负利率时代应注重长期投资

　　负利率时代下如何做投资？”昨日，燕集香江财经论坛在港举行，与会嘉宾就全球投资机会进行了探讨。在环球政治和经济环境日益复杂的背景下，市场波动性增加，优质资产荒给全球化投资带来不少挑战。

　　把钱存入银行不仅拿不到收益还存在缩水的可能性，在实体经济领域投资回报下降的背景下，负利率已成为当前海外投资不得不面临的一大挑战。自今年初日本实行负利率之后，发达国家负利率的趋势愈发增强。

　　安信证券首席经济学家高善文认为，如果把负利率看作利率下降的极限，在1990年全球范围内出现了非常明显的长期的趋势性利率下降趋势，因此负利率不能简单归结为2008年金融危机的影响，应该归结于投资需求的疲弱和全球储蓄的过剩。鼎亚资本总裁罗佳斌则指出，金融危机之后，各个央行给市场释放了大量的货币，通过量化宽松把问题解决了，但是有效性比较短。负利率表现在货币和金融政策对经济的刺激性越来越差，低增长将是未来的常态。

　　“现在发达国家的政府债券基本上超过60%都是零或者负的收益，这给全球资产带来了大挑战。在负利率时代下，投资者应该需要牺牲流动性做长期投资，这也是新的投资趋势。从长期来看资产配置显得非常重要，资产应在在股债之间实现轮动。”瑞银财富管理大中华区首席经济学家胡一帆指出。

　　胡一帆认为，从短期内来看，主要还是要采取自下而上的策略，美国股票是较好的投资选择。“今年3月以来我们开始推的美国股票，收益还是比较可观的。相比其他国家，美国的经济情况恢复较好，能源价格在40-50美元左右将是常态，也是非常大的利好。在美联储加息问题上，我们认为低利率将维持更长的时间，美联储在今年12月加息的可能较大，但力度也许会减小。”她说。

　　在国庆假期期间，在1300美元上方盘整了近4个月的国际金价迎来暴跌行情，黄金价格跌至1300美元整数关口以下，暴跌行情加剧了恐慌情绪。对于黄金资产的配置，胡一帆指出黄金价格的走势依然中长期看好，本次回调是很好的买入机会。一方面，从供需端来看，2010年之后，新兴国家都在买黄金，相比石油资源，黄金的增产也一直有限；另一方面，金融危机后黄金价格没有出现明显下跌，在资产配置方面具备稳定性。