券商转型旧题新解：发力高附加服务

　　长江商报消息 前三季度营收不足去年全年一半，资管、投行薄弱难以满足综合化需求

　　□记者 沈佑荣

　　依赖传统业务、靠天吃饭的中国超百家券商已经走到转型的十字路口。

　　长江商报记者初步统计发现，前三季度，券商业营收为2419.58亿元，仅为去年全年5751.55亿元的42.07%。与往年类似的是，营收构成中，大部分券商依然以传统的经纪业务和自营业务为主。

　　易观发给长江商报记者的资料显示，在移动互联网时代，证券投资人需求呈现个性化、综合化特征，而基于客户的综合金融诉求，现有券商供给不足，转型迫在眉睫。

　　12月23日，一大型券商人士向长江商报记者表示，近年来，券商都有转型需求，但步子迈得不大。

　　长江商报记者采访的多名学者一致的观点是，未来，经纪业务成为吸客的基础业务，资管等高附加服务变现，将成为营收增长主要来源。

　　借助金融科技转型成效初显

　　在营收下滑、经营承压的现实背景下，国内多家券商迈步转型。

　　长江商报记者查询多家上市券商今年半年报发现，不少券商提及转型，转型方向为发力移动终端、大举新设轻型营业部、布局智能投顾、持续代销金融产品等。

　　记者梳理发现，华泰证券通过移动终端，设立涨乐财富通。半年报显示，上半年，涨乐财富通下载量414.78万，日均活跃用户数183.18万。招商证券牵手腾讯推出微证券，客户可刷脸开户。广发证券则积极布局智能投顾，自主开发并推出“贝塔牛”机器人投资顾问系统，为客户提供股票类和资产配置类投顾服务。

　　更多的券商在持续代销金融产品方面发力，如东北证券、太平洋证券等。半年报显示，东方证券、东北证券、安信证券、东吴证券及太平洋证券5家券商的代销金融产品净收入同比正增长。其中，东方证券和东北证券同比增长超一倍。

　　其实，大步骤转型的券商还有不少，如中泰证券、平安证券、长江证券等。

　　公开资料显示，去年，中泰证券推出APP中泰齐富通，通过业务、模式、组织三方面支持创新互联网化。平安证券的转型布局则依托控股股东平安集团强大的金融全牌照资源，加速互联网转型，推进互联网经纪、投行1+N战略。

　　值得一提的是湖北券商长江证券，目前，长江证券已经开启五大战略转型，涉及互联网金融、金融衍生品、资产证券化、PB拓展及柜台整合等。长江e号是长江证券主推的互联网金融产品，该产品除了拥有集行情交易、理财商城等综合金融服务功能外，还有为用户提供投顾互动功能的e服务。为此，今年上半年，长江证券在互联网金融业务投入上增加2000万元研发费用，支持转型战略。

　　营收结构单一仍未实质改善

　　券商纷纷出招转型的背后，是传统经纪业务发展遭遇天花板，现有服务供给难以满足投资人综合化的金融需求。

　　今年半年报显示，上半年，尽管券商均实现盈利，但超八成券商净利同比腰斩，其中山西证券净利同比下滑84.93%。

　　中国证券业协会统计数据显示，今年上半年，证券行业累计实现营业收入1570.79亿元，净利润624.72亿元，分别较同期下滑52.47%和59.22%，其中行业代理买卖证券业务净收入559.76亿元，较同期下滑64.67%。经纪业务手续费净收入下滑最为明显。25家上市券商今年上半年代理买卖证券业务净收入共398.33亿元。其中，除方正证券代理买卖证券业务净收入同比下滑48.1%外，剩余24家同比下滑幅度均超五成。

