12.2亿并购破产公司背后 蓝思科技加速南下扩产能

 　　近年来，发展势头强劲的手机盖板供应商蓝思科技不断加大对华南地区的市场布局。

　　12月12日晚，蓝思科技发布公告称，公司拟以自有资金 12.2 亿元人民币清偿《联胜(中国)科技有限公司重整计划草案》中所包含的联胜公司债务，并无偿受让联胜公司100%股权，以此获得其名下的土地、厂房及机器设备。

　　对于本次并购，蓝思科技证代负责人告诉记者，蓝思科技本次并购主要看中联胜的土地、厂房等不动产资源。“联胜的所在地东莞松山湖高新技术产业开发区无论在地理区位还是配套建设等方面非常完善，他们自有的厂房建设也不错，都是很好的资产。”

　　加速华南布局

　　根据蓝思科技的重整计划草案，公司对标的公司土地资产的估价为1.87亿元，建筑物和厂房的估价为6.39亿元，生产设备的估价为8.7亿元。在重整过程中，联胜公司债权人将以法定比例受偿，不能获得清偿的债权部分，公司及重整后的联胜公司不再负有清偿义务。破产重整程序完成后，联胜公司将变更为公司全资子公司。

　　记者了解到，蓝思科技本次并购标的联胜公司此前主要从事液晶显示器的研发、生产和销售等。因近年来经济形势持续走低及市场竞争激烈等因素影响，联胜公司因不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力，于2014年12月全面停产，全部员工被遣散，并于2015年8月13日被东莞市中级人民法院裁定破产重整。

　　而蓝思科技对联胜公司生产设备高达8.7亿元的估值，也让不少业内人士认为，蓝思科技或借此进行产业链上下游的资源整合和产品延伸。

　　记者就此采访上述证代负责人，其表示，联胜跟蓝思科技并不完全是同行，两家企业所研发的产品也不同，虽然联胜的部分设备也可以为蓝思科技所用，但蓝思科技本次并购主要看中的还是优质的土地资源和成熟的厂房配套，暂时没有接手联胜公司原有业务的想法。“联胜公司原有的液晶显示器产品近年来市场表现已经不好，我们虽然对上下游业务技术都有所储备，但暂时没有进军联胜公司原有业务领域的计划。而对于本次对联胜公司的设备估值是经由第三方机构评估得来，虽然设备估值8.7亿元，但实际的成交价格不会那么高。”

　　与此同时，也有不少机构人士看好蓝思科技本次并购。长江证券分析师莫文宇表示，蓝思科技本次收购以低成本实现了土地、厂房、设备及配套设施的快速购置，仅需设备调试即可完成产能扩张，及时对接明年双面玻璃设计需求。此外，土地位于东莞松山湖，紧挨广东智能制造产业群，能够快速对接下游整机客户。

　　加大对公司的南下布局，显然也是蓝思科技发起本次并购的重要考量。近年来，公司也不断通过在华南寻找优质土地资源，加速公司产能南扩的步伐。

　　今年9月，蓝思科技披露，全资子公司蓝思国际以自有资金2.15亿元收购信柏投资持有的东莞源暄塑胶有限公司100%股权，目的为获得东莞源暄塑胶有限公司已取得国有土地使用权证的7.14万平方米土地使用权、建筑面积共计7.90万平方米的3栋厂房及相关配套基础设施，为公司未来扩大在华南地区的产能布局做好准备。

　　蓝思科技董秘彭孟武就本次并购表示，公司此前一直在深圳租赁厂房，蓝思科技在华南地区需要一个比较好的生产基地，收购联胜公司也是基于公司战略层面的考虑。

　　寻找结合度高的并购标的

　　在经历前几年的高速成长后，本土电子产品供应链进入深度调整期，这也让不少手机零部件供应厂商的发展承压颇重。

　　根据蓝思科技的财报数据显示，自上市以来，蓝思科技的营收同比增长率在2016年第一季度首次出现下滑，并且这样下滑态势一直保持到第三季度。与此同时，公司的净利润同比增长率下滑尤其严重，上半年，蓝思科技净利润同比增长率同比下降63.92%。

　　尤其是一直以来，公司在客户结构上严重依赖大客户，客户结构过于单一在某种程度上也导致了企业经营风险的增加。据统计，2012年至 2014年，公司对前五大品牌客户的销售占比分别为 96.25%、93.10%和 86.69%，其中对苹果和三星的合计销售占比分别为 87.65%、83.60%和74.15%。而从公司上半年最新的统计数据来看，公司对前两大客户的销售占公司总体销售的64.3%。

　　对此，近年来，蓝思科技也不断加大产品的研发和创新力度，提升产品附加值，同时优化客户结构，力求与本土优秀的手机品牌厂商建立合作关系。

　　蓝思科技证代部发言人告诉记者，蓝思科技部件客户的结构，跟目前终端品牌的市场占有率保持一致，在拓展新客户方面，公司主要瞄准市场定价在1500元以上的中高端手机产品，对此，公司也不断加大对新技术的研发力度。

　　“前段时间在深圳举办的中国国际触摸屏展览会上，我们就针对下一代通讯技术的信号通透性要求，推出了玻璃外观件上的天线方案，我们希望通过加大研发力度，不断推出新产品满足市场需求，同时也提升自身的产品附加值。”上述证代部发言人说道。

　　与此同时，通过加大对上下游的技术储备和资源整个力度也是蓝思科技进行战略布局的重点。虽然本次蓝思科技对联胜公司的整合暂无意布局联胜此前的液晶显示器业务，但公司对与自身业务重合度高的行业资源的整合已在加速布局之中。

　　根据公司半年报显示，报告期内，蓝思科技向深圳市梦之坊通信产品有限公司增资2.05亿元，持股比例为70%。而梦之坊则是国内知名手机及数码产品金属外观装饰件生产厂商，蓝思科技通过增资获得该公司控制权，则有助于其快速切入金属加工领域，扩大业务范围、分散经营风险。

　　“虽然苹果、三星这前两大手机品牌的市场份额相对稳定，但行业竞争正不断升级，国产手机品牌崛起势头迅猛。所以，未来我们除了巩固自身的竞争优势外，也会继续寻找与蓝思科技产品结合度高的优质资源进行并购，提升自己的竞争优势，加大对技术的布局。”蓝思科技证代部发言人说道。