两融余额创近半年新低 中价股融资余额区间降幅相对较大

　　5月6日以来，伴随着市场的连续回落，两融余额也“跌跌不休”，仅5月16日获得小幅融资净买入，本周三两融余额下破8300亿元，创下近半年新低。在此期间内，只有近15%的标的股获得融资净买入，而大部分两融标的股的融资余额都出现了下降，对应到“水滴形”的标的股股价结构来看，“中产阶级”的区间融资余额降幅较大，而50元以上的高价股，和10元到20元之间的相对低价股的融资余额降幅相对较小。

　　两融余额跌破8300亿元

　　本周三沪深两市低开低走，上证综指盘中一度下破了 2800点，“中小创”更是再度成为领跌力量，两市热点涣散，量能也出现萎缩。在此背景下，两融余额继续下降，并跌破了8300亿元。5月18日，沪深股市两融余额报8283.90亿元，为2015年11月28日以来的新低。其中，沪市两融余额为4766.62亿元，深市两融余额报3517.28亿元。

　　融资方面，沪深股市融资余额为8260.14亿元，较前一交易日减少69.65亿元。其中，当日融资买入额下降至339.64亿元，但融资偿还额突破400亿元，达4.9.29亿元。由此，融资连续第二个交易日呈现净偿还状态，但净偿还规模上升至69.65亿元，创下了5月6日以来的新高。不仅如此，5月18日融资买入额占A股总成交额的比值明显下降，仅8.17%。可见融资资金的参与热情和信心都出现了明显的下降。

　　不仅如此，此前连续回落时持续“获宠”的 纺织服装 板块本周三再度获得融资客关注，净买入额为1295.16万元，而另一个获得净买入的行业为 有色金属 板块，但金额只有407.14万元。相比之下，遭遇净偿还的26个行业板块的金额都在2700万元以上，其中非银金融、电子、 银行 、医药生物 、 房地产 、交通运输和机械设备的净偿还额都超过了4亿元，分别达6.41亿元、5.58亿元、5.38亿元、5.32亿元、4.70亿元、4.44亿元和4.01亿元，另有7个行业板块的净偿还额也在2亿元之上。

　　“中产阶级”反遭弃

　　5月6日以来的连续净偿还状态显示出融资参与热情的快速减退，同期874只两融标的股中，只有131只标的股的融资余额出现了增长，占比仅为14.99%。其中， 众和股份 、 泸州老窖 、 北大医药 、 长电科技 和 雷柏科技 的区间融资增幅超过了20%， 彩虹股份 、 海大集团 、 江铃汽车 、 格林美 、 张裕A 、 三泰控股 和 中国神华 的阶段增幅也在10%以上。相对地，融资余额降幅超过10%的标的股则多达64只，其中 安琪酵母 、 老白干酒 、 北巴传媒 的降幅更是在20%以上。

　　如果要形容当前两融标的股的股价结构，“水滴形”无疑最为贴切。根据5月19日盘后数据统计，两融标的股中百元以上的股票只有 贵州茅台 一个，50元以上的标的股共有16只，40元至50元的有15只，30元至40元之间的有31只，而20元到30元、10元到20元和10元以下的这分别多达117只、445只和367只。

　　从这个角度来看，50元以上的标的股区间融资余额平均降幅只有2.24%，10元至20元之间相对低价的标的股的平均降幅也只有3.43%，明显低于全部两融标的股同期3.71%的降幅。而30元到40元之间的股价“中产阶级”的融资区间降幅则最高，为5.08%。

　　但从对应的区间涨跌幅来看，融资客似乎并未因为自己的“偏心”获得太多收益。除了10元以下的股票区间跌幅最大，平均达9.71%以外，10元到20元之间的标的股以8.52%的跌幅紧随其后，而融资余额降幅最大的30元到40元之间的标的股同期平均跌幅只有6.48%，50元以上的股票区间表现最好，平均仅跌了3.41%，远远低于全部两融标的股8.45%的平均跌幅。