年底高送转行情开启 机构把握“次新”机遇

　　永和智控 、 天龙集团 上周四晚公布年报高送转预案，打响年报高送转行情头炮。热点题材在经历数日空窗期后再次迎来新的积极因素。有基金经理表示，年报高送转行情是每年年底的重头戏。此外，机构排名大战也会借机加紧布局，分享赚钱效应。

　　“高送转”引领结构性行情

　　上周五早盘，两市在高送转预期股带领下，开盘不久后开始上攻，一度双双翻红，但因盘面上热点极度稀缺，上攻动能较弱，沪指总体围绕3200点震荡。 申万宏源 分析师严晓鸥认为，沪指已全部站上各大均线，预计在不出现重大利空消息前提下，大盘短期内仍有碎步震荡上行趋势。

　　近期，以黑色系为代表的 大宗商品 价格持续上行，带动A股相关股票快速上涨，尽管大盘上周五失守3200点，但从两市交易成交量稳步放大和市场底部抬升之间的节奏看，市场整体情绪正在升温。上海某基金经理告诉记者，高送转板块有望获得资金追捧。尽管 创业板 走势偏弱，但今年次新股品种比较丰富，市场弹性将体现在 创业板 的小票之中，投资者有必要选择绩优成长型中小创次新股进行战略布局。如果选股能力较弱，可采用守株待兔战术。

　　虽然大盘短线有技术性震荡整理需求，不过中级向上反弹趋势没有改变。对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙解释说，首先，楼市在调控后已出现量价齐跌，尤其是在楼市风险不断积聚情况下，股市盈利可能性增加；其次，“深港通”开通后会进一步提高蓝筹股估值；再次，近期无论 PMI还是其他经济数据，均出现企稳回升局面，因此认为市场具备上攻动力。他认为，年底前A股有望迎来一波强反弹。

　　在投资布局方面，市场分析人士普遍认为，次新股板块是比较明确的机会。据介绍，由于次新股板块天然的流动性及综合优势，已成为震荡市场资金的主要流向。深圳某基金经理告诉记者，尤其在热点严重匮乏的周期内，次新股就更成为资金重点追逐的品种。“如果说10月是次新股行情的第一阶段，那么四季度次新股炒作将逐步升级，也算是次新股行情的一次换挡。”

　　随着永和智控、天龙集团近日发布两市首批年报高送转预案披露，该消息带动整个次新股群体出现井喷。有业内人士认为，这也意味着，高送转的炒作在今后一段时间将是市场最为关注的热点与重点。

　　机构年底把握“次新”机遇

　　年报高送转概念可以说是年底唯一确定性的概念，而高送转的主要方向就是次新。时至年底，机构开始布局收官及2017年行情。融通 国企改革 新机遇 基金经理商小虎表示，高送转有望获资金追捧，在行业筛选时更看重确定性和性价比。

　　记者统计，9月成立的次新基金，7成以上 混合型基金收益为正。以成立于9月20日的融通 国企改革 新机遇为例，截至11月14日，已获得6.2%的收益率，在同期9月新成立70只(份额分类计算)灵活配置 混合型基金中排名第一。除这只基金，商小虎管理的另一只产品融通中国风1号，今年2月3日成立以来也实现10.59%的收益率。

　　“8月至今的经济数据包括 PPI、PMI等持续好转，显示供给侧改革取得一定成效，尤其是对上游资源品的盈利预期改善明显，预计这一趋势有望持续。就估值而言，A股主板PE仅18倍，低于海外股票市场。创业板虽绝对估值较高，但相对估值也处于2014年初的水平，所以整体看A股估值已初具吸引力。此外， 英国脱欧和 美国 大选两大‘黑天鹅’爆发时，相对海外资产的哀鸿遍野，A股的平静显示出人民币风险资产的韧性。”商小虎总结对后市相对乐观的原因。

　　展望后市，商小虎认为三类主题值得关注：其一，随着供给侧改革和 国企改革 的坚定推行，持续看好受益于这两大改革的煤炭钢铁、央企重组、地方国资整合平台；其二，从性价比看，会寻求景气度高但股价偏低的细分行业，如传媒中的网络剧IP(知识产权)，经过近1年调整后，IP板块估值回归与景气度相匹配；其三，从 宏观经济结构出发，未来财政将发力大基建板块，此举有望通过带动上游资源品和中游制造业回暖，所以看好大基建板块。