挤泡沫为合规资金 回归资本市场扫除障碍

　　自上个月下旬中央政治局会议提出“抑制资产泡沫”至今已经20天。事实上，依照市场的理解，“资产泡沫”主要是指股市和楼市的泡沫。

　　在这20天里，资本市场继续降杠杆，规范资金运用，严格借壳重组行为，减少市场波动；楼市各个环节的政策出台则更加密集，除了限购限贷形式上的加码，再融资环节的收紧，昨天傍晚七部门又联合出台措施加强房地产中介管理，其中比较醒目的一条是“不得将金融服务与其他服务捆绑”。其实，上述种种措施都围绕着金融。

　　此前发布的央行2016年二季度货币政策执行报告也指出了“金融等资源进一步集中”，“经济金融领域风险暴露逐步增多”等问题，并将惯用的“区域性金融风险”这一长期盘踞其中的词汇以“系统性金融风险”取而代之，表述为“切实维护金融体系稳定，守住不发生系统性金融风险的底线”。字字句句还是“金融”。

　　综合来看，无论股市，还是楼市，这些抑制性措施虽然是落脚于地产公司或其他上市公司，以及市场中一些投机博弈行为，但归根结底都系于金融，其根本目的是维护整个金融体系的稳定。

　　而且，这些抑制性政策措施确实挤压了那些投机资金在股市楼市博弈的生存空间。在资本市场，监管层通过对借壳重组的有力规范，对退市政策的坚定执行，对市场违规行为的严厉处罚，使得市场投机性资金的博弈政策套利行为得到有效抑制和震慑，泡沫一定程度上被挤出；在房地产市场，企业再融资收紧从购地源头上给地王现象降温，对面粉贵过面包现象加以纠正，限购限贷措施的加码以及对中介机构金融服务的约束，可以合力作用于需求端，淡化房子的投资属性，挤出投机行为和资金烘托的楼市泡沫。

　　值得注意的是，这些抑制性措施为合规资金回归资本市场扫除了障碍，并创造了新环境。正所谓“旧的不去，新的不来”。在泡沫挤出之后，资本市场投资价值得以彰显，投资者权益得到保护，投资者和场外资金面对这个挤去浮沫的新市场环境，已经有一轮规范和休养，吸引力重新焕发。而场外候场资金，除了新增的QFII，刚获批复的深港通则恐怕仅是第一波，后续还有期待中的养老保险、企业年金。

　　因此，在经历对“抑制资产泡沫”的些许恐慌之后，资本市场被激活和楼市回归理性将引导投资者产生对经济前景的正确预期，而随着“抑制资产泡沫”后面一句“降低宏观税负”的相关措施释放和落地，经济前景的良好预期或将继续回归。