和 中国太保 的累计净买入额也均超过3亿元。
从所属行业来看，这19只个股中，共有5只个股属于 有色金属 行业，建筑材料和 化工行业 均有3只个股，非银 金融行业 有2只个股。此外，采掘、钢铁、汽车、电气设备、交通运输和农林牧渔行业各有1只个股。
从这些个股自2月以来至3月2日的市场表现来看，天山股份的涨幅遥遥领先，上涨87.65%，君正集团、洛阳钼业和 湘电股份 的涨幅也居前，分别上涨20%、19.61%和12.51%。相对而言，其中也不乏下跌的个股， 中国太保 、 中鼎股份 、 中国石油 、 中国石化 和 中金岭南 的同期跌幅均超过5%。
此外，还有一部分个股自去年6月以来出现过一次，虽然并非纯粹的“融资新面孔”，但也从一定程度上代表了资金倾向性。这些个股诸如 国泰君安 、 格林美 、 江苏银行 、 百联股份 、 葛洲坝 、 贵阳银行 、 中国核电 、 蒙草生态 、 美的集团 、 中国电建 、 海通证券 、 中国交建 、 广汇汽车 、 中航飞机 、 隧道股份 和 中国船舶 等。
躁动仍在关注补涨
不难发现，上述“融资新面孔”以及出现次数较少的准“新面孔”中，均是传统周期性央企国企为主，中上游行业占据绝大多数。这一点与2月以来市场结构的分化相符合。2月以来，通信、 银行 、家用电器和建筑装饰板块的涨幅位居前四名，分别累计上涨21.20%、18.55%、10.06%和9.88%， 食品饮料 、轻工制造、 公用事业 、机械设备和 有色金属 行业的涨幅均超过8%。
一般而言，融资“新面孔”具备着近一段时期的资金入驻的强势特征。不过上周，周期性板块普遍出现回调。上周交通运输板块累计跌2.28%，非银金融、钢铁、商业贸易、建筑材料、银行、建筑装饰等板块的跌幅均超过1%。而近两周以来，成长性的板块开始涨幅领先，休闲服务、电子、计算机、通信板块的10日累计涨幅均超过3%。
对此， 海通证券 指出，本轮春季行情从最低点算起始于1月17日，到目前为止出现了从周期到成长轮涨的现象，本质上这体现出风险偏好提升，市场没有固定的主线，政策暖风和年报公布，主题周期和价值成长均有催化剂和 驱动力 。
伴随着热点的轮换加快，大盘指数出现滞涨情形，周期股的获利回吐与局部热点烘托下的行情演绎，会否随着政策刺激效应的减弱而停止上行？这引发了更多的市场担忧。对此， 广发证券 指出，目前市场的主导因素是基本面和流动性的“赛跑”，在进入二季度之前，基本面复苏的乐观预期很难被证伪，流动性环境又维持稳定，因此春季躁动有望延续。此时不宜去“人多”的地方凑热闹，应关注“人少”的地方。
海通证券指出，行情的结束有两种情形，一种是三、四月数据变差，基本面改善被证伪，另一种是政策面变得更紧。展望全年，企业盈利改善料将持续，周期性行业集中度上升、消费不断升级、上市公司盈利结构在优化。因而，当前后一种情形更值得关注，因为去杠杆和控风险是今年政策的重要目标。
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