股弱债强 消费主题和价值类基金受关注

　　由于监管层面的重拳出击，7月份市场温和上涨所积累起来的投资热情被月末三天的大幅下跌打压，当前市场情绪趋于谨慎，风险偏好有所回落。而近期基金类产品表现整体来看股弱债强。仓位方面偏股型基金小幅减仓，好买仓位测算显示，偏股型基金过去一周整体小幅减仓0.30%，当前仓位62.30%。其中，股票型基金仓位上升0.35%，标准混合型基金下降了0.39%，当前仓位分别为86.47%和58.98%。

　　针对近期的基金资产配置，机构人士建议，投资者可以关注消费主题类、价值投资类基金产品，权益、固收和现金投资比例可保持约5：3：2的比重。

　　权益类基金走弱

　　根据凯石金融产品研究中心分类，过去一周股票基金平均收益为-0.13%。具体来看，普通股基平均收益为-0.19%，42%的产品为正收益，最高收益为嘉实沪港深精选的2.08%。指数股基平均收益为-0.11%，45%的产品上涨，最高收益为鹏华中证800地产的4.59%。

　　从投资范围来看，地产、沪港深、深证红利主题的指数类基金表现出色，收益居前的除了以上提到的基金之外，还有华安中证细分地产ETF（4.41%）、国泰国证房地产（4.07%）、安信新常态沪港深精选（1.76%）、深证红利ETF（1.81%）等。

　　混合基金平均收益为-0.04%。其中，偏股型平均收益为-0.22%，偏债型产品平均收益为0.36%，灵活配置型平均收益为-0.02%，平衡型平均收益为-0.12%。

　　偏股型产品中38%产品收益为正，最高收益为万家精选的3.10%。灵活型产品中，66%产品收益为正，最高收益为广发竞争优势的2.17%。平衡型产品中，47%产品收益为正，最高收益为广发聚富的1.62%。偏债型产品中，92%产品收益为正，最高收益为大成财富管理2020的0.67%。

　　QDII基金方面，周平均收益为-0.21%，其中华宝兴业标普油气美元表现最好，涨3.35%。从具体品种来看，油气、黄金、全球资源主题QDII表现最好，恒生H股、美国房地产主题QDII表现较差。

　　固定收益类产品中，债券型基金平均收益为0.21%，二级债基表现差于一级债基。其中，纯债基金平均收益为0.20%，只有一只产品收益为负，兴业天融的0.79%涨幅最大。一级债基平均收益为0.25%，全部产品收益为正，最高收益为鹏华丰润的1.50%。二级债基平均收益为0.16%，92%产品收益为正，最高收益为博时信用债券A的0.78%。可转债基平均收益为0.57%，97%产品收益均为正，最高收益为银华中证转债的0.95%。另外，货币基金年化收益也有所下降。8月5日，货币基金七日年化收益率均值为2.52%，国开泰富货币B（6.55%）、德邦增利B（6.47%）七日年化收益最高。从收益区间来看，有3%的产品七日年化收益超4%，6%的产品收益在3%-4%之间，79%的产品收益在2%-3%之间。

　　新基发行稳定 分红热退潮

　　根据凯石金融产品研究中心统计，过去一周新成立基金共24只，较前周增加5只。从周频数据来看，自2011年以来，新基金成立数量最多的一周为2015年5月最后一周，合计数量为45只，新基金募资规模最多的一周为2015年8月的第一周，合计规模为1359亿份。新基金上周成立数量共24只，为2011年周峰值的53.33%，新基金募资规模为263.80亿份，为2011年以来周峰值的19.41%。在新成立的产品中，固定收益类基金有15只，多于权益类基金的9只。在新基金中，东方红睿华沪港深（灵活配置型）的发行份额为63.66亿，发行规模最大，占新基总份额的1/4。

　　本周内可以认购的基金共50只，较前周减少3只。分类来看，普通股票型基金4只，指数型股基3只，灵活配置型基金21只，偏股混合型2只，偏债混合型基金3只，纯债型基金10只，混合债券型二级基金7只。从可认购新基的数量来看，机构发行新基的热情基本稳定，从类型来看，权益类基金的数量为30只，固定收益类基金20只，权益基金数量远大于固定收益类，体现今年上半年的固收基金发行热潮在逐渐消退，而权益基金的发行风气逐渐回归。

　　此外，基金分红也重新回归冷清。根据凯石金融产品研究中心统计，上周仅2只基金公告分红，在7月份公募基金集中分红之后，进入8月份，分红又进入冷清阶段。

　　消费主题、价值投资类基金受关注

　　基于当前趋于谨慎的市场情绪，认为，大盘蓝筹受到股息率、涨价、定价权等有利因素影响，吸引大量资金，而中小盘、创业板个股因为缺乏业绩、题材预期等，呈现资金流出现象。在资金增量有限、监管趋严预期的大环境下，指数震荡盘整可能还将持续。未来，美元加息进程、国内货币和财政政策变化等因素或会引导市场方向。从时点上看，G20峰会将于9月召开，会议召开前市场风险系数较低。9月下旬后，市场存在不确定因素加大。从目前点位来看，大部分筹码集中在有安全边际的蓝筹股上，上证指数向下空间有限，而中小创波动可能会较大。从基金投资配置上分析，投资者可以关注消费主题类、价值投资类基金产品，权益、固收和现金投资比例可保持在“5：3：2”的比重。

　　凯石金融产品研究中心指出，8月第一周市场成交量大幅萎缩，热点和主题难以持续，均显示了市场处在弱势震荡格局。但同时，市场并未出现大幅的下跌，说明市场在修复对监管的反应过度。短期看，维持相对谨慎的态度，在监管趋严和无增量资金入场的行情下，市场弱势震荡概率更大。不过上周财政政策出现了积极信号，未来财政政策有望加码，受益于此，某些行业和个股有结构性机会。基金投资上，可以精选能受益于财政政策加码同时又具备一定防御特征的基金，例如国企改革相关主题基金，偏价值风格同时偏好基建、公用事业(2221.928, -17.01, -0.76%)等基金。

　　而固定收益基金则总体向好，等待来自基本面更加明确的信号。利率债方面，维持总体看好的观点。短期来看，利率波动幅度开始逐渐减小，如果缺少打破僵局的刺激因素，债券收益率在近期进一步下行空间也较为有限，需要等待来自经济通胀基本面更加明确的信号；中长期来看，在金融机构的主动去杠杆和监管的政策去杠杆加速的情况下，投资下行压力叠加“资产荒”愈演愈烈仍是国内债市的核心驱动逻辑，债市总体利好，利率债是有配置价值的。信用债方面，二季度货币政策报告首次提出“健全信用风险处置机制，建立债市宏观审慎管理框架，加强债市协调与跨部门协作”，显示出对信用风险的关注上升。而随着信用利差压缩，信用债投资的性价比不高，配置的重点还是在于个券的甄选，整体投资机会有限，尽量选择高等级信用债，过剩产能的空头债券配置价值也开始凸显。

　　在债券基金配置方面，建议精选品种，控制风险，建议精选杠杆较低和持券信用等级较高的基金。此外，参与股市和转债的债基也可以适当关注，尤其是基金经理大类资产配置能力较强的，在股债之间进行切换可以适当降低单一债市风险。