华安基金郑可成：利率长期底部逐渐形成

　　郑可成管理多只保本基金收益颇丰。截至4月11日，他所管理的华安保本混合最近两年回报率为76.41%，在同类55只产品排名第一。

　　多年管理保本基金的经验也让郑可成对国内主流保本策略CPPI有着自己的理解。

　　他表示，CPPI策略为国内保本基金的运作提供了很好的理论支持，但在CPPI的框架下，管理人也有相当比重的主动管理成分在里面，包括对债券配置时点的把握、权益仓位的调整以及自下而上的个股选择等，这些都对保本基金最终的投资收益起到了很重要的作用。

　　郑可成对中长期的市场走势相对乐观。他分析道，中国经济将在创新的力量和改革的红利双轮驱动下，开始新一轮的增长周期，也许还会有黎明前的黑暗，但从长期看利率的底部正在逐渐形成，而股票市场也处于一个震荡筑底的过程，债券市场未来再投资收益将会上升，投资人资产荒会得到缓解，而股票市场在经济增长背景下新一轮牛市可期。

　　现阶段而言，郑可成判断，利率债市场出现了明显的调整，而股票市场在年初的暴跌后呈现企稳反弹，从短期来看这种趋势可能仍然将持续。目前针对信用债风险的上升，郑可成调整投资组合配置方向，选择以高等级的债券品种为主。同时，适当在长久期债、可转债以及股票上进行配置。

　　（赵婷）