起底A股风口上的PPP概念股

　　91家PPP概念股市值2.22万亿，争抢10万亿基建蛋糕

　　PPP概念站上了风口。

　　随着9月4日PPP第三批示范项目打分结束，资本市场上，PPP概念股上演一轮波澜壮阔行情，引发多方对PPP概念股关注。

　　长江商报记者综合Wind、华泰等多家公司发布的PPP概念股核查发现，目前，A股至少有91家PPP概念股，主要参与轨道交通、基建、环保、园林、水务、水利、智慧城市、养老医疗、海绵城市等项目建设。

　　长江商报记者初步统计发现，上半年，91家公司仅6家净利润为负，板块净利润为832.69亿元，以9月14日收盘价计算，板块市值高达2.22万亿。不过，多家公司切入PPP板块时间并不长。

　　招商证券分析师王稹表示，PPP模式可有效扩充企业投资方向和渠道，是真正的由虚向实。他预计，随着政策暖风频吹，未来，行业空间巨大，直接或间接参与的上市公司将受益。

　　PPP板块超九成公司盈利

　　中报刚刚落下帷幕，市场就迎来了日趋火热的PPP概念。

　　长江商报记者注意到，二级市场上，9月6日始，A股PPP板块爆发，巴安水务、科融环境、安徽水利、国中水务等多家公司股价大幅上涨，尽管周五（9日）大幅回调，但上浮仍然较大。巴安水务股价从18.59元最高涨至20.40元，周五下落至19.35元，涨幅为9.74%。安徽水利从8.86元涨至11.15元，周五回调至10.18元，最大涨幅为25.85%。伟明环保的涨幅最大，股价从23.81元涨至31.75元，周五回落收报30.13元，区间最大涨幅为33.35%。

　　此外，二季度，超15家公司被机构增持，万邦达、国中水务等多家公司被机构增持股数超千万股。

　　长江商报记者调查发现，PPP板块股价走强，除了第三批示范项目打分结束因素外，与其自身业绩优良存在关联。

　　长江商报记者综合多家公司发布的PPP概念股逐一核查发现，目前，A股市场至少有91只PPP概念股，以9月14日收盘价计算，板块总市值高达2.22万亿。

　　今年半年报显示，91家公司仅海南瑞泽、华控赛格、新筑股份、*ST合金、中毅达、国统股份净利润为负，其余85家均实现盈利，盈利公司数量占比93.41%，板块上半年实现832.69亿元的净利。净利排行榜上，净利过百亿有两家，中信银行以236亿元高居榜首，其次是中国建筑161亿元，中国交建、中国铁建、中国中铁均未过百亿。净利过亿的有41家，鄂股方面，葛洲坝以14.42亿排第九位，启迪桑德以4.39亿排第十五位，近年来，两家公司净利增速都保持在两位数。

　　在净利增速方面，66家公司正增长，25家公司较去年同期有所下滑。其中，美丽生态增速达15倍，国电南瑞增速超10倍，除二者之外，还有16家公司净利增速超100%。

　　不过，部分公司净利增速较快，除并购公司纳入合并报表、出售资产等因素外，如国电南瑞、世纪星源及同方股份等，主要是基数较小。

　　天风证券一人士向长江商报记者表示，目前来看，尽管PPP概念股近百只，但多数公司是在近年才开始介入PPP项目，目前的效益并未真正显现。

　　多家PPP概念公司向长江商报记者证实，去年才介入PPP项目，以往主要采取BOT模式。当然，也有东方园林等公司，PPP项目属于轻资产型，去年落地的项目，今年的财报上已有回报体现。

　　91家公司不只做基建环保

　　被市场看好的PPP概念股不只是环保、基建，截至目前，91家公司业务分属于环保、园林、水务等10大行业。

　　长江商报记者梳理发现，目前，PPP概念上市公司主要分布于环保、园林、轨道交通、智慧城市、水务、水利、海绵城市、养老健康、地产及充电桩。

　　具体来看，智慧城市方面，晓程科技、易华录、中安消、达实智能、高新兴等公司在布局。龙头公司易华录主营智能交通管理系统、公共安全系统及智能城市系统，目前，该公司智慧交通业务覆盖全国200多个城市。在湖北，公司为武汉交管局提供整体智慧停车数据服务，目前已覆盖武汉全部停车场。

