西南证券踩雷 投行业务重创业绩受损

　　时代周报记者 盛潇岚 发自上海

　　兴业证券刚公告因涉嫌未按规定履行法定职责被证监会立案调查后，西南证券投行业务也遭重创。

　　6月23日晚间，西南证券发布公告称，收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》，因该公司涉嫌未按规定履行职责，证监会决定对该公司立案调查。在同一时间，西南证券发布证监会重庆证监局行政监管措施决定书的公告，公司因违反《证券公司风险控制指标管理办法》及《关于加强上市证券公司监管的规定》，被证监会重庆证监局要求在4个月内对风险控制指标不符合规定的情形予以改正。

　　西南证券连番踩监管地雷，并迅速殃及数家A股上市公司。随后相继有多家上市公司发布公告称，受西南证券立案调查拖累，并购重组遭证监会暂停审核。目前，西南证券再审的投行项目共有33个。此前，其投行业务表现不俗，而此次被查，不仅殃及池鱼，更将影响其整体业绩。

　　光大证券一位投行人士向时代周报记者指出，“一些在审核的项目如果更换中介券商，代价可能会比较大，但一些还没有送审的初期项目很大可能会更换中介机构，这会对西南证券的投行业务造成影响。西南证券的并购业务对营收的贡献度是大幅高于业内平均的，这次被调查，对公司投行业务以及整体业绩都会造成一定程度的影响”。

　　遭证监会立案调查

　　6月21日下午，市场传出多个中介机构被监管层停止接受材料，其中包括西南证券。随后有消息指出，西南证券或受到上市公司大有能源2012年的一桩定增案牵连，再审投行项目全部被按下暂停键。

　　西南证券随即予以否认。6月21日晚，该公司发布澄清公告称，“公司未收到来自任何监管机构的立案调查通知书或具有同等效力的法律文件，公司将就此事宜向相关监管机构进行核实，并按照有关规定及时通报相关情况”。

　　不过，很快事态开始逆转。6月22日上午，西南证券在盘前紧急发布公告，称已注意到相关媒体发布的关于证监会停止接收公司及其他中介机构材料的报道，但是“公司未收到来自任何监管机构的立案调查通知书或具有同等效力的法律文件，公司将就此事宜向相关监管机构进行核实，并按照有关规定及时通报相关情况”。同时强调“截至目前，公司经营活动开展正常”并申请全天停牌。

　　次日，西南证券继续停牌，再次表示“正向相关监管机构进行核实”，也就是说，连续两天，西南证券都没有确认公司是否被停止了相关业务。6月23日晚间，西南证券公告确认收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》，因公司涉嫌未按规定履行职责，证监会决定对公司立案调查。

　　根据相关规定，在立案调查期间，证监会暂不受理该公司作为保荐机构的推荐，暂不受理相关保荐代表人具体负责的推荐，暂不受理公司作为独立财务顾问出具的文件。

　　而将西南证券作为中介机构的项目则集体躺枪。数据显示，西南证券目前在会的并购重组项目有10个，IPO项目有9个、再融资项目有13个、交易所债券项目1个。西南证券表示，公司将积极配合监管部门的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。此后，西南证券股价在24日复牌后暴跌。

　　华融证券分析师赵莎莎认为，并购重组事后监督力度加强，行业监管明显从严，券商资管业务和投行业务均受到限制，短期看券商板块承压。但长期看，在利率市场化和金融改革大背景下，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度，3-5 年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。

　　7个并购重组项目被暂停

　　此前，在恒天海龙于6月22日举行的关于终止重大资产重组投资者说明会上，有投资者即询问，本次重组终止是否与西南证券被立案调查的传闻有关？恒天海龙表示，公司董事会在审议终止重组之前，未曾获悉市场上关于西南证券被立案调查的任何传言，本次重组终止与该传闻无关。其同时强调，西南证券为证监会A类AA级券商，在重组推进过程中已做到勤勉尽责。

　　不过，西南证券6月23日便被立案调查，传言被坐实。24日，鞍重股份、诚益通、高鸿股份、*ST兴业等均发布了相似的公告称，公司受西南证券被查波及，并购重组申请遭暂停审核。

　　相比于已经在审核通道中的项目，一些尚处于准备期的项目则算是幸运。通鼎互联24日早间公告称，公司因筹划发行股份及支付现金购买资产事项聘请了西南证券担任本次重组的独立财务顾问，公司正在评估该事件对公司本次发行股份及支付现金购买资产事项的影响，并采取有效措施加以应对。

　　根据证监会网站最新的上市公司并购重组审核进度表显示，截至2016年6月24日，以西南证券为独立财务顾问的并购重组项目共有10个，鞍重股份被“中止审查”，万里股份“申请人落实补正意见中”，神州信息“受理前撤回”，其余7个项目均“因独立财务顾问被立案调查，暂停审核”。

　　实际上，作为重庆唯一一家A股上市的金融机构，西南证券深耕重庆，根据西南证券2015年年报数据，全年实现营业收入84.97亿元，同比增长131%；归属于母公司的净利润35.55 亿元，同比增长165%。截至2015 年12 月末，公司净资产190.18 亿元。

　　其中，并购重组及再融资业务优势明显。根据年报，2015年西南证券实现投行收入13.80亿元，同比增长47.64%。公司充分发挥大投行平台优势，融合股权、债权、并购三大业务。据Wind 统计，西南证券2015 年完成IPO项目6 个，再融资项目31个，累计承销规模355.51亿元，再融资发行家数保持行业领先。借力公司债新政，公司完成债券主承销33个，规模达384.21 亿元。完成并购重组24 家，保持行业前三。