机构看好债市向上 稳健投资可优选债券基金

　　上周，股市走出波澜起伏的震荡行情，债市则受到资金面回暖、理财新规出台等一系列利好消息刺激，走出稳健的上涨行情。上周一周，利率债、信用债等债券品种均稳步走高，令市场瞩目。国债指数稳步上涨，从上周一158.33开盘，至上周五158.44收盘，持续稳健上涨，当周上涨0.11点;沪企债指数从上周一204.87上涨至上周五205.15收盘;深企债指数从上周初131.74开盘涨至上周五131.85收盘，当周亦呈现稳步上涨态势。

　　此前，七月份作为第三季度首月，受上季度企业所得税清缴与MLF到期、人民币贬值等因素影响，市场一度担忧资金面趋紧压力，但7月28日，央行进行了800亿元公开市场逆回购，共计实现当日500亿元资金净投放。央行调控之下，市场流动性相对保持稳定，有机构认为市场将顺利跨月，市场担忧的资金面阴云则正在消散。除了资金面，宏观经济不确定性仍在，通胀压力的放缓，基本面的弱势有助于推动债市行情继续回暖。

　　中债登最新数据显示，6月份境外机构持有人民币债券余额为6635亿元，比5月份大幅增加401亿元。彭博统计显示，6月境外机构和个人持有境内人民币债券量连续第四个月上升，月度增持规模创2014年2月份以来纪录新高。与此同时，我国银行间债券市场的境外机构数量已达到328个，其中大部分是非境外央行的机构投资者。发展中国家主权国债收益率平均是发达国家的10倍，发展中经济体的经济增速是后者的两倍，并且鉴于欧洲的动荡局势以及美国大选变化莫测的局面，新兴市场再次成为努力实现回报目标的全球债券基金经理的宠儿。

　　国信证券（002736）表示，利率明显下行的情况下，从品种上找“洼地”和曲线上找“洼地”是比较好的选择。而今年以来，超长期利率债的明显扩容为超长期利率债提供了更高的流动性，在利率牛平的过程中，超长期利率债的票息优势和资本利得优势都得以体现，在活跃品种快速向下时，投资者可选择能多多关注这样的“洼地”。

　　但是也有机构对流动性收紧表达了担忧，中信证券（600030）认为：货币宽松预期料将落空，而通胀上行、经济数据喜大于忧，叠加汇率的压力可能带来的流动性收紧，多重因素下市场对利率债的谨慎情绪有所回升，债市价格或迎来调整。