PPI增速年内或止跌回正 终结工业通缩周期

　　日前，国家统计局数据显示，9月制造业PMI为50.4%，保持在荣枯线之上平稳运行；生产指数持续上升至52.8%，当前制造业生产活动加快。交通银行金融研究中心对和讯网称，当前制造业景气状况向好态势仍然不够牢固，不过，伴随着PPI降幅持续收窄，从2012年以来的工业领域通缩压力明显减小，预计PPI同比增速在年内可能止跌回正。

　　交通银行金融研究中心表示，五大分项指数二升三降，向好态势仍有待增强。9月制造业PMI五大分项指数中，生产、从业人员二项指数都上升了0.2个百分点至52.8%、48.6%，新订单、原材料库存、供应商配送时间三项指数分别下降了0.4、0.2、0.7个百分点至50.9%、47.4%、49.9%。

　　“虽然制造业PMI整体位于扩张区间平稳运行，但五大分项指数中有三项下降，而8月份五项全部上升，因此当前制造业景气状况向好态势仍然不够牢固。”交通银行金融研究中心称。

　　同时，从业人员指数连续3个月上升，表明当前就业状况稳定，但仍处于收缩区间，制造业缺乏吸纳新就业的动力。供应商配送时间近7个月首次跌入收缩区间，制造业交货时间略有放慢，生产经营进度放缓。

　　他们还表示，原材料购进价格指数持续上升，工业通缩大周期有望结束。9月原材料购进价格指数上升至57.5%，比8月上升了0.3个百分点。

　　值得注意的是，交通银行金融研究中心认为，新订状况喜忧参半，在手订单和新出口订单指数回升，新订单指数下降。西方传统节日临近提升我国出口需求，新出口订单指数上升0.4个百分点至50.1%，重回扩张区间。在手订单指数上升0.2个百分点至45.2%，有助于带动当前生产。然而新订单指数下降0.4个百分点至50.9%，在新出口订单回升的情况下新订单指数出现下降，表明外需有所改善，但内需依然疲弱，需要加快稳增长项目落地。受到新订单指数下降的影响，企业对未来生产的预期不高，当前补库存意愿下降。原材料库存和产成品库存指数都下降了0.2个百分点至47.4%、46.4%。“新订单和供需两端库存需求的下降，说明当前制造业生产回暖状况能否长期维持存在不确定性。”