新兴市场基金构成不同业绩相近

　　全球市场上，规模最大的两只新兴市场基金分别为贝莱德旗下的iShares MSCI新兴市场ETF（代码：EEM）和领航富时新兴市场ETF(代码：VWO)，截至上周末，两只产品的规模分别为217亿美元和507亿美元。

　　尽管两只基金在过去一年内的业绩差别不大，EEM为-15.09%，VWO为-15.64%，但实际上两只产品的指数成分构成存在明显差异。最大的差别在于第二大权重投资地区——iShares MSCI新兴市场ETF的第二大投资地区为韩国市场，占15%的权重；而领航的产品并没有投资韩国市场，其第二大投资地区为台湾，权重约14%。

　　中国仍然是两只新兴市场基金最大的权重，贝莱德的产品权重为25%，略低于领航的27%，构成上也有所不同。由于MSCI尚未纳入A股，而贝莱德的新兴市场基金又采取的MSCI指数，因此该基金并没有投资A股市场；领航则在2015年开始采用富时的过渡指数，逐步增加A股的权重，同时降低其他市场股票的份额，按照现阶段的过渡指数，A股会占到6%的权重。但在中概股上却又相反，贝莱德的产品纳入了阿里巴巴等在美国上市的中概股，而领航则没有。

　　在费率上，贝莱德的新兴市场基金为0.69%，是领航0.15%的4倍多，同时，贝莱德的新兴市场基金持有股票数为900多只，领航则有4000多只。不过，作为老牌新兴市场基金，贝莱德的产品流动性更强，日成交额几乎为领航产品的3到4倍。

　　（姚波）