央行“放水”态势迅猛连续三日逆回购超2000亿

　　根据央行官网信息，周二以利率招标的方式在公开市场开展了2200亿元逆回购操作，包括1500亿元7天期品种和700亿元28天期品种，利率分别持平于2.25%和2.55%。央行公开市场通过逆回购单日资金净投放1400亿元。同时，当日央行、财政部还将通过国库定存招标投放600亿元3月期资金。

　　据悉，这是央行公开市场连续第三日将逆回购总量保持在2000亿元以上，显示出央行持续注入大额流动性，以保障国庆节前流动性充裕的态度，延续单日资金净投放格局。具体来看，央行周一以利率招标方式开展了2500亿元逆回购操作，包括1800亿元7天期品种和700亿元28天期品种，中标利率分别持平于2.25%和2.55%，单日净投放1700亿元。而节前最后一天央行开展了2700亿元逆回购操作。整体来看，央行三个交易日内逆回购操作量达到7400亿元。

　　业内指出，随着缴准、季末、MPA考核、国庆假期等因素叠加，央行接连“放水”态势迅猛。有关统计数据显示，央行上周逆回购操作规模为7100亿元，公开市场累计净投放5251亿元，创4月22日当周以来的最大单周净投放新高。而本周公开市场共有2800亿元逆回购到期，包括7天和14天品种。其中周一、周二均到期800亿元。据此计算，本周两日公开市场净投放已达3100亿元。

　　尽管如此，本周资金面仍然偏紧，所有期限的上海银行间同业拆放利率（Shibor）都有不同程度上涨。周一Shibor继续上升态势，期限跨越国庆假期的1月期Shibor利率继前一日上涨0.36个基点后，隔夜继续上涨0.54个基点至2.6950%，3个月Shibor也连涨六日后创逾三周来的新高。周二shibor各品种利率均飘红，隔夜利率上涨0.50个基点，至2.1590%，创9月份以来新高，已连续11个交易日上涨。

　　华创证券研报指出，尽管周日和本周一的14天逆回购连续“缺席”令加权久期有所降低，但市场机构仍普遍反映资金紧张。考虑到国庆假期因素，预计本周14天逆回购操作出现次数将大概率减少，下周7天逆回购操作次数将大概率减少，届时14天和28天逆回购占比会提高，局部资金将更加紧张。

　　业内指出，如此频繁的公开市场操作也基本上浇灭了市场降准降息预期。中信证券固收研究报告认为，一方面，公开市场操作已逐步日常化，很大程度上取代了降息降准的必要性；另一方面，资金“锁短放长”，通过拉长融资期限的方式提高资金成本。