重要股东变更成股价拐点

　　本周A股市场出现缩量震荡企稳格局。不过，个股行情渐趋活跃，尤其是控股股东有变更预期以及有大资本举牌的个股，成为热钱关注焦点。前期有 四川双马 ，近期有 河池化工 、 英力特 、 海南椰岛 。看来，重要股东变更已成为股价涨升催化剂。

　　前些年，尤其是在2007年之前，重要股东变更主要是体现在借壳上市。也就是说，部分上市公司的持续经营出现问题，所以卖壳注入新的优质资产。

　　但自2008年之后，一方面，股权分置改革效应开始显现，越来越多的控股股东开始关注二级市场股价。因此，即便在主营业务尚可的情况下，也愿意出让控股权，只为卖个好价格；另一方面，全球流动性泛滥，A股也不例外。2007年底M2是40万亿元左右，当时的沪深两市总市值为32万亿元左右；到了2016年9月，A股总市值48万亿元，M2则达到140万亿元左右。如此巨大的流动性促使股票渐成优质资产之一，不少先富起来的群体愿意配置股权资产，也就有了近期持续举牌的动向。

　　更为重要的是，随着国有企业改革的深入，那些拥有前瞻目光的国有企业管理层开始清理旗下资产，卖掉或整合附属业务，集中精力搞核心业务。近期可以看到央企动作频繁，比如国电集团宣布“清仓”英力特集团资产，意味着国电集团有意去化工业务，集中力量发展电力业务。而国 家电网 公司在今年以来也有动作，比如将电网节能业务借道 涪陵电力 登陆资本市场。另外，地方国企有着积极发展的动力，一些地方国资委也在清理股权，比如河池化工等，这些既可以达到混改目的，也可以借力职业经理人或民企达到改善地方国企经营效率的目的。

　　众多重要股东变更行为对当前A股市场的发展有着积极意义。

　　一是可以提振相关各方的持股底气。重要股东变更行为的增多，从一个侧面说明当前社会的优质资产，不仅仅是房产，而且还包括股票资产。对于大资本来说，10年前建好的基础设施资产，在未来就是优质资产，比如10年前建设的 高速公路 ，随着路网的完善，通行费用渐次增加，固定资产折旧减少，这些资产的盈利能力、现金流和派息能力均在提升，所以，安邦 保险 等保险公司的关注范围已从 房地产 上市公司拓展到高速公路、机场、港口、铁路、管道燃气等重资产、高现金流、下游需求稳定的基础设施资产。这些大资本的涌入说明A股并不是很贵，给予中小投资者持股的底气。更何况，此类个股在 A股指数 构成中拥有重要地位，意味着指数支撑力度随之增强。

　　二是有利于改善A股的股权结构和上市公司实体资产的盈利能力。重要股东的引进，无论是举牌者这样的野蛮人，还是控股股东变更后新进的控股股东，他们对上市公司的经营均有着积极影响。比如说野蛮人涌入会激发管理层斗志，让管理层考虑股权价值。控股股东变更可以吸引新的优质资产进入，从而让上市公司改头换面，这些行为均有利于提振A股估值。而且，一些海外优质资产的回归，也需要A股这样重要平台。所以，控股股东变更的背后，也有着海外优质资产回归A股的积极预期，这些信息的叠加，构成当前A股新的做多动能。

　　建议投资者积极跟踪此类个股，就中长线投资者来说，可以跟踪大资本举牌或者控股股东变更，目前股价表现一般的品种；就中短线投资者来说，可以跟踪一些中小市值的重要股东变更概念股。另外，对于近期有大股东变更信息而股价大幅上涨的个股来说，可以纳入自选股，保持关注。