欧洲能源医疗板块蕴藏机会

　　富达国际基金经理马特·西德尔(Matt Siddle)日前接受采访时表示，英国“脱欧”公投结果震惊市场，预计欧洲股市会持续动荡。受惠于新产品涌现和研发成本下降，欧洲医疗保健行业具有吸引力。由于供给和储备回落，能源板块将呈现周期性投资机会。

　　欧洲市场仍有支撑

　　西德尔认为，英国“脱欧”给市场带来的最大影响就是不确定性，而这一影响还将持续。对于英国股市而言，部分企业会从英镑贬值中受益，以英镑计价成本高于收入的英国企业的利润将得以改善，英国出口商将更具竞争力。

　　“就股市而言，一个不容忽视的重要事实是，英国上市企业的主要收入源自国外，富时100指数成份股收入中只有不到30%是来自英国本土。”西德尔认为，“脱欧”公投结果对于英国股市投资意愿有消极影响，但也为投资者低价购买具有产生现金能力业务的高质量企业股票提供了良机。

　　对于欧洲股市，西德尔认为，过去18个月间，欧洲市场受惠于 油价下跌、欧元走低，以及欧洲央行深入推进量化宽松政策带来的充足流动性等 宏观经济因素，预计到2017年，上述利好影响将减弱。而今年开始，欧洲市场还要面临英国“脱欧”带来的不确定性因素影响。

　　西德尔预计欧洲央行很可能延续支持性政策。同时，中国经济刺激政策及并购交易也将有利于支持欧洲股市估值。今年初曾困扰投资者的新兴市场经济放缓问题，目前已初现改善迹象中国的经济刺激政策将会推动实体经济增长，从而成为欧洲出口商的有利因素。随着中国企业寻求在重要战略领域内资产和技术的收购，中国政府也在不断加大对海外并购的支持力度，这也有助于欧洲的资产表现。

　　看好能源医疗板块前景

　　在投资选择方面，西德尔表示，欧洲是从 消费行业 到工业领域在内的众多行业领军企业的发源地，同时欧洲股票市场拥有大量自下而上的投资机会。随着宏观政策支持的放缓，投资者在挑选投资目标时，需要关注基本面较强劲的企业。

　　从行业角度来看，西德尔建议有策略地选择欧洲能源板块股票。他指出，由于原油产量下降但需求稳定，原油价格在未来一年可能回升。原油库存饱和也是油价反弹的信号之一。当前，大型能源股市净率正处于历史性的低点，这带来短期投资的好机会。不过由于工业金属板块尚未达到供需再平衡，他对原材料板块仍继续持审慎态度。

　　西德尔还认为欧洲医疗保健业蕴含具吸引力的投资机会。他指出，随着人口老龄化带来日益增长的需求，医疗保健已成为长期结构性发展的行业。目前，新药品项目稳健开发，专利悬崖问题弱化，制药企业前景不断改善。药品研发成本大幅降低，同时新药品第一轮审查通过率不断上升。医疗保健板块企业估值诱人，无疑将成为最具成长潜力的有吸引力的防御型股票。