进入四季度，全球资金风险偏好下降，美元、大宗商品波动加大，避险资金推动黄金价格上涨。与此同时，黄金主题基金也迎来布局的窗口期。

　　黄金或进入波动模式

　　黄金市场近一个月内多次震荡。上周，受到特朗普投票支持率首次超过希拉里以及美联储暂缓加息等因素的影响，国际金价再度重返1300美元/盎司上方；7日，仍然受美国总统大选影响，国际金价却跳空下跌。而数据显示，11月2日的基金排名中，日净值增长率居前的都是重仓黄金股票的基金。其中，前海开源金银珠宝A、C日增长率分别达到4.75%和4.71%，中海消费混合日增长率为3.57%，中海能源策略日增长率为3.42%，广发逆向策略日增长率为2.53%。以前海开源金银珠宝A为例，该基金较为偏重采矿业，采矿业占比达57.79%，其前十大重仓股中的紫金矿业（601899）、赤峰黄金（600988）、豫光金铅（600531）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、西部黄金（601069）、湖南黄金（002155）和金贵银业（002716），均助推了基金净值涨幅的变化。

　　随着美国大选选情的跌宕起伏，黄金价格也历经了一番波折。受此影响，国内黄金ETF本周也出现较大折价。不过，从近一年的表现来看，各类以黄金及相关资产为标的的基金产品成绩喜人。数据显示，截至11月8日，前海开源金银珠宝混合A今年以来的净值涨幅为28.6%，汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金、嘉实黄金和易方达黄金主题这4只黄金QDII今年以来的净值涨幅分别为22.01%、21.98%、21.57%和23.50%。另外，国泰黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF和华安黄金易ETF今年以来的涨幅也分别达到25.78%、25.15%、25.08%和24.82%。

　　美大选利好黄金布局

　　尽管目前美国大选的结果未定，但风险资产已经先于经济基本面调整。同时，黄金作为布局资产已经到了非常合适的买入时机。前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金经理谢屹认为，在今年四季度或明年年初经济确认下行以后，黄金会迎来第二轮趋势性上升。

　　从目前美国大选所可能引发的风险预测来看，双方都存在不确定性，但也有分析人士表示，无论结果如何，都将利好黄金，但在结果揭晓之前，不确定性会使得金价难以上涨。

　　“就目前的情况来看，美国总统大选在短期内仍是黄金走势的主导因素。”深圳某黄金ETF基金经理表示，金价下行风险有所增加，但涨跌因美国大选均存在较大的变数。他指出，向下重点关注1277美元附近的阻力，该关口在10月份对金价形成了长达三周的阻力，但目前已经转化为支撑力量。若该关口失守，金价料将重回跌势；向上则重点关注60日均线1204美元附近的支撑，若能有效突破，金价料将重拾涨势。

　　黄金资产配置需把关

　　华安黄金ETF基金经理徐宜宜认为，当前处于滞涨时期，物质需求不断增长而供给却不足，通货膨胀水平高于无风险利率，在这种投资环境下，实物资产配置显得尤为重要。实物投资较好的参与方式并不是持有实物，而是持有证券化后的投资标的。如投资黄金可以以黄金ETF为标的，因为黄金ETF100%以实物支撑，实时跟踪金价，门槛很低，而且可T+0交易，变现没有中间价差，必要时还可以兑换实物。济安金信基金研究中心主任王群航认为，在当前国内市场环境下，流动性是一项重要的考量标准，T+0的交易方式让黄金ETF具有了其他各类型基金所不具备的天然优势。

　　在配置比例方面，多位业内人士表示，黄金资产占投资总资产的10%-20%较为适宜。