新形势下的私募基金发展之道

　　近年来，私募基金行业蓬勃发展，行业影响力、社会认知度不断提升，整体实力明显增强。截至2016年10月底，在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人有17271家，已备案正在运行的私募基金42263只，认缴规模9.13万亿元、实缴规模7.26万亿元，从业人员28万人。

　　伴随着规模的快速扩张，私募基金行业的商业模式、业务规则等正逐步成熟，私募机构的内部管理、人才培养等机制正逐步完善，行业监管、自律规则等制度体系也在不断健全。在证监会的指导和全行业的支持下，中国证券投资基金业协会出台了一系列自律规则，涵盖登记备案、信息披露、内部控制、募集行为管理、基金合同、风险监控等内容，“以信息披露为核心，以诚实守信为基础，以促进发展为目的，符合私募基金发展规律”的自律管理规则体系正在逐步形成。私募基金在支持实体经济创新、推动产业升级和经济转型等方面发挥着日益重要的作用。

　　然而，在充分肯定成绩的同时，我们也必须清醒地看到，私募行业也暴露出一些问题和风险隐患，主要体现在：行业规范化水平不高、风控能力和合规意识欠缺、对投资者利益保护程度不够、理性成熟的投资文化尚未形成。面对这些问题，我们既要有清醒的认识，也不必过于紧张，要坚定信心，保持定力，在发展中不断规范，在规范中不断发展，着力提高行业的核心竞争力。

　　归根结底，我们要思考一个问题：投资者为什么选择私募基金？最终目的是为了实现资产的保值增值，甚至是较高的投资回报。只有为投资者创造价值，才能赢得信任。对于私募基金管理人来讲，为投资者提供更加稳健而且可持续的投资回报才是行业生存的王道。这里有三层含义：首先要给投资者带来回报；其次是这个回报要稳健；再次是稳健的回报要可持续。因此，私募基金管理人应在以下几方面努力践行：

　　一是依法合规运作，绝对守住底线。依法合规运作是实现长期稳健回报的前提，违法违规的机构，最终将被投资者和市场抛弃；

　　二是聚焦投资主业，提升核心能力。通过专业化的组合投资为投资者创造价值，是私募基金行业的使命。私募行业应秉持长期投资、价值投资的理念，做到“专业、专注”；

　　三是立足可持续稳步发展，避免规模冲动。私募基金管理人要有长远眼光，要深刻认识到，可持续的发展才是真实的发展，稳扎稳打才能健行致远；

　　四是培育核心人才，倡导团队精神。我们希望行业尊重对手、理性竞争，鼓励人才合理、有序流动，避免恶性竞争、互挖墙脚；

　　五是树立品牌意识，努力打造百年老店。品牌是任何行业最重要的无形资产，我国私募基金行业应向国际私募基金看齐，通过专业的形象和服务水平向特定人群传递美誉度和信誉价值，凭借专业性、职业精神和以人为本的价值观，塑造卓越的企业形象和品牌；

　　六是忠实履行责任，始终保持敬畏之心。私募基金管理人本质上是“受人之托、代人理财”，要坚持契约精神，坚守受托人义务，忠实地为持有人利益服务；

　　七是根植于服务实体经济，努力发挥行业价值。私募基金的社会价值在于服务实体经济，在于为投资者带来价值回报。

　　私募基金不是“私人领域”，不是没有监管的“法外之地”。世界产业兴衰史告诉我们，任何行业的自由都是有限自由，任何行业生态的优化都是监管和自律管理的成果，可以说，没有监管和自律管理就没有行业的健康发展。下一步，中国证券投资基金业协会将坚持问题导向，把“扶优限劣”作为私募基金行业自律管理工作的主基调。行业秩序方面，工作重心要由事前登记、备案向事中事后的监控监测和自律管理转移，切实做到“宽进严管”；行业生态环境方面，要促进公平竞争，突出重点，分类施策，大力发展私募FOF（母基金），真正做到“扶优限劣”；行业社会责任方面，要积极整合行业资源，引导私募基金服务国家经济发展战略，充分发挥行业的社会价值，真正体现社会担当。

　　当前，我国经济发展进入新常态，供给侧结构性改革成为国家经济发展的主线和宏观政策的着力点。优胜劣汰、大浪淘沙呼啸而来，有责任、有眼界、有担当、有坚守，有核心竞争力、有较强资产管理能力的私募基金管理人，将会迎来更为广阔的发展空间。进入新的发展阶段，适应新的发展形势，私募基金应找准服务实体经济的切入点和结合点，以服务实体经济为己任，以为投资者创造价值回报为目标，尽可能实现投资价值与社会价值的统一。中国证券投资基金业协会将继续秉承“服务、自律、创新”的宗旨，探索创新行业管理服务新模式，凝聚各方力量，共同促进行业自律规范和创新发展，迎接私募基金行业新时代的挑战和机遇。