昨日（4月13日），一份“卖方研究领域十大未解之谜”在网络上流传开来，涉及对象包括首席宏观任泽平和首席策略乔永远以及诸多卖方研究领域大佬。《每日经济新闻》记者发现，有些问题的确令人感到好奇。那么，这十大未解之谜到底如何作解呢？记者选择了其中几个，尝试为大家揭秘。
每经记者 王砚丹 左越
近日，“卖方十大未解之谜”在网络上流传开来，颇引人关注。这些所谓的“未解之谜”究竟是什么样的谜？能解读的谜有多少？其中，国泰君安研究所宏观经济分析师任泽平与策略研究分析师乔永远，同在一个公司，都是头牌分析师，时不时要掐一下、拧一下，到底该听谁的？申万宏源的策略首席分析师王胜到底看多还是看空？海通证券研究所副所长姜超到底走还是不走？招商证券下一次开会是在什么时候？中信建投证券研究发展部董事、总经理、首席经济学家周金涛的收藏到底值多少钱？网上议论纷纷，各抒己见。
昨日（4月13日），“卖方十大未解之谜”在网络上流传开来。《每日经济新闻》记者发现，有些问题的确令人好奇。
那么，这十大未解之谜到底能不能解？又能解几个呢？记者选择了其中几个，尝试为大家揭秘。
解密之：国泰君安到底谁看策略、谁看宏观？
国泰君安研究所有两位人才，一个是任泽平，2015年新财富宏观经济最佳分析师第一名；另一个是乔永远，2015年新财富策略研究最佳分析师第一名。
按理说，券商研究所有牛人是好事，有两位牛人是好上加好。但问题来了：两位牛人时不时要掐一下、拧一下。
先说说最近的事。任泽平及其团队日前表示，股票经过前期将近1000点的下跌和将近两个月的震荡筑底，建议未来应该超配股票。因为考虑到最近房市调控、国债收益率受通胀预期影响上行，以及最近信用债违约事件频发等因素，从整个大类资产轮动配置角度看，其他大类资产并没有太多机会。他说，市场在选择方向，向上是大概率事件，指数上升空间大概为20%，建议在目前时点加仓。配置的方向为：弹性大的成长股、业绩改善的价值股、股息率高的股、供给侧改革受益的板块。
任泽平说了这话之后，4月13日，上证指数最高上攻至3097.16点，创出春节以来新高。
再说说乔永远。在本周其公众号中，乔永远、戴康两人表示，由于真实利率改善，将驱动经济进入U型之旅。“3月PPI同比降幅收窄至-4.3%，环比更是出现久违的上涨，PPI企稳回升将真真切切的改善企业部门的真实利率水平。如果PPI从-4%逐步回升至0%以上，对于企业部门而言，真实利率的改善效果不亚于央行16次降息（每次按0.25%估算）。随着国际油价重回40美元通道，PPI未来迅速转正的速度将超出市场预期，中国的工业品价格长达4年之久的通缩格局正出现拐点，而在真实利率水平改善的驱动下，中国经济的走势将从L型向U型转变。”
由此可见，任泽平和乔永远，国泰君安的两位头牌分析师，一位看好市场，一位看好经济。其观点见仁见智，本无所谓。但问题来了……
知名博主曹山石在其微博中表示，“国君的策略乔永远看宏观经济U型复苏，国君的宏观任泽平建议加仓搏上证20%上涨——先是宏观抢了策略的火焰，现在策略要干宏观的事。首席经济学家林采宜：呵呵。”
谁干了谁的活，其实本来不是大事。所谓股市是国民经济的晴雨表。宏观经济肯定会影响A股市场走势，要想对市场走势作出正确判断，势必要对宏观经济有深入的研究。但若是天天说宏观，念叨一堆经济数据，对于投资者来说，肯定没有直接告诉他对股市的判断来得直接有用。关键是，这两位头牌供职同一家券商，有时候观点争锋相对。投资者到底该听谁的呢？
3月13日，任泽平发布了一篇题为《刺激证伪，周期幻灭》的研究报告，其核心观点如下：“经济强刺激必须看到信贷的持续快速投放（如2009年上半年），但是2月份信贷社融大幅回落，经济强刺激被证伪……钢材、铁矿石等周期品在补库完成后缺乏投资需求接替，面临过剩产能复工和价格回调压力，周期复苏幻灭。建议以休养生息为主。”
