外资增援 抢先拥抱蓝筹股

　　今年6月初，A股纳入MSCI指数将见分晓。多数业内人士预期，A股纳入MSCI指数是大势所趋。若6月A股成功纳入MSCI指数，有望给A股带来逾万亿增量资金，进而催生一轮大级别蓝筹行情。

　　A股纳入MSCI疑虑消除

　　此前两年，A股在MSCI评审中均失败，主要是海外投资者对A股市场存在较多疑虑，例如QFII等投资额度的分配、资本汇入汇出的方便性、资本利得税的不确定以及QFII为客户代持证券的法律地位不明确等。今年6月份，MSCI将决定是否将5%的A股自由浮动调整后市值纳入MSCI相关指数。

　　去年下半年以来，中国在金融资本市场领域的开放不断推进，如根据投资基金规模确定QFII额度；放松QFII项下的资本管制；简化QFII申请及额度审批程序；QFII项目准入扩至16个城市等；对QFII投资本金不再设置汇入期限要求等。

　　据官方公开披露的数据，QFII已连续51个月新开A股账户。今年3月份，国家外汇管理局投放QFII新增额度26.21亿美元，至此，已合计批准274家QFII，累计发放809.51亿美元投资额度。

　　值得一提的是，为备战6月A股纳入MSCI第三次考评，上周五，证监会新闻发言人张晓军集中回答了QFII、RQFII名义持有问题。张晓军表示，中国证监会相关法规是认可“名义持有人”和“证券权益拥有人”的概念的，A股市场账户体系支持QFII、RQFII专户理财证券权益拥有人所享有的财产权利。

　　这意味着，去年制约A股纳入MSCI指数的技术障碍和政策疑虑基本消除。

　　A股纳入MSCI概率超五成

　　目前，国内基金公司和国外投行都对今年A股今年纳入MSCI指数比较乐观。

　　英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，今年A股纳入MSCI的可能性超过80%。他认为，经过一年时间充分准备，从深港通推进进展、外汇进出自由度、人民币汇率自由浮动、A股市场流动性和估值等方面，都非常有利于A股纳入MSCI指数。可以说，A股纳入MSCI指数的障碍基本扫除。

　　前海开源执行总经理杨德龙表示，今年6月A股纳入MSCI指数的可能性非常大。近期和多家华尔街投资机构交流，他们普遍倾向于A股今年6月纳入MSCI指数，主要理由有四，第一，监管层在制度上不断完善以求接近MSCI提出的相关要求，从而吸引资金流入并进一步使投资者结构多元化。第二，经过十个月下跌，A股已经具备中长期投资价值，现在纳入MSCI指数，在进入A股成本控制上是有利的。第三，现在正加快推进的深港通政策有望打消MSCI顾虑，促成A股纳入新兴市场指数。第四，A股纳入MSCI指数后，初始配置比例仅5%，将来再逐步提高该比例，并不需要完全符合条件才能加入新兴市场指数。

　　花旗集团预计，MSCI今年6月份将A股纳入指数的概率为51%，今年年底之前为75%，2017年年底之前为99%。由于实际执行期通常在一年之后，因此花旗预计真正落实要到2017年年中。

　　瑞银证券首席中国策略师高挺认为，A股纳入的概率大于50%，可能性大大高于去年。

　　李大霄表示，近期监管层收紧中概股回归A股，市场壳资源和题材股炒作明显降温，而A股市场蓝筹股在全球属于估值洼地，这将增强外资配置低估蓝筹的吸引力。若A股6月份成功纳入MSCI指数，A股有望催生一波蓝筹股行情。

　　杨德龙表示，A股纳入MSCI可能是影响未来半年行情最重要的因素。一旦A股6月份成功纳入MSCI指数，价值股将推动A股实现千点大反弹。在近期市场调整中，食品饮料特别是白酒、医药、农林牧渔、家电等绩优行业几乎都跑赢大盘，个股白马股还创出今年新高。建议投资者在外资大量入市之前，赶快拥抱价值股吧！