上市券商前三季度实现净利668亿元 同比下降49%

　　国海证券业绩下滑幅度最小 企业金融服务业务抢眼

　　多家券商分析师力荐华泰证券，该股年内涨幅近7%领跑上市券商

　　■本报见习记者 周尚伃

　　今年的证券业面临着多方面的考验。一边是上市券商之间的业绩差距被拉大，另一边则是不温不火的行情。虽然下半年以来受到多方面利好消息的推动，但券商板块整体仍处于下跌状态，年内下跌8.39%。

　　截至昨日晚间，25家上市券商（包括安信证券）三季报全部披露完毕，据同花顺iFinD数据统计显示，25家上市券商前三季度共实现营业收入1777.6亿元，同比下降41.3%；实现净利润667.9亿元，同比下降49.01%。虽然25家券商全部实现盈利，但由于去年牛市的高基数，同比均出现下滑。

　　从上市券商股价表现来看，目前有三家券商股价处于上涨状态（除新上市的第一创业），前三季度，华泰证券领跑，涨幅达6.9%（均为后复权，下同），海通证券、国元证券紧随其后。这也验证了行业分析师的预计，一些大型券商股估值已处于历史较低水平，在目前行业前景向好的大背景下，如此低的估值水平很难持续较长时间，多家券商同时推荐华泰证券等券商。

　　国海证券企业金融服务业务

　　收入贡献最大

　　据同花顺iFinD数据统计显示，25家上市券商前三季度共实现营业收入1777.6亿元，同比下降41.3%；实现净利润667.9亿元，同比下降49.01%。虽然25家券商全部实现盈利，但由于去年牛市的高基数，同比均出现下滑。

　　前三季度，25家上市券商中，营业收入同比下降幅度控制在30%以内的券商有4家，分别是国海证券、方正证券、海通证券、国金证券。其中，国海证券实现营业收入28.64亿元，同比下降幅度最小，为20.22%；其次是方正证券，实现营业收入62.37亿元，同比下降21.95%；位列第三的则是今年以来业务发展模式多元化的海通证券，实现营业收入197.91亿元，同比下降26.26%；互联网业务搞的有声有色的国金证券表现也尚可，实现营业收入34.55亿元，同比下降27.21%。此外，同比下降幅度最大的则是安信证券，实现营业收入4.33亿元，同比下降82.31%。

　　从净利润方面来看，25家上市券商中，前三季度净利润同比下降幅度在40%以内的券商有5家，依旧包括国海证券、方正证券、国泰君安、东兴证券、国金证券。其中，国海证券依旧位列榜首，实现净利润9.79亿元，环比下降30.6%；排名第二的也依然为方正证券，实现净利润26.65亿元，同比下降32.13%；国泰君安位列第三，实现净利润76.47亿元，同比下降36.07%。同时，同比下降幅度最大的券商则是表现不佳的山西证券，实现净利润3.24亿元，同比下降73.9%。

　　具体来看，国海证券上半年企业金融服务业务实现营业收入4.8亿元，同比增长84.99%，成为业绩贡献最大的业务板块。同时，数据显示，截至10月31日，国海证券今年完成债券主承销项目141个，行业排名第10位，总承销金额949.01亿元，行业排名第13位。同时，国海证券上半年股票质押式回购业务代购回初始交易金额63.09亿元，较年初增长182.16亿元，市场份额提升84%。

　　华泰证券年内涨幅近7%

　　获多家券商力荐

　　此前，有分析师曾表示，一些大型券商股估值已处于历史较低水平，在目前行业前景向好的大背景下，如此低的估值水平很难持续较长时间。而从今年前三季度券商股的整体表现来看，还是不尽如人意的。排除新上市的第一创业与不计算入内的安信证券（国投安信），仅有华泰证券、海通证券、国元证券呈现上涨趋势，其中，华泰证券以6.9%的涨幅领跑，其余21家上市券商全部下跌，据同花顺iFinD数据统计显示，跌幅最大的为东方证券，达30.05%。

　　从前三季度的涨幅方面来看，排名第一的华泰证券，实现营业收入122.16亿元，排名第五，同比下降38.56%；实现净利润48.1亿元，依旧排名第五，同比下降44.32%。排名第二位的海通证券，实现营业收入197.91亿元，排名第三，同比下降26.26%；实现净利润63.64亿元，排名第三，同比下降42.48%。上述两家均为大型综合类券商。而排名第三的国元证券，实现营业收入24.02亿元，同比下降47.41%；实现净利润9.54亿元，同比下降57.37%。

　　对此，东吴证券分析师丁文韬认为，华泰证券前三季度经纪、自营、投行、利息、资管业务收入比重分别为34.7%、28.4%、11.2%、20.3%、2.1%，资管业务比重提升，结构较上半年更加均衡。公司经纪业务龙头地位稳固，前三季度股票、基金成交量市场份额8.32%，保持行业第一。同时，公司佣金率为行业最低，第三季度为0.0237%，较第二季度的0.0235%略微回升，呈现底部企稳趋势。

　　此前，就有多家券商分析师推荐过华泰证券作为月度金股，11月份海通研究所分析师推荐了华泰证券，其推荐逻辑是，公司前瞻性强，经纪份额行业第一，未来财富管理转型具优势；公司新三板挂牌数行业居前，投行业务较强，受益于注册制、新三板转板、科创板推出等。

　　而国泰君安的研报也表示，等待6个月之后券商又一超额收益的投资机会，最近的高频数据已经表现为非机构的保证金数据企稳在1.4万亿元左右、两融规模重破9000亿元；而越靠近年底绝对收益机构由于考核压力继续加仓的概率也大，强烈推荐券商板块到年底前的投资机会。重点推荐个股就包含华泰证券、东吴证券、国金证券等。