警惕“亮眼”基金急刹车 定投指基略配创新品

　　特约记者 叶麦穗 广州报道

　　随着“七翻身”行情的初露苗头，投资者热情有所升温。近日，21世纪经济报道记者采访了多家第三方机构。多数分析师认为：股市震荡以来，行情难以出现一蹴而就的局面，对于下半年的投资，仍要紧绷风险这根弦。基金投资方面，可以选择逐步定投的方式，投资权益类产品；而对于上半年大火的黄金基金和债券基金，则要保持冷静，谨防“急刹车”。

　　上半年已经落下帷幕，基金排名也水落石出，在持续震荡的行情下，偏股型基金损伤惨重。

　　动荡的行情，让投资者的避险情绪升温，各大类资产规模快速转移。据东方财富Choice数据，截至今年6月底，公募基金市场规模为79377亿元，比2015年末的84129亿元规模减少了4752亿元，缩水幅度5.65%。

　　其中偏股型产品是成为“塌陷”的重灾区。据统计，上半年，股票型基金、混合型基金规模分别减少了956.24亿元和3230.35亿元，规模降幅分别约为12%和14%。货币基金由于今年上半年七日年化收益降至3%之下，也遭遇投资者用脚投票，规模减少2942.08亿元，下降了6.56%。

　　不过除了货币基金之外，整体来看低风险产品在上半年还是得到了投资者的追捧。其中债券基金规模增长了1755.03亿元，是上半年规模增长最多大类公募基金。而据天相数据统计保本基金的规模也增长了1697.33亿元。黄金成为今年上半年的亮眼佳作，今年上半年，金价涨逾24%，带动黄金主题基金规模暴增。据天相数据统计，不包括QDII基金，以黄金主题基金为主的商品型基金规模增加了74.38亿，规模增长幅度高达310.44%。

　　“没有具体的统计数字，上半年投资人平均亏了多少，不过从我了解的情况来看，基民还是亏多赚少。”钱景财富CEO赵荣春表示。

　　宜选择指数基金定投

　　对于下半年的基金配置，21世纪经济报道记者采访了多家第三方理财机构。多数机构认为，下半年市场可能有阶段性行情，但是经过了连续的暴跌，投资者的避险情绪较重，很难出现单边上涨的行情，因此控制风险仍是首要任务。

　　“配什么好配什么不好，很难给出一个确切的答案，主要还是要看投资者的风险偏好，想要获得高额的回报，自然要承受较大的风险。我建议还是根据年龄来配置，如果是年轻的投资人年纪在二三十岁，风险承受能力较强，可以偏重配置偏股型产品；而年纪在35岁到50岁之间，这个年龄段的投资者一般都是家庭的支柱，上有老下有小，则要考虑风险和收益两个层面，则权益类和固定收益类建议各配置一半；如果超过50岁，风险承受能力较低，则建议全部配置固定收益类产品。”赵荣春表示。

　　对于权益类产品，赵荣春表示，目前定投的方式较为安全，不建议一次性投资的方式。品种选择上，如果没有流动性要求的话，建议选择指数型产品。指数选择上，蓝筹指数如沪深300、上证50等，配比三成；中小创指数，如中证500、创业板指数等可以配置七成。“这样配置的理由在于，首先指数基金受到的干扰较少，不会存在人为操作的错误，或者基金经理离职的担忧；其次中长期来看，我们国家的中小盘指数的表现确实好于蓝筹指数。”

　　定增基金最好选择LOF形式

　　好买基金则表示除了普通的基金之外，一些创新基金也值得留意，比如现在较火的定增基金。不过建议如果有账户的投资者首选LOF形式的定增基金，一是这类定增基金的流动性较好，不用长期被锁，急于用钱，可以马上赎回；二是有些LOF产品相对一级市场还存在折价，更加划算。“不过买的时候要留意基金的仓位，如有些基金的仓位较低，上市半年多了，仓位还不到10%，很难跟上大盘的节奏。不过这样也有一个好处就是，万一市场出现暴跌，这类的损失也较小。” 好买基金研究总监曾令华表示。

　　曾令华也提醒投资者，定增基金相对于普通的基金是有一个安全垫，并不是说“刀枪不入”。如果大盘出现类似于上半年这种极端行情，安全垫也会被击穿。此外基金经理的选择定增产品的水平也很重要，比如今年上半年定增基金的表现就是良莠不齐，出现亏损的产品也不在少数，但整体来看，波动大大小于偏股型产品。操作上建议，如果会波段操作，最好波段操作。

　　此外一些具有操作水平的投资者可以选择分级基金，比如上半年的新能车B、白酒B，如果介入的时机较好，也都有20%到30%的收益。选择分级基金，首先看行业，这是重中之重。其次看杠杆倍数，一般来说倍数越高，弹性越大，风险也越大。第三则是看折溢价，如果前两点不相上下的话，则优先选择折价多的产品。对于投资者闻之色变的下折问题，曾令华表示，除非出现暴跌，否则即使下折，也不会出现一夜巨亏的惨剧，投资者不用过于担心。

　　对于上半年扎堆买入的债券基金和黄金基金，曾令华则提醒谨防风险，“今年下半年有大批债券集中到期，有一定的偿付压力，打破刚兑的情况有可能还会发生，债市会有一定的压力，因此债基的趋势性机会不大。 ”

　　对于黄金基金的谨慎态度，曾令华的观点则是，今年上半年涨幅过猛，下半年，美联储加息的预期仍然存在，可能会让黄金市场产生较大的波动，不过加息之后，一切尘埃落定，倒是加仓的较好时机。