广发基金张芊：债市调整“危”中有“机”

　　4月以来，信用债违约事件成为资本市场关注的焦点，债券市场犹如乌云压境。随着信用债违约事件的集中爆发，信用风险防范被基金管理人提到前所未有的高度。

　　“我们从2011年就开始加强对信用风险的关注，一直将防范信用风险放在第一位。”在深耕债市十五载的投资女将、广发基金固定收益部总经理张芊眼里，这轮调整对债市而言是“危”中有“机”。经历调整后，债市估值回到相对合理的区间，未来信用债的分化会加大，一些行业基本面较差、资质较弱的债券，信用利差会持续地拉大，但一些基本面较好的行业以及利率债有可能成为债券投资避风港。

　　张芊表示，2009年以来，中国GDP增长进入惯性下滑，GDP增长速度逐年下降，企业融资方式也在转变。从那时开始，债券投资人开始特别关注违约的风险。“今年一季度以来，信用违约事件较多，债市出现一定幅度的调整。但站在当前的时点，我们对债市的看法是适度积极，债市后市的表现会出现分化，即信用利差会扩大，一些行业较差、资质较弱的债券，信用利差会持续拉大，但一些基本面较好的行业以及利率债有可能成为债券投资避风港。”（常仙鹤）