妥善处理好两大事件 将促资本市场规范发展

　　■阎　岳　

　　近几年来，尤其是今年以来，监管层进行的市场环境治理取得了显著成绩。现在，A股市场有两件万众瞩目的大事：一件是对欣泰电气欺诈发行及信息披露违法违规的查处，目前这个案例已盖棺定论；另一件大事则是宝万之争，目前仍悬而未决。笔者以为，这两个案例是A股市场走向进一步规范发展的标志性事件。

　　先看欣泰电气欺诈发行及信息披露违法违规一案。7月8日，证监会新闻发言人披露，对该公司已启动强制退市程序，《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》均已送达该公司。在欣泰电气股票2016年7月12日复牌后30个交易日期间，将其证券简称调整为“*欣泰”，股票价格涨跌幅限制比例不变；30个交易日期限届满后的次一交易日，将对欣泰电气股票实施停牌，并在停牌后15个交易日内作出暂停其股票上市的决定。

　　涉及欣泰电气一案的相关中介机构也受到了不同程度的处罚。

　　7月12日，欣泰电气在停牌一年多后终于复牌，当日以跌停报收。

　　根据创业板的退市规则，欣泰电气在终止上市后无法重新上市，它将成为创业板退市第一股，更将成为国内证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

　　对于重大违规案件从重从快从严处罚，体现了监管层整治A股市场环境的勇气和决心。笔者以为，这是A股市场最大的利好，提振的是市场信心，可以让遵纪守法者在一个“三公”环境中大展宏图，也给胆敢以身试法者以警示。

　　A股市场的另一个大事是宝万之争。笔者在此无意评论事件各方的对错，仅就这个案例暴露出来的一些问题与读者分享。

　　宝万之争发展到现在，已经超出了一家机构举牌上市公司的范畴。在宝万之争中，暴露出的法律范畴问题包括证券法、公司法、公司章程、董事会、独董等法律法规的适用，涉及央企改革、混合所有制改革、国资运营等高端话题，同时也触及了保险资金、银行资金、杠杆率等敏感地带，还有最重要的一点就是中小投资者的合法权益该如何保护。

　　上述这些问题都值得市场各方和相关监管机构进行广泛讨论。经过社会化的大讨论后，应该能够促进相关法律法规的修订完善，对深化国企改革、保险资金和银行资金的运用、杠杆率的安全标准等问题形成一致意见，从而为深化经济体制改革提供一些可具体操作实施的标准和方法，进而实现“使市场在资源配置中起决定性作用”的目的。

　　倘若能够做到上述这些，则为我国资本市场的发展扫清了一些障碍，也才能更好地贯彻实施“发展资本市场是中国改革的方向”的论述。

　　欣泰电气与宝万之争是A股市场的两个标志性事件。对欣泰电气的处置让市场满意，也让心存侥幸者胆战心惊。宝万之争目前还在发酵，不过以监管层及当事各方的智慧，妥善解决应当不是什么难事。笔者以为，这两个A股市场大事件的妥善解决，可以为资本市场的进一步规范发展起到相当大的推动作用。