同一天，乔永远的报告标题是《周期复兴，卷土重来》，其核心观点是：“过去一周，周期股在预期的反复下，又重新回到一个预期相对保守的位置，但新的契机也正在酝酿。当从目前地产投资、新开工所释放的积极信号看，我们判断第二次验证正在朝有利于周期股的方向演绎，而趋势来临时投资者更应该积极拥抱，当前相对保守的预期也为周期复兴提供契机。”
在乔永远表达上述“U型复苏”观点之前，4月初，任泽平微信号发布一篇名为《任泽平：十问中国经济》的文章，文中表示：“无论是对中国经济过于乐观的预测（比如即将U型复苏）还是过于悲观的预测（比如即将硬着陆或崩溃）可能都是错的，因为还未进行出清和去杠杆，尚不具备再出发的能力，同时，以中国目前的家底，再托底1~2年问题不大……我们倾向于认为中国经济增速换挡已进入L型的降幅收敛的底部探明期。”
看到这里，恐怕大家会觉得国泰君安的两位头牌分析师的逻辑是清楚的，结论是明确的，但是，该听谁的？
解密之：申万宏源的王胜到底看多还是看空？
熟悉中国股市的投资者，对申万宏源的策略首席分析师王胜应该不会陌生。这位纵横投资研究多年的分析师曾获得第12届新财富策略研究最佳分析师第4名、第13届新财富策略研究最佳分析师第3名。
2014年底，王胜在申万年度策略会上喊出了“看多！上证指数将上破3000点”，彼时上证指数还晃悠在2400点。去年7月“股灾”时分，王胜在研报里写道“再现世界终将属于乐观者”。不过，当月王胜团队也提出，市场将类似3478点到1849点的慢熊过程。
随后，在2015年11月，王胜也提到：“我认为在这个位置上，对所有的空头都只是滑头。”而在2015年底，申万宏源策略团队在新一年年度投资策略报告中仍然表示，A股的2016年：跳一场市场与改革预期的交谊舞，中性假设下，上证综指至少摸高至4000点。
这份年度策略报告中提到，2016年有3件确定的事情：（1）“钱多+资产荒”有助于维持高估值中枢，很难出现新经济估值回落至熊市假设的情况；但最高风险偏好的配资被行政手段限制，新经济估值重回新高的概率同样较低。（2）市场预期的变化快于改革进度，改革切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现，阶段性震荡可能难以避免，所以A股2016年是市场与改革预期的交谊舞。（3）两会前的传统春季躁动仍是做多的时间窗口，将迎来一次改革创新预期修复、增量资金推动的上行；随后市场在融资压力、大非减持压力（详见报告正文中资金供需平衡表）之下，可能震荡加剧，预计下半年G20杭州峰会时间附近市场仍有一次上行的机会。全年看，上证指数波动区间（4750，3050），创业板指波动区间（4250，2250），波动幅度仍然比较大，而在概率最大的中性情景假设下，上证综指至少将摸高4000点，创业板指触及3550点。
以此看来，王胜是多头还是空头？市场发出好奇的疑问。对此，王胜团队在4月10日发出的一篇研报或许是对这一疑问的回复。该研报题为：多头、空头、滑头之外还有“平头”。其在这篇研报里写道，“这一次，长周期出清的实现形式将非常复杂。我们依然维持长周期A股市场需震荡寻底的判断不变，但策略研究不仅要给出“模糊的彼岸”还要关注实现的形式和路径。我们认为这一次寻底的过程将会非常复杂。”
解密之：海通证券的姜超到底走还是不走？
姜超，海通证券研究所副所长，自2006年以来，几乎年年都会上榜新财富，2014年更是拿下宏观和固收两项第一，成为当年双料冠军。
春节之后往往是券商研究员离职入职的高峰期。2015年2月，新浪微博、微信朋友圈等社交媒体就有传言姜超将发生工作变动，但事后，海通证券研究所专门声明，“经向本人询问无此事。”
