政策调整在即 美货币基金市场大转型
拥有2.7万亿美元规模的美国货币市场正处在变局前夜——今年10月,美国证券与交易委员会将引入特别费用以及赎回限制措施,部分货币基金将采用浮动净值。在最后的不到两个月时间里,资金正在货币基金之间快速转移。
美国货币基金分为两类,一是优质货币基金,可投资高信用、具有一定风险的企业债等;还有一类是仅投资政府、国债等安全较高的其他类货币基金。
即将出台的新政对优质基金限制更多,导致资金从优质货币基金转移到其他类型的货币基金中去,优质货币基金资产规模在过去17年来首次跌破万亿美元关口,仅今年3月中旬以来,优质货币基金损失的资产规模就达到2500亿美元。贝莱德全球现金管理总监Tom Callaha指出,基金行业需要对此做最坏的打算。
据了解,新政的制定是为了应对2008年金融危机,避免如Primary Reserve货币基金净值跌破1美元以至出现挤兑的情况再次发生。当年,该基金持有大量雷曼兄弟公司发行的债券,而金融危机之前,这些债券属于高信用低风险的债券。雷曼兄弟公司破产,固定的货币基金净值并未能反映基金价值的变化,债券价值的骤变引发市场恐慌,从而出现了挤兑。
货币市场新政在2010年获得通过,最受基金业界关注的是对基金固定净值相关规定的调整。通常,货币基金净值固定为一美元,但新政要求采取浮动净值,就像股票或债券基金一样。采取浮动净值后,货币基金中的优质基金需要每日公布净值。尽管这一波动幅度非常微小,相当于围绕1美元上下几个基点(1个基点为1/10000美元),但其意义在于显示货币基金净值并非保持不动。
不过市场分析认为,尽管在极端市场情况下或加息时期,采取浮动净值的货币基金会增加波动性,但这并不是货币基金出现如此大规模资金转移的主要原因。
“现在基金公司纷纷将优质基金转变为其他类货币基金,被动资金被转移,投资者对此是持默认态度的。”HighTower财富伙伴的企业现金管理负责人表示,基金公司并不想受到赎回费或者退出门槛的影响,因而选择更改货币基金类型。
简而言之,尽管浮动净值在这轮货币基金新政中受到广泛关注,但基金公司更大的担忧其实来自特殊赎回费和流动性限制等措施。当新政完全启动时,所有的非政府债投资货币基金都会在基金流动资产不足总资产的30%时,赎回者就要缴纳2%的赎回费,以防止挤兑情况的出现。而当每周流动资产跌破总资产的10%时,赎回者也需要缴纳1%的赎回费。在特定条件下,非政府债投资货币基金还可以终止赎回。
由于这项新政主要面向的是机构投资者投资的非政府债券货币基金,对基金公司影响较大,因而这类基金份额迅速减少。晨星数据显示,优质货币基金数量从之前的500只下降到目前的460只左右,预计还会有更多基金关闭。目前,优质货币基金的减少主要还是受到基金公司主动转型的驱使。随着10月份的临近,会有更多的基金公司关闭此类基金,同时也会有更多的机构资金从此类资金中撤出。
从业绩回报来看,目前优质基金相对于投资政府债的货币基金仍有25个基点的溢价。尽管市场预期这一溢价在加息周期下还会上升,但在新政影响下,仍不足以扭转资金退出的方向。
(责任编辑:张桔)
涓浗缁忔祹缃戠増鏉冨強鍏嶈矗澹版槑锛� 1銆佸嚒鏈綉娉ㄦ槑鈥滄潵婧愶細涓浗缁忔祹缃戔€� 鎴栤€滄潵婧愶細缁忔祹鏃ユ姤-涓浗缁忔祹缃戔€濈殑鎵€鏈変綔鍝侊紝鐗堟潈鍧囧睘浜� 銆€ 涓浗缁忔祹缃戯紙鏈綉鍙︽湁澹版槑鐨勯櫎澶栵級锛涙湭缁忔湰缃戞巿鏉冿紝浠讳綍鍗曚綅鍙婁釜浜轰笉寰楄浆杞姐€佹憳缂栨垨浠ュ叾瀹� 銆€ 鏂瑰紡浣跨敤涓婅堪浣滃搧锛涘凡缁忎笌鏈綉绛剧讲鐩稿叧鎺堟潈浣跨敤鍗忚鐨勫崟浣嶅強涓汉锛屽簲娉ㄦ剰璇ョ瓑浣滃搧涓槸鍚︽湁 銆€ 鐩稿簲鐨勬巿鏉冧娇鐢ㄩ檺鍒跺0鏄庯紝涓嶅緱杩濆弽璇ョ瓑闄愬埗澹版槑锛屼笖鍦ㄦ巿鏉冭寖鍥村唴浣跨敤鏃跺簲娉ㄦ槑鈥滄潵婧愶細涓浗 銆€ 缁忔祹缃戔€濇垨鈥滄潵婧愶細缁忔祹鏃ユ姤-涓浗缁忔祹缃戔€濄€傝繚鍙嶅墠杩板0鏄庤€咃紝鏈綉灏嗚拷绌跺叾鐩稿叧娉曞緥璐d换銆� 2銆佹湰缃戞墍鏈夌殑鍥剧墖浣滃搧涓紝鍗充娇娉ㄦ槑鈥滄潵婧愶細涓浗缁忔祹缃戔€濆強/鎴栨爣鏈夆€滀腑鍥界粡娴庣綉(www.ce.cn)鈥� 銆€ 姘村嵃锛屼絾骞朵笉浠h〃鏈綉瀵硅绛夊浘鐗囦綔鍝佷韩鏈夎鍙粬浜轰娇鐢ㄧ殑鏉冨埄锛涘凡缁忎笌鏈綉绛剧讲鐩稿叧鎺堟潈浣跨敤 銆€ 鍗忚鐨勫崟浣嶅強涓汉锛屼粎鏈夋潈鍦ㄦ巿鏉冭寖鍥村唴浣跨敤璇ョ瓑鍥剧墖涓槑纭敞鏄庘€滀腑鍥界粡娴庣綉璁拌€匵XX鎽勨€濇垨 銆€ 鈥滅粡娴庢棩鎶ョぞ-涓浗缁忔祹缃戣鑰匵XX鎽勨€濈殑鍥剧墖浣滃搧锛屽惁鍒欙紝涓€鍒囦笉鍒╁悗鏋滆嚜琛屾壙鎷呫€� 3銆佸嚒鏈綉娉ㄦ槑 鈥滄潵婧愶細XXX锛堥潪涓浗缁忔祹缃戯級鈥� 鐨勪綔鍝侊紝鍧囪浆杞借嚜鍏跺畠濯掍綋锛岃浆杞界洰鐨勫湪浜庝紶閫掓洿 銆€ 澶氫俊鎭紝骞朵笉浠h〃鏈綉璧炲悓鍏惰鐐瑰拰瀵瑰叾鐪熷疄鎬ц礋璐c€� 4銆佸鍥犱綔鍝佸唴瀹广€佺増鏉冨拰鍏跺畠闂闇€瑕佸悓鏈綉鑱旂郴鐨勶紝璇峰湪30鏃ュ唴杩涜銆� 鈥� 缃戠珯鎬绘満锛�010-81025111 鏈夊叧浣滃搧鐗堟潈浜嬪疁璇疯仈绯伙細010-81025135 閭锛� |