　　长江商报记者查询发现，今年上半年，多家券商营收构成中，尽管投行、资管业务营收比重有所上升，但经纪业务依然是券商收入的主要组成部分。

　　在国泰君安的营收构成中，投行业务收入17.66亿，资管业务收入14.60亿，合计占总营收的比重为23.53%，去年底，两项业务收入分别为32.63亿、23.81亿，合计占比为15.01%，今年上半年占比上升明显，而经纪业务占比由年初的64.47%降至46.69%。

　　三季报显示的数据延续上半年状况。三季报显示，证券业营收2419.58亿元，仅为去年全年的42.07%。营收构成中，仍然以传统的经纪业务和自营业务为主，不过，经纪业务收入占比已经下降至40%以内，投行、资管业务比重上升，合计占比超30%。在券商目前的业绩贡献中，相对于上半年经纪业务的大幅下跌，投行业务收入同比大幅增长41%，资管业务收入同比微跌5%。

　　与之对应的是，归属于母公司股东的净利润同比增速方面，三季度较二季度下滑幅度明显减缓。如国泰君安三季报显示，净利润同比增长率为﹣36.07%，而半年报披露的这一数据则为﹣47.91%，上升了11.84个百分点。

　　此外，另外一组数据也显示了投行、资管业务对券商业绩增长的重要意义。

　　今年上半年，投行业务中，A股定增近1万亿元，数额接近去年全年数据。资产管理业务中，去年全年，中国证券行业受托客户资产管理业务净收入达275亿元，相比于2011年全年21亿元，年复合增长率达到89.9%。

　　除了经纪业务转型外，券商的管理、服务等同样面临转型。

　　随着非现场开户、一人一户制的解禁以及券商牌照的逐步放开，同时，中小券商加速迈步资本市场，通过再融资扩大资本实力，证券行业的竞争将更为激烈。

　　易观认为，在大资管时代及金融混业经营的趋势下，券商的传统业务难以满足证券投资人综合化、个性化的金融需求，转型迫在眉睫。

　　基础业务吸客

　　附加业务变现成方向

　　借助金融科技手段，基础业务吸客、附加业务变现或成券商转型的方向。

　　易观认为，券商互联网化是中国证券业的新时代，盈利模式和服务导向将发生改变。互联网具有的马太效应，令证券业的核心优势由以业务牌照为主转向以客户体验为中心，在营收结构上，经纪业务将转为基础业务，资管等金融产品将成为证券业的主要收入来源。

　　包括武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在内的多名学者表示，未来，传统的经纪业务将变成券商吸客、留客的基础业务，在激烈的市场竞争中，伴随着佣金率的持续下降，券商的主要收入来源则要靠创新业务以及特色服务，将为客户提供的个性化服务变现，提升券商业绩。

　　长江商报记者梳理发现，已有券商进行特色服务布局。如大智慧通过并购建立了大数据及数据工程业务板块，其中大智慧舆情数据终端服务令人关注。

　　该项服务为B2B服务，帮助企业了解行业最新动态，如上下游厂商、竞争对手最新动态等，目前已涵盖2万家企业、11万个产品、30万人物、1万个机构、3000多个主题，客户可向大智慧进行定制某一专项服务。

　　同时布局互联网+的东方财富则着力推进构建证券生态体系，如通过东方财富网、股吧等资讯社交终端提供信息交流平台，吸引客户增加流量。同时，以Choice为投资人提供分析，以行情资讯、分析工具为基础吸引客户，同时通过金融电商销售金融产品。目前，金融电商具有高流量、高毛利率特点，已经成为其支柱产品，其创造的营收占比过半。

　　国海证券相关人士表示，互联网证券是发展的必然，而互联网证券发展的路径无外乎两步，一是扩大规模引客，二是客户资源变现，涉及到建线上平台、导流、提升客户转化率及黏性三个环节，而客户资源变现的方式主要包括利息收入、资管业务收入、理财产品销售和数据变现等方式。

　　上周，湖北一券商人士表示，证券业转型的核心依然是向客户提供具有创新的个性化、综合化的特色金融服务，同时发力附加服务，唯有如此，证券公司才能赢得市场。