公募清盘危机：200多只基金跌破5000万红线

　　【导读】基金君和大家一起看一下迷你基金的问题有多严重。

　　中国基金报记者刘宇辉

　　迷你基金年年有，今年特别多。近年来，新基金发行热潮之下，催生了一大批迷你基金的批量诞生，这些迷你基金在各家基金公司中均广泛存在，一些公司迷你基金数量较多，问题较为严重。按照有关基金法规要求，公募基金规模如果连续20个工作日低于5000万元大关，需要向监管层提交问题解决方案。

　　截至今日刚刚公布完毕的基金三季报显示，截至三季末，共有多达201只公募基金净值规模不足5000万元，占基金总数的6.32%，此外，还有多达542只基金净值规模在5000万元到2亿元的危险区域，一旦发生大的赎回或股市债市调整，这些基金的规模也随时有跌破5000万元红线的风险。

　　迷你基金要解决规模过小的问题，一般有三个途径，一是通过转型为其他基金，吸引投资者购买，从而扩大规模；二是积极通过持续营销或找来帮忙资金认购，从而增加规模，三是终止基金合同，也就是通常所说的清盘。三季末规模最小的公募基金国联安中证股债动态已经在三季报中表示，拟召开持有人大会提议终止合同。

　　接下来，基金君和大家一起看一下迷你基金的问题有多严重。

　　迷你基金类型分布：

　　股票型是重灾区

　　从三季末规模跌破5000万元迷你基金的类型分布看，股票型基金特别是指数型产品毫无疑问是重灾区，该类型基金的数量达到86只，占迷你基金总数的42.79%，混合型基金以67只紧随其后，不过，相比其较大基数而言，这样的数量并不算多，另一个重灾区则是QDII基金，尽管今年人民币贬值使得QDII基金受到热捧，但额度限制使得不少QDII基金无法获得更多资金流入，规模无法获得增长。

　　不过，随着公募FOF时代的到来，作为工具型产品的指数型基金规模普遍过小的问题有可能迎来转机，但那些同质化的或者边缘化的产品依然难有太大起色。

　　迷你基金成立时间分布：

　　多达52只成立于2015年

　　从这201只迷你基金成立时间看，接近一半成立于2014年之后。特别是有多达52只成立于2015年，占比超过四分之一，成立于2011年到2013年的也较多，分别达28只、29只和28日，成立于2014年和今年前7月的均有19只。

　　可以看出，2015年股市牛转熊使得不少新基金遭遇了净值和份额双杀的梦魇(一般新基金开放后份额均会大幅缩水，再加上股市大跌)，最终沦为一只只迷你基金，等待处置。

　　迷你基金管理人分布：

　　12家基金公司有5只及以上迷你基金

　　究竟这201只基金归属于哪些基金公司，基金君在此也进行了梳理。总体看，这201只基金分属于70家基金公司，其中天弘基金、信诚基金和大成基金迷你基金数量最多，分别达到14只、9只和8只，不过，天弘基金之所以出现这么多迷你基金，主要是去年大量发行了行业指数发起式基金，本身成立规模就不大，再加上受股灾影响出现不同程度亏损，从而规模更加迷你。除了天弘基金这种较为特殊的情况，其他基金公司则多是非发起式基金。无论是实力较强的大中型基金公司，还是小型基金公司或次新基金公司，迷你基金的问题都十分普遍。这也成为困扰整个行业的顽疾和隐患。

　　迷你基金规模分布：

　　48只不足2000万元

　　如果把这201只基金的规模进一步细分，可以发现，共有48只净值规模不足2000万元，属于极度迷你状态，而更有14只基金不足1000万元，规模最小的国联安中证股债动态净值规模只有328万元！

　　迷你处置在行动：

　　最小基金已决定清盘还有基金要死扛

　　按照有关规定，基金公司需要在定期报告中披露资产净值预警说明，而在本周公布完毕的三季报中，已经有一些迷你基金披露了处置动向，最小的公募基金国联安中证股债动态将要进行清盘处理。

　　以下是部分迷你基金三季报公布的资产净值预警说明

　　1、国联安中证股债动态

　　2015年1月5日-2016年9月30日本基金资产净值低于5000万元。

　　基金管理人拟召开基金份额持有人大会提议终止基金合同并进行基金财产清算

　　2、万家上证50ETF

　　本报告期内本基金自7月1日至9月30日基金资产净值连续64个工作日低于五千万元。我公司已经将该基金情况向证监会报备，公司将加强该基金的宣传工作、组织相关营销，引入机构投资者，争取尽早解决该基金规模较小的情况。

　　3、易方达中证500ETF

　　本报告期，本基金均存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元和基金份额持有人数量不满二百人的情形。鉴于基金资产净值和基金份额持有人数量的下滑主要受市场环境影响，本基金将继续运作。

　　4、工银瑞信全球资源

　　本基金在报告期内出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，根据2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条规定的条件，我司已向证监会递交解决方案，并说明有关情况

　　可以看出，清盘、持续营销积极争取更多资金、乃至转型成为当下迷你基金解决规模过小问题的主要方式，如工银瑞信全球资源基金本周公布，将召开持有人大会，基金拟转型为工银瑞信国际原油证券投资基金(LOF)，转型后的基金将是一只FOF，投资于境外市场原油基金和原油相关商品类基金(包括ETF)。

　　不过，也有相当数量的迷你基金最终走上清盘道路。根据公开信息统计，截至本周，今年以来共有16只基金实施清盘，发起式基金触发清盘条款和迷你基金召开持有人大会表决清盘成为清盘主要方式。最新清盘的是富安达信用主题轮动纯债债券型发起式基金，该基金于昨日进入清算期，其三季末规模为0.145万元。

　　今年以来基金公司大量发行了委外定制基金，一旦债市发生系统性风险、委外资金大举撤出，将会导致众多委外基金规模暴跌，最终很可能走上清盘道路。整个基金行业要保持一份清醒。