调整或近尾声 做多信号明显

　　4月15日大盘指数到达阶段高点后，即震荡下跌。到本周一，上证指数从3080点左右一度下跌到2800点。不到300点的调整，很多个股跌幅远超大盘。记者梳理发现，限售股解禁、高管减持、融券卖空、大宗交易等或许是股指下探的四大原因。市场分析人士指出，大盘调整或告一段落，后市并不悲观，数据显示近期机构纷纷选择做多，趁大盘下跌时吸纳筹码。

　　限售股解禁承压

　　从限售股解禁看，4月18日、26日两天，是4月份解禁高峰。整个4月份解禁股份占总股本比例在40%到30%的股票，多数都在解禁后股价出现大跌。乐凯新材、汉邦高科、山东华鹏、普丽盛、金雷风电、易尚展示的股价都跌得惨不忍睹。5月份有更多限售股股票高比例解禁。5月9日，上峰水泥解禁股占总股本比例高达73.52%，解禁前股价已经下滑，解禁后呈现暴跌。16日是5月份解禁高峰，当前解禁比例高达45.80%的中国电建，股价在解禁前已经震荡下行多日，昨日股价不振。这类股票股价在解禁前后的表现显示持股者及场外资金对限售股解禁的担忧，也说明以较低成本获得筹码的限售股股东，在当前也倾向于解禁即减持。限售股解禁，依然是当前笼罩大盘的阴影。5月份将高比例解禁的股票还有云天化、广东甘化、金桥信息、迅游科技、创业软件、国轩高科等。

　　截至昨日收盘，沪市的流通率（总流通盘除以总股本）为90.54%，深市流通率为74.50%。

　　部分高管大举套现

　　从高管持股变化看，一个月来，被高管减持最多的股票依次有：金证股份（高管套现16.44亿元）、天广消防（高管套现5.85亿元）、三泰控股（高管套现5.50亿元）、华鹏飞（高管套现5.21亿元）、爱施德（高管套现4.92亿元）、中科金财（高管套现4.33亿元）、掌趣科技（高管套现4.0亿元）等。从统计看，高管减持高峰与限售股解禁时间密切相关。

　　融券卖空压制权重股

　　从融券卖空看，当前融券余额前10名的标的有：300ETF、50ETF、500TEF、伊利股份、中国平安、招商银行、贵州茅台、中信证券、浦发银行、兴业银行。紧随其后的还有中国铁建、中国中铁、海通证券、中国重工、民生银行、中国中车、鹏博士等。这些基金和股票，都有投资者包括大机构盼着它们下跌，甚至会抛盘打压股价从中获利，或者防止股价上涨以减少损失。以上周五为例，融券卖出量最多的标的，除了上面提及的三个ETF之外，排在前列的还有：紫金矿业、南方航空、伊利股份、工商银行、兴业银行、包钢股份、中金黄金、上海石化、中国中冶等。这些标的股东里，都潜伏着许多支“空方部队”，他们随时可以抛售手里的股票压低股价。由于融券的存在，股市单边上扬的局面不易出现。

　　大宗交易平台减持

　　从大宗交易看，这一个月来，在大宗交易平台过手股权较多、且对市场影响较大的股票有：美的集团、京东方、农产品、国际医学、康得新、贵州茅台、交通银行、华鹏飞、北京银行、东方证券、康美药业、四环生物、五粮液、歌尔声学等。大宗交易后，京东方、国际医学、农产品、交通集团、华鹏飞、东方证券、康美药业股价持续下跌，做空力量暂时取得压倒性胜利。美的集团、歌尔声学持平，贵州茅台、五粮液多方取胜。

　　多头思维逐渐回归

　　股市里从来都存在多空博弈。在有人做空的同时，也有人在做多。一个明显的例子是4月以来，共有11只股票被机构举牌，说明这些机构看多后市，趁大盘下跌时吸纳筹码。

　　这一个月里，科华恒盛、美的集团、上海佳豪、蓝色光标、海康威视、常铝股份等股票获得高管增持。其中，科华恒盛高管共投入15亿元，美的集团高管投入金额也接近15亿元。

　　昨日股市反弹，基本没有明显放量，仍处于弱势。5只股票跌停，约50只股票涨停，涨停数量为一个月来少见。一些前期下跌的股票如中金黄金、豫光金铅、康美药业止跌回升。

　　身处股市一线的私募们对多空问题更有深切体会。深圳百阖投资总经理林新尧认为，具体到每只个股，下跌力量主要取决于两个因素，一是市场估值是否过高，二是对未来是否有信心。当股价有一定涨幅，持股方的思维就从多转为空，卖出的欲望增强；但当股价下跌到一定程度，或者抵达某技术位时，场外资金的思维也可能从空转多，买入力量加强。这一个月来大多数股票都下跌，主要还是利空因素太多，散户、游资空头思维占主导。周一反弹，也可能预示多头思维逐渐回归。