一汽股份未来前途更加渺茫

  　一汽股份解决一汽轿车和一汽夏利同业竞争的最佳途径（大家都可以接受的途径），应该就是一汽集团整体上市。但随着2016年6月28日前解决同业竞争承诺的落空，一汽集团整体上市已经随之基本成为泡影。

　　一汽股份未来前途更加渺茫

五年之约，成为一纸空文；三年后再续，谁能再等？

　　一汽股份的一纸《一汽轿车大股东一汽股份关于变更承诺事项履行期限的公告》，不但让私募的“钱景”无望，也让一汽股份的未来更加渺茫。

　　一汽股份解决一汽轿车和一汽夏利同业竞争的最佳途径（大家都可以接受的途径），应该就是一汽集团整体上市。但随着2016年6月28日前解决同业竞争承诺的落空，一汽集团整体上市已经随之基本成为泡影。

　　而按照一汽轿车和一汽夏利目前的经营现状以及其他一些因素，即便是三年之后，一汽股份就能够顺利解决同业竞争这个问题吗？我感觉很难。

　　我们先看一下一汽轿车和一汽夏利2015年在市场上的表现。

　　根据一汽轿车发布的2015年度业绩报告显示，2015年一汽轿车实现归属于上市公司股东净利润为5294.81万元，同比减少64.75%；从销量上看，2015年一汽轿车销售整车23.59万辆，较2014年同期减少19.55%。

　　而一汽夏利的2015年年报，则表面上好看一些。年报显示，一汽夏利2015年营业收入达到34亿元，同比增长5.34%，归属于母公司股东的净利润为1805万元，同比增长101.09%。但是，这个略微光鲜的年报，有一个微妙之处。按一汽夏利年报的说法，“净利润主要来源于对天津一汽丰田投资收益，及向一汽股份转让产品开发中心整体资产、动力总成制造部分相关资产形成损益。”说白了，就是把旗下内燃机制造分公司等四项资产出售，得到了28亿元现金。一下子，就“起死回生”了。

　　而正是一汽夏利的年报表现，才酿成了今天私募与一汽股份的局面。正是一汽夏利的“起死回生”，让一汽股份失去了一个“自然”解决同业竞争的机会，那就是一汽夏利退市。

　　为何说一汽夏利“起死回生”呢？2015年前三季度，夏利亏损达8.53亿元，退市基本已成定局。但是谁也没有想到，2015年12月4日晚， \*ST夏利 发布公告称，为调整产业结构，公司拟向控股股东中国第一汽车股份有限公司（即一汽股份）出售包括内燃机制造分公司等四项资产，涉及资金超过28亿元。

　　于是，一汽夏利2015年的业绩由亏损转而盈利，就出现了上面“起死回生”的一幕。夏利的退市危机，云消雾散。夏利不再退市，可解决同业竞争却成了泡影。

　　试想，如果夏利退市了，还会有同业竞争无法解决的问题吗？一汽股份上市还会有这么大的阻碍吗？一切都自然而然的解决了。所以我上面说“自然”解决同业竞争的机会，是有理由的。

　　一汽夏利保住了，但一汽股份却失信于民。

　　很难说，一汽股份的得与失哪个更大些。但按照我个人理解，一汽股份之所以要保住一汽夏利这个“壳”，可能有三种想法：一是寄希望于夏利复苏，重现国民轿车的风采；二是保留夏利，将来有新立项的话，可以获得不同形式的资金；三是，如果夏利实在是个“扶不起的阿斗”，那卖个壳也是不错的啊，总比退了强吧？现在的壳资源那么吃香。

　　不管一汽股份是作何考虑的，不过一汽夏利没退市、解决同业竞争承诺成为空言，这两点倒是成了现实。

　　那么，保住了一汽夏利、把解决同业竞争的期限延后三年，一汽股份的未来又能如何呢？我感觉未来依然不会太顺利。原因如下。

　　第一，一汽整体上市的障碍还有合资公司。

　　一汽这么多年不能解决同业竞争的问题，除了一汽轿车和一汽夏利的问题，我认为最大的障碍还是合资公司。一汽集团的合资公司，实力和影响力远远大于一汽轿车和夏利。如果集团整体上市，把他们打包进来自然是最好的事情。但是，合资公司的股权、利益等关系复杂，这个事情只是想起来很美。

　　当初戴姆勒这个“洋雷锋”帮助北汽整体上市的故事会在一汽这里上演吗？很难。

　　第二，一汽轿车和一汽夏利的经营前景不容乐观。

　　汽车领域竞争越来越激烈的情况下，一汽轿车和一汽夏利的主营产品，市场并不认可。而他们的经营前景，同样不容乐观

　　一汽夏利，在2016年继续亏损。一汽夏利2016第一季度，净利润“-1.67亿”，同比增长35.06%。而2015年还有盈利的一汽轿车，则在2016年开局不利。

　　2016年4月29发布的一汽轿车2016年第一季度报告显示，报告期内公司实现营业收入42.7亿元，同比下滑40.61%；实现净利润“-4.2亿元”，同比下滑411.18%。

　　这样的经营前景，如何实现上市？

　　第三，投资者会起诉一汽股份吗？

　　这是个眼前最近的问题。

　　由于一汽的“毁约”，众多投资者损失惨重。根据媒体报道，“王亚伟持有的阳关私募基金在两个交易日内至少浮亏11亿元，华夏基金旗下的华夏红利混合型开放式证券投资基金及华夏红利混合型开放式证券投资基金则分别至少浮亏4000万元、1240万元。”

　　如果投资者因为利益受损起诉一汽，结果会如何呢？这个还真不好说。

　　当然，还有股东大会的前景、未来股民对一汽的态度等不少问题，我们这里不再一一罗列。总之，尽管一汽股份失信、将原有承诺延后三年，但看上去，今后一汽的前途可能更加渺茫！因为，一汽丧失了最好的机会。文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 姜伯静