　　园林方面，以东方园林、岭南园林为龙头，至少有7家公司，东方园林主营业务构成显示，其园林建设、生态湿地、水利市政、固废处置、苗木销售占比较高。今年上半年，公司实现净利2.97亿元，同比大增89%，公司解释称，除了固废公司并表外，去年落地的部分PPP项目贡献了利润。公告显示，东方园林、岭南园林等公司PPP订单饱满。

　　环保领域，约有20家公司参与PPP项目，以铁汉生态、博世科为龙头。铁汉生态主营生态修复、园林绿化等，上半年实现净利1.77亿，增速为47.58%。公告显示，公司上半年中标了不少项目；博世科主营水污染末端治理、前端控制等，今年上半年，中标了湖北沙洋县污水处理厂PPP项目。

　　水务领域至少有6家公司参与，巴安水务表现抢眼，主营海水淡化、海绵城市，上半年净利增速为101.39%。今年2月初，公司就揽下了山东泰安城市河道综合治理领域PPP项目，中标金额12.8亿元。

　　水利板块以安徽水利为龙头，超3家公司参与。安徽水利属地方国资公司，控股股东为安徽建工集团，目前正在推动集团整体上市。目前，公司主要以水利工程为主。

　　除了上述领域外，轨道交通、海绵城市、养老健康等领域，共有数十家公司参与。此外，基建、旅游领域亦不乏有公司参与，如旅游领域有海南瑞泽、云投生态等公司，基建则有中国建筑、上海建工等多家公司。

　　PPP模式的空间巨大

　　在政策暖风吹拂下，PPP模式下，将会有巨大的发展空间。

　　公开信息显示，目前，全国十万亿级基建投资计划已推出，已入库投资额12万亿，分属于交运、市政工程、片区开发、旅游环保、水利医疗等领域。第三批2.2万亿项目即将落地。这些表明，PPP模式的空间巨大。

　　长江商报记者注意到，仅在9月10日公开的信息显示，PPP项目不少，如北京纳入财政部PPP管理系统项目达89个，总投资额2487.36亿元；新疆生产建设兵团24个PPP项目完成签约，总投资32.1亿元。

　　项目承接方面，近期，多家公司发布中标公告。

　　9月9日，巴安水务公告称中标海南省文昌市龙楼镇区及铜鼓岭旅游区污水处理及管网工程PPP项目。9月7日，岭南园林中标山东威海乳山市城市绿化景观建设及提升改造5.5亿PPP项目。

　　长江商报记者梳理发现，去年以来，不少上市公司公告称中标PPP项目。如东方园林中报称上半年中标工程项目涉及总投资额约243.28亿元，葛洲坝上半年PPP项目签约金额达368亿元，启迪桑德中标项目也达20亿元。

　　招商证券分析师王稹表示，随着城镇化、绿色环保、城市智能等建设推进，PPP项目会越来越多，对上市公司而言，参与的空间将是巨大的。

　　不过，亦有投资者表示，PPP项目项目推进速度、运营方资金投入、回报周期等都将对参与者是考验。

　　湖北一高校教授亦称，PPP项目除了园林绿化等少数为轻资产投资外，大部分属于重资产型，长期净投入、回报周期长，对参与方运营及融资能力有较高要求。

　　9月9日，位于湖北宜昌的启迪桑德证券事务代表张维亚向长江商报记者表示，PPP项目属于共赢模式下的项目，通过公开招投标程序，关乎民生合社会责任，吸纳产业基金参与，承接方多属于行业翘楚，运营能力强，通常情况下，项目建设运营会较顺利。至于资金投入，在其看来，上市公司融资能力较强，加上项目资金投入并非一次性，一般能很好解决这一问题。

　　长江商报记者查询发现，承接多个大单的启迪桑德，除了银行贷款外，融资的主力是发债。去年，公司发债45亿元，今年截至目前已发债38亿元。这些债券多为超短期融资债券，利率多低于4%。此外，公司正在推进95亿元的定增募资。

　　9月9日，一不愿透露姓名的建筑公司人士表示，PPP项目的投标方在参与投标前会详细调查评估，尤其是民营公司，利益大于风险的情况下才会投标。至于其融资及运营能力，一般不是问题。