两市减持潮再起 风险须警惕

　　漫画 王建明

　　上市公司半年报披露一结束，重要股东高管减持潮汹涌来袭，堪称今年以来最凶猛的减持潮。9月以来，两市已有184家公司发布减持公告，合计套现金额超过200亿元。其中，永泰能源、应流股份、皇氏集团、吉艾科技、棕榈股份等14家减持金额均超过5亿元。大股东和高管密集减持潮，令相关上市公司股价承压。

　　产业资本掀密集减持潮

　　9月份以来，A股上市公司频频发布减持公告。WIND资讯数据显示，截至9月20日，两市共有184家上市公司发生重要股东减持行为，套现金额221.19亿元，环比大增123.96%；12个交易日减持额已超过8月全月的172亿元。此外，已有30多家上市公司发布了减持计划，一半以上明确为限售股解禁减持。

　　在已减持的上市公司中，54家公司的减持金额超过1亿元。其中，永泰能源、应流股份、皇氏集团、吉艾科技、棕榈股份、华夏银行、通鼎互联、联创电子、吴通控股、皖江物流减持金额位居前十位，分别为21.61亿元、10.30亿元、9.16亿元、8.30亿元、8.20亿元、7.50亿元、7.44亿元、7.32亿元、6.32亿元、6.14亿元。

　　此外，利亚德、康尼机电、吉艾科技、安科瑞、北玻股份、诺普信等均遭到大股东大幅减持。

　　值得一提的是，在减持额最大的前十大上市公司中，吴通控股因发布中期高送转预案后股东纷纷减持的行为而受到关注。公司9月8日公告，控股股东、实际控制人万卫方于9月6日通过大宗交易减持600万股股份，占总股本的1.88%，套现金额达2.73亿元。

　　从行业分布来看，煤炭、专业设备制造、技术硬件与设备等行业板块减持金额较大。

　　高管减持额已超8月全月

　　高管也加入到了减持行列。据WIND资讯数据，进入9月后的前11个交易日，上市公司高管减持额已达到57.43亿元，已超过8月全月的水平（41.65亿元）。从增持金额看，9月高管增持的活跃度远低于8月份(17.08亿元)，目前仅6亿元，约为8月全月的1/3。从全年来看，截至目前，9月高管的减持幅度排在年内第4位。预计全月下来，减持金额属于相对较高的月份。

　　数据显示，近一个月以来，高管减持金额超过5000万元的公司有34家。其中减持金额在1亿元以上的股票达到22只，分别为皇氏集团、吉艾科技、吴通控股、众信旅游、雷曼股份、利亚德、新都化工、超华科技、天泽信息、国盛金控、大洋电机、二三四五、电科院、联创互联、皖通科技、迪森股份、三川智慧、乐金健康、新筑股份、众和股份、蒙草生态、麦捷科技。

　　而近一个月以来，二级市场高管净增持金额在1000万元以上的公司仅有三元达、美好集团、华神集团、东方网力、万邦达、杰瑞股份6家。

　　一位资深业内人士对记者表示，上市公司高管减持名目繁多，比如改善生活、应对还贷之类，但高管逢高套现仍是主要目的。一旦市场出现一段时间反弹后，许多高管会选择高位减持。

　　股东高管减持潮令股价承压

　　大股东和高管密集减持，上市公司股价也难以独善其身。据统计，在大股东和高管大幅减持的公司中，约一半上市公司股价低于减持均价，其中，超华科技、众和股份、银河磁体等较减持均价跌幅超过10%。

　　分析人士认为，随着“半年报”窗口期的结束，不少上市公司特别是“中小创”的股东减持意愿强烈。同时，下半年以来股市震荡盘升，多数上市公司股价都出现了明显涨幅，部分股东选择高位套现离场。大股东减持会对投资者心理产生负面影响，短期对股价上行构成一定压力。

　　9月份涌现的减持潮也引起了券商的关注。国金证券表示，二级市场维持净减持，资金面有压力。银河证券分析师杨华超则提醒，上市公司半年报披露结束后，9月份大股东减持动作增加。他继续维持市场震荡格局的判断，认为投资应以稳健为主，“继续关注绩优价值股和成长股，警惕大股东减持风险。”

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　　重要股东为何争相套现？

　　对于部分前期热门题材股而言，产业资本减持或为规避高估风险。东吴证券研究团队援引历史数据分析认为，产业资本作为“内部人”，对公司的经营情况更为了解，其增减持动作可视为股市的领先信号。当股价过度高于真实价格时，产业资本将首先发起减持变现，待股市回归理性再进行增持。

　　而从整体角度观察，尽管“资产荒”延续，对后市预期相对谨慎仍让手握上市公司资产的大股东争相选择套现。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春分析说，从外围市场看，由美联储加息预期升温导致的下跌可能影响投资者情绪，但不至于成为A股持续的压制因素。从国内市场来看，严厉监管的常态化及结构挖掘的钝化，可能使A股短期风险增大。

　　此外，限售股解禁规模居高不下，也是产业资本减持冲动的重要来源。按最新的收盘价计算，9月解禁市值逾1700亿元。12月A股还将迎来解禁“洪峰”，解禁市值规模高达3000亿元以上。这意味着A股仍将继续直面减持及资本流出的考验。

　　伴随减持潮愈演愈烈，形形色色的违规减持也开始浮出水面，进入监管和公众的视野。

　　深圳证券交易所9月14日宣布对GQY视讯股东姚国际给予公开谴责处分。处分原因为姚国际违背承诺。还有的上市公司公布高送转方案后重要股东高位减持，如中通客车、吴通控股、怡球资源等都曾因此受到市场质疑。有评论人士直斥这一怪象是“公开的利益输送与自肥”。 （据新华社上海9月20日电）