PPI增速年内或止跌回正 终结工业通缩周期

　　日前，国家统计局数据显示，9月制造业PMI为50.4%，保持在荣枯线之上平稳运行；生产指数持续上升至52.8%，当前制造业生产活动加快。交通银行金融研究中心对和讯当前制造业景气状况向好态势仍然不够牢固，不过，伴随着PPI降幅持续收窄，从2012年以来的工业领域通缩压力明显减小，预计PPI同比增速在年内可能止跌回正。

　　交通银行金融研究中心表示，五大分项指数二升三降，向好态势仍有待增强。9月制造业PMI五大分项指数中，生产、从业人员二项指数都上升了0.2个百分点至52.8%、48.6%，新订单、原材料库存、供应商配送时间三项指数分别下降了0.4、0.2、0.7个百分点至50.9%、47.4%、49.9%。

　　“虽然制造业PMI整体位于扩张区间平稳运行，但五大分项指数中有三项下降，而8月份五项全部上升，因此当前制造业景气状况向好态势仍然不够牢固。”交通银行金融研究中心称。

　　同时，从业人员指数连续3个月上升，表明当前就业状况稳定，但仍处于收缩区间，制造业缺乏吸纳新就业的动力。供应商配送时间近7个月首次跌入收缩区间，制造业交货时间略有放慢，生产经营进度放缓。

　　他们还表示，原材料购进价格指数持续上升，工业通缩大周期有望结束。9月原材料购进价格指数上升至57.5%，比8月上升了0.3个百分点。

　　值得注意的是，交通银行金融研究中心认为，新订状况喜忧参半，在手订单和新出口订单指数回升，新订单指数下降。西方传统节日临近提升我国出口需求，新出口订单指数上升0.4个百分点至50.1%，重回扩张区间。在手订单指数上升0.2个百分点至45.2%，有助于带动当前生产。然而新订单指数下降0.4个百分点至50.9%，在新出口订单回升的情况下新订单指数出现下降，表明外需有所改善，但内需依然疲弱，需要加快稳增长项目落地。受到新订单指数下降的影响，企业对未来生产的预期不高，当前补库存意愿下降。原材料库存和产成品库存指数都下降了0.2个百分点至47.4%、46.4%。“新订单和供需两端库存需求的下降，说明当前制造业生产回暖状况能否长期维持存在不确定性。”