作为A股市场投资者信心和交投活跃度的晴雨表，两融市场近期可谓十分低迷。八个交易日的连续下降，使得1月19日沪深两融余额收于8959.98亿元，两融余额创下2016年10月17日之后的阶段新低。从1月19日的情况来看，当日的融资买入额仅为202.76亿元，创下2016年1月7日之后的阶段新低，显示出资金入场动力和短线信心的双重不足，等待春节之后再战。

　　融资买入额创一年多新低

　　融资买入额是融资客的布局热情。两融余额的连续攀升，往往不是因为融资客买入热情的快速高涨，就是偿还额的明显回落，其中前者更意味着对行情信心的充足和布局热情的提升。不过，近期的情况则恰恰相反，融资买入额在1月19日仅为202.76亿元，创下2016年1月7日之后的新低，而去年1月7日有熔断因素影响，今年则更多是情绪的低迷。

　　去年十月以来，两融余额的阶段高点9766.79亿元是在2016年11月30日创下的，此后数额节节回落，今年1月10日以来更是迎来8个交易日连降，特别是在1月16日单日回落逾176亿元，使得两融余额出现断崖式下跌。

　　从行情上来看，从去年11月30日最高触及3301.21点之后，沪指就开始连续回落，期间虽然有小幅反弹，但是短期均线已经调转了方向，近期在半年线附近获得支撑，但是临近年底成交缩量格局十分显著，参与热度的降低也意味着做多做空动能的双向缺失。 创业板指 更是惨烈，在持续横盘滞涨的情况下，仍旧随着大盘自12月开始进一步重心下移。

　　从以往小长假前的格局来看，融资客由于融资成本倾向于在节前偿还资金，两融余额往往会在节前明显萎缩。而春节前行情缺乏亮点的情况下，分析人士认为，更多的融资客已经开始提早离场休假，等待春节后再战，由此导致两融余额八连降。

　　ETF方面，1月19日华安 黄金ETF 的融资净买入额仍旧最高，为3.15亿元，遥遥领先。实际上近期华安 黄金ETF 持续获得融资资金进驻，两融余额截至1月19日为58.88亿元，在所有标的ETF中仅次于华泰柏瑞 沪深300 ETF和华夏 上证50 ETF，不过1月19日后两者的融资净偿还额均超过千万元。

　　行业多遭净偿还

　　行业方面，28个申万一级行业中，在1月19日仅有国防军工、轻工制造和 化工行业 获得融资净买入，额度分别为6890.25万元、1419.61万元和208.69万元；其余行业中，休闲服务、钢铁和建筑材料板块的净偿还额较小，均未超过5000万元；相对而言，建筑装饰、计算机、电子和非银 金融行业 的融资净偿还额居前，分别为4.98亿元、4.96亿元、3.17亿元和3.15亿元。此外， 有色金属 、交通运输、 食品饮料 和 医药生物 行业的融资净偿还额也均超过2亿元。

　　个股方面， 陕国投A 、 国投电力 和 工商银行 在1月19日的融资净买入额最高，分别为1.24亿元、9065.94万元和6988.55万元； 诺德股份 和 亚通股份 的融资净买入额也均超过5000万元。相对而言， 用友网络 、 京东方A 和 青岛啤酒 的融资净偿还额居前，分别为2.20亿元、1.41亿元和9730.33万元。

　　从1月份以来的情况来看，28个申万一级行业均遭遇了不同程度的融资净偿还，其中，国防军工、休闲服务和建筑材料板块的净偿还额较低，均未超过2亿元；相对而言，非银金融、 银行 和 医药生物 板块的净偿还额均超过3亿元。个股方面， 京东 方A、 北方导航 、 西部建设 和 罗顿发展 的累计融资净买入额居前，均超过2亿元；相对而言， 中国建筑 、 中信证券 、 格力电器 和 兴业银行 的融资净偿还额居前，分别为11.56亿元、9.63亿元、8.5亿元和7.07亿元。

　　(原标题：八连降 两融余额创三个月来新低)