延期3年解决同业竞争 一汽系上演跌停秀

　　毫无意外的，由于一汽股份拟延长解决同业竞争的不可撤销承诺，一汽轿车(000800，SZ)和一汽夏利(000927，SZ)在昨日开盘便遭遇巨量抛压，双双被打在了跌停板上。

　　《每日经济新闻》记者发现，上次一汽系整体跌停还要追溯至2009年，彼时是因一汽集团否认整体上市计划。这一次，仍然与整体上市息息相关。

　　“一汽整体上市，我们从2003年开始为他们提供方案，到现在已经13年了，整体上市仍未完成。”一位券商负责人向《每日经济新闻》记者表示，延期三年以后，资本市场、实体市场和一汽自身的情况都充满变数。

　　承诺拟延期三年

　　6月3日收盘后，一汽轿车和一汽夏利相继发布公告称，由于公司管理层发生重大变化，错过融资窗口期等原因，无法达成“这一承诺”，一汽股份申请将承诺期延后3年。

　　“管理层发生重大变化”是指：2015年3月15日，原一汽集团及一汽股份董事长、法定代表人徐建一因违法违纪被带走调查。2015年5月7日，原东风汽车董事长徐平接任一汽集团董事长。

　　“这一承诺”是指：2012年，一汽集团下属两家整车上市公司一汽轿车、一汽夏利资产分别注入一汽股份。在监管部门要求下，一汽股份作出了5年解决同业竞争的承诺。解决同业竞争被认为是一汽整体上市的标志。

　　按照一汽系公告，2010年，一汽集团启动主业重组改制工作，其核心业务及主要资产经重组设立一汽股份。一汽股份于2011年6月28日注册成立，被业内人士解读为一汽集团启动整体上市的关键一步。如今，一汽股份原计划5年内解决其与子公司一汽轿车、一汽夏利同业竞争的承诺无法履行，将再延期3年。

　　对于无法履诺的原因，公告称，一是由于宏观经济环境的变化，汽车行业增速放缓，公司在内部经营也承受着压力。二是自 2015年以来，证券市场发生大的波动，难以把握资本运作的窗口期。三是公司内部管理层在2015年也出现重大变化。

　　对此，资本圈反弹明显。6月5日，阳光私募明曜投资在其官网上发布了一封《致一汽轿车投资者公开信》，表示对延期解决同业竞争的决定持反对意见，并希望征集投票权，在一汽轿车于6月27日召开的股东大会上投出反对票。

　　明曜投资相关负责人表示，目前有不少投资者来信来电，但由于并不确认能在股东大会上征集到多少反对票，因此无法预料(最后结果)。

　　“投资者反对，对于这一事件的影响几乎可以忽略，”国泰君安分析师张欣向《每日经济新闻》记者表示，一方面，投资本身就有风险，很难依照投资者诉求改变事件走向；另一方面，一汽整体上市按照当下道路已经走向“死局”，只能通过延长时间，争取其他机会。

　　自主乘用车板块沦陷？

　　无论在实体市场，还是资本市场，一汽系都面临了巨大挑战。

　　一纸公告将一汽整体上市的进程再度推迟了三年，前述券商负责人向《每日经济新闻》记者表示，三年以后，资本市场、实体市场、一汽自身的情况都充满变数。三年为期，或许只是一个数字。

　　一汽系整合延期被认为是无奈之举。“无论是现在的股价、还是资本结构，一汽都不可能完成一汽轿车和一汽夏利等业务板块的整合。”张欣向《每日经济新闻》记者表示，一汽整体上市最初的选择就是“把鸡蛋放在同一个篮子里”，这并不是最优解决方案，乘用车、商用车以及零部件的议价能力差别很大，整体打包无疑是人为增加难度。

　　2007年，徐建一接任一汽集团总经理之后，将发展“大自主”和整体上市定义为一汽集团的重要任务，并且坚持“先自主后上市”的策略，希望通过自主品牌做大做强，为一汽集团的整体上市增加“筹码”。

　　如果徐建一规划的整合集团内所有的环节，全力发展自主品牌汽车能够实现，那一汽股份解决同业竞争的承诺将不是难题。

　　然而，一汽集团自主品牌的整合并不顺利，并且由此带来内耗。一汽轿车与一汽夏利业绩逐年走低。更为严重的是，随着徐建一被调查，一汽旗下红旗品牌、奔腾品牌以及夏利品牌的发展都遇到现实问题，红旗的高端战略遇到了国家公务车改革，一汽夏利在被指定的“小型车”战略下画地为牢，奔腾品牌则遭遇了多款主力车型的销量下滑。

　　“资本市场最终还是看产品的。”张欣在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，通过概念、财务手法获得资本市场认可是短期行为，车型战略及市场销量才是持续“爆点”。

　　机构游资齐出货

　　值得注意的是，相比一汽夏利的缩量跌停，一汽轿车在盘中打开并放出巨量，当日总成交金额高达7.52亿元，创造了年内最大成交纪录。其中，昨日9：49至9：51，三分钟时间成交额高达4.51亿元，跌停被短暂打开。

　　《每日经济新闻》记者观察盘后龙虎榜数据发现，机构成为主要卖方，卖二至卖四位置均为机构席位，分别卖出了3561万元、2801.32万元、2148.02万元，合计抛售了8510.34万元。不过最大的抛售对象并非机构，而是来自国信证券深圳红岭中路，其高居卖一位置，全天抛售了3.94亿元，占总成交额的比例高达52.35%。

　　值得一提的是，记者注意到，王亚伟曾以国信证券深圳红岭中路作为大宗交易通道。

　　今年1月11日，安妮股份发布公告称，公司控股股东、实际控制人张杰拟通过大宗交易方式向方略资本、王亚伟旗下的千合资本，总计转让安妮股份600万股，占总股本的3.08%。1月12日，安妮股份发生三笔大宗交易，其中华融深圳新洲路接手了530万股，国信证券深圳红岭中路和招商深圳笋岗路分别接手了70万股、97.73万股。

　　根据安妮股份一季报，方略资本以530万股成为安妮股份新晋第三大股东，鉴于张杰只卖出了600万股，这就间接说明，国信证券深圳红岭中路是王亚伟大宗交易接盘安妮股份的通道，而这个营业部正是6月6日一汽轿车的最大卖方。

　　此外，《每日经济新闻》记者注意到，截至一季度末，王亚伟旗下两只信托计划合计持有一汽轿车4353.57万股，占比2.68%，未达举牌线。

　　深交所发函关注承诺履约

　　昨日晚间，深交所分别向一汽夏利、一汽轿车发出了关注函。《每日经济新闻》记者注意到，这两份关注函内容基本一致。

　　具体对于一汽夏利、一汽轿车而言，深交所要求其详细说明三个问题。

　　一是一汽股份自2011年作出限期解决同业竞争承诺以来，为履行上述承诺所开展的工作及采取的措施，不能按时履行的具体理由；二是一汽股份下属除一汽夏利外，从事轿车整车生产的资产情况，包括公司名称、持股比例等。同时在此基础上，补充披露本次承诺变更事项内容，预计履约方式、履约能力分析、不能履约时的制约措施等；三是公司股东大会对该事项的表决机制，若未能通过股东大会审议，公司董事会将采取的措施。

　　深交所要求两家公司在6月13日前就上述问题进行回复。