三大原因催生忽悠式重组

　　■一 帆

　　日前，中国证监会就《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，直接针对去年A股市场经历异常波动、一些不符合标准条件的公司试图规避重组上市认定标准、部分红筹企业谋求境外退市回归A股引发壳炒作升温这一现象，其后果不仅会严重扰乱市场秩序，也会给投资者造成严重损失。

　　炒壳、忽悠式重组升温根本原因在于利益驱动。市场对重组概念一直青睐有加，为忽悠式重组提供了市场基础，而上市资源的紧俏为忽悠式重组提供了动力和需求，在壳资源买卖方与中介方联合操作情况下，制造概念推升股价，投资者跟风，大股东全身而退，利益链条可谓完美，至于拥有新名称的壳公司能否因此走上持续经营路径无人得知，而这一循环还可以合理合法地不断重复出现。

　　此外，制度空隙为忽悠式重组提供了机会和便捷。在经济结构转型过程中，传统经济形式与新经济发生着激烈碰撞，在IPO等待时间过长的情况下，通过并购重组实现新旧经济形式的对接与置换，本来是一种提高效率的制度安排，但这种制度安排被忽悠式重组参与方利用，实质上钻了制度空隙，不仅享受了制度便利，还骗取制度红利。

　　同时，中介机构不尽职并且为忽悠式重组铺路搭桥。证券公司、会计师事务所及资产评估等中介机构在重组上市项目过程中，忽视自己应尽的职责，为那些目的不纯的忽悠式重组网开一面，甚至利用自己的专业技能和身份，为忽悠式重组精心设计方案，寻找监管缝隙，以满足买卖方的利益需求，最终瞒天过海，实现自己的利益最大化。

　　忽悠式重组短期内或许可以在市场上引发共鸣，吸引资金跟风炒作，但终有水落石出的一天，不仅给参与各方贴上“不诚信”的标签，也是对资本市场环境建设的破坏和监管制度的挑战，最终必将是害人害己。

　　在此，请忽悠式重组各方能够心怀敬畏之心，尊重市场规则，尊重投资者，也尊重自己。