过去3年，资管业最大的亮点便是基金子公司规模狂飙突进，从0到11万亿，基金子公司用很短的时间走了其他行业数年甚至数十年的路。但近期监管层就《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》公开征求意见，在这些新规则下，基金子公司将从过去的追求“量”，转变为追求“质”。
　　过去3年，资管业最大的亮点便是基金子公司规模狂飙突进，从0到11万亿，基金子公司用很短的时间走了其他行业数年甚至数十年的路。但近期监管层就《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》公开征求意见，在这些新规则下，基金子公司将从过去的追求“量”，转变为追求“质”。
　　中国基金报记者了解到，目前多数基金子公司积极根据新政策进行调整，寻求股东增资，转变业务方向并进行人员调整，可以说，基金子公司正在为“二次出发”做准备。
　　增资将成“标配”
　　目前新规中的一个核心是基金子公司发展受资本金约束，这意味着有多大能力才能做多大规模。对于基金子公司来说，想要继续迅猛发展，必须走增资之路。据了解，目前基金子公司都在积极向股东申请增资，但暂时还未有已确定增资的消息。
　　按照征求意见稿，基金子公司2016年前的规模存量不计算、不续期，2016年后的增量开始计算。仅以可对比的前20家公司来看，上半年增量较多的是建信资本、博时资本等，合计有6家公司上半年规模增资超千亿，也有一些基金子公司规模有所下滑，如天弘创新、融通资本等。
　　从这个角度看，目前基金子公司可分为三类情况：
　　第一类规模增资较大，需要耗费资本金较多，本身存在增加净资本压力，同时也存在缩减规模压力。
　　第二类是规模和净资本基本打平的公司，目前看这类是主流。上海一家基金子公司业务人员表示，该公司目前完全按照净资本规模来做业务，尽量不接增量，以免有较好业务时受到约束。
　　第三类是本身业务较少、受到净资本约束小的基金子公司。一家小型基金子公司人士表示，该公司业务规模很小，仍存一些规模上升的空间，只要新增业务不对资本金带来太大消耗就会去做，万一出现盈利强的业务，就还有空间。
　　总体上看，基金子公司想要获得大发展，增资将是未来“标配”。正如信托公司一样，每年都有30%~50%的公司选择增资。一个数据对比更为明显，纳入统计的79家基金子公司的注册资本金合计为52.4348亿元，平均6637万元，而69家信托公司平均注册资本为25.61亿元，两者相差甚远。若考虑信托公司过去的利润等，基金子公司和信托公司在净资本上差异更大。数据显示，过去仅有少数子公司宣布增资，如前海开源、东方汇智、永赢资产等，民生加银、易方达旗下基金子公司也有增资。
　　股权激励的疑惑
　　基金子公司3年前诞生之际，除了业务上的创新外，一些公司在股权结构上也纷纷突破，实施了股权激励，这一类公司增资面临的困难可能更大。
　　据中国基金报记者统计，纳入统计的78家基金子公司中，属于基金公司全资的有55家，占比达到70.5%，这意味着30%左右的基金子公司中多数采取了股权激励的模式。
　　基金子公司股权激励模式多为核心高管或员工设立“有限公司”或“有限合伙企业”等，再以这一公司参股基金子公司。基金子公司股东中存在上述情况的公司数量达到13家。
　　实际上，在2013年、2014年，基金子公司进行股权激励是业内创新之举，股权激励主要实施于子公司高管或业务骨干身上，但也有些机构对母公司高管或员工持有子公司股权开了一些口子，其中不乏大型基金公司。