又见股汇双杀 这次B股中枪

　　B股指数日K线图

　　上证指数日K线图

　　　受人民币连续贬值、流动性较差等因素影响，昨日午后B股突然直线跳水。截至收盘，上证B股重挫6.15%，创9个多月最大单日跌幅，报收于335.68点，逼近年内新低，成交金额较前一交易日激增5倍，高达11.5亿元。深证B股跌幅明显小于上证B股，收盘下跌2.43%，成交金额4.15亿元，较前一交易日放大逾3倍。B股大跌虽然拖累A股盘中快速跳水，但总体上并没有引发A股跟风大跌。

　　多重原因致大跌

　　从个股来看，两市B股除了沙隆达B涨停以及本钢板B收平外，其余个股全部下跌。其中，沪市B股遭遇重创，凯马B股、凌云B股、汇丽B股、大化B股、东贝B股均跌停报收，深市B股的杭汽轮B大跌8%，特力B大跌逾6%。

　　针对午后B股的突然跳水，业内认为，人民币近期连续贬值是引发B股调整的重要因素。人民币中间价昨日下调222点，美元对人民币报6.7379元，创一周以来最大跌幅，创出6年新低。此外，国庆假期后，港股市场率先出现了明显的调整，一周之内大跌超过1000点，同样是外币标价的人民币资产，上周B股并未出现明显调整，昨日午后大跌可能是一种补跌。

　　对于B股重挫，国金证券首席策略分析师李立峰分析称，“昨日B股大跌或受近期人民币持续贬值所影响。”

　　“B股是一个被边缘化的小众市场，流动性较差。”资深B股分析师、海通证券张崎对记者称，“如果某些投资者大量卖出，买盘不足，就有可能引发大跌。至于人民币贬值逻辑上似乎有些道理，但不是主要原因。B股对境内个人投资者开放有15年了，但目前政策似乎没有下文，既不发展，也不并轨，希望能够早日彻底解决B股问题。”

　　中金公司策略分析师王汉锋指出，并未看到明显利空B股的因素。B股大跌的原因潜在包括人民币近期贬值、经济增长在地产调控之后面临压力等，但这都无法解释为何昨日下午发生调整。B股虽然整体估值不高，但流动性较差，如有投资者较为集中地减仓，B股就会出现类似的大跌。

　　一位不愿具名的分析师也认同大跌是流动性问题。他表示，“每年都有几回这样见怪不怪。贬值的角度只是解释上符合逻辑，但应该权重极低，因为贬值预期最近几年都有。最核心还是流动性，一般沪市B股跌得比深市B股多，因为沪市B股垃圾公司居多，流动性差于深圳B股。”

　　东兴证券则点评称，上周五国税总局就《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，参与国际间打击利用海外账户逃避税行为一致行动。而本周一是意见稿发布之后的第一个工作日，鉴于B股交易量小、筹码集中的特点，部分违规资金或避险资金的出逃，是B股急跌并带动A股调整的直接原因。

　　B股是A股先行指标？

　　值得一提的是，昨日B股的跳水也引发了A股的跟风下跌。沪指跌幅一度超过1%，收盘下跌0.74%。

　　B股一向有A股先行指标的说法。去年6月5日B股率先见顶，6月8日，A股继续高歌猛进，沪指突破5000点大关，B股却离奇大跌2.62%，然而沪指在6月12日创出5178.19的高点后，开始了三个月的暴跌行情。

　　去年12月28日，B股突然下跌，下午开盘之后继续跳水，收盘跌幅近8%，大部分B股都被封在跌停板上。A股也受到了B股拖累，沪指当日下跌2.59%。到了今年1月4日，沪指则暴跌近7%，日内两次熔断后终止交易。

　　华泰证券认为，去年12月B股领先A股下跌并不意味着其是A股的领先指标。实际上B股市场去年下半年的暴涨并无基础，去年12月突然下跌是B股前期累积巨大涨幅后的调整。

　　A股不会跟风大跌

　　此次B股重挫也引发了A股投资者的担忧，是否意味着A股将结束反弹步入调整？

　　前海开源首席经济学家杨德龙指出，“人民币汇率昨日大跌，创六年半新低，引发市场担忧。B股大跌短线上拖累了A股，但中期影响很小，A股走势主导性更强。”

　　张崎表示，“A股的流动性比B股好，参与者多，市场反应比较充分，简单地认为B股是A股的先行指标不太准确，A股的容量比B股大得多，并不会因为B股的下跌而跟随调整。”

　　数据显示，B股投资者结构与A股差别很大，A股机构持股比例相对较高，而B股的投资者主要是境内持有外币的自然人。

　　华泰证券认为，B股总市值小，仅为1049亿，B股对A股的资金面影响甚微；B股和A股的投资群体存在差异，重叠度低，也许会在情绪面上影响A股，但影响力甚微。本次B股和A股都处于一个寻底的过程中，B股的下跌不会带领A股的下跌。