今年2月24日晚间，又有消息称，海通证券首席分析师姜超正式向老东家提交辞职报告，并可能入职中泰证券。未来一个月，他将陆续交接在海通的工作。
之后，姜超表示，依然代表海通工作，未来一段时间也会继续以海通证券的名义发布报告。且有媒体联系他询问未来去向的时候，他表示还没确定。
如今，一个月时间已经过去，但姜超依然在海通证券供职。《每日经济新闻》记者查阅最新研究报告后发现，4月13日，姜超和其宏观研究团队还发布了《去杠杆，敢问路在何方？——中国杠杆率的拆解与展望》的报告，并被当日的海通证券每日早报列为重点推荐报告。
关于离职的事，随着时间推移本来已经趋于平淡了，但余波未平新浪又起，3月底，又有媒体称，李迅雷确将赴任中泰证券任副总裁，分管证券研究业务，并将获得中泰证券的股权激励。而曾经跟随李迅雷从国泰君安跳槽到海通的姜超也将同行。对此，李迅雷表示，“目前本人潜心宏观研究，不论人事变动。若有人事变动，会通过海通证券的信息披露和董秘的相关回应，进行表态。”这使得姜超的去向也成为一桩不大不小的悬疑。
姜超曾经表示，“未来不管在哪里，我们都会继续做好研究这份有意义的工作。”如今，2016年一季度已经过去，姜超，你到底走还是不走呢？
解密之：招商证券下一次开会是在什么时候？
招商证券策略会可谓A股市场上由来已久的“大杀器”，其“杀伤力”颇有几分武侠小说里写的“所到之处，寸草不生”。网上甚至流传出“一个亏得只剩裤衩的散户”致信招商证券“跪求你们别再开年度策略会了”的文章。
不过，招商证券策略会的杀伤力确实不是虚的。仅不完全统计就有以下这么多次：
（1）2011年12月13日~14日，招商证券2012年年度策略会，上证指数两个交易日分别大跌42.95点、20.07点。
（2）2012年12月13日~14日，招商证券2013年年度策略会，上证指数开会当日跌21.25点，次日出现接近90点的大幅反弹。
（3）2013年12月11日~12日，招商证券2014年年度策略会，上证指数两个交易日分别下跌33.32点、1.37点。
（4）2014年12月9日~10日，招商证券2015年年度策略会，上证指数9日当天暴跌163.99点，次日反弹83.74点。
（5）2012年6月19日~20日，招商证券2012年中期策略会，上证指数两个交易日分别下跌15.26点、7.91点。
（6）2013年6月18~19日，招商证券2013年中期策略会，上证指数18日上涨3.07点，次日下跌15.8点。
（7）2014年6月18日~19日，招商证券2014年中期策略会，上证指数分别下跌11.18点、31.78点。
（8）2015年6月16日，招商证券2015年中期策略会，上证指数当日下跌175.56点。
那么，万千股民最关心的问题是，招商证券下一次开会到底是什么时候呢？这里只能说，今年招商证券的春季策略会已经在路上啦。
从记者拿到的这份招商证券春季策略会预邀请函来看，这次策略会主题为“新经济、新引擎、新跨越”，在两天的会议日程中，共有6大主题。开会时间是：4月26日~27日，也就是下下周的周二、周三。
解密之：中信周金涛的收藏到底值多少钱？
被贴上“尼古拉斯·金涛”“周期天王”等标签的中信建投证券研究发展部董事、总经理、首席经济学家周金涛，在2015年9月提出2016年中国经济周期阶段性见底，全球大宗商品将出现年度级别反弹，引发热议。
近期，PPI在时隔多月后再次出现了月度环比正增长，印证了周金涛的观点。但大家更感兴趣的话题是，这位古董爱好者的收藏到底值多少钱？
在3月底接受《每日经济新闻》记者专访的时候，周金涛坦言，“我自小就有收藏这爱好，看到这些东西便欢喜，读大学的时候常去天津的文物市场淘置小摆件。最初收藏的时候，并没有投资的念头，毕竟收藏品市场是个小众市场，流动性低，而且我这个人比较爱物惜人，就算转让，也希望它能乐得其所。当然，有很多藏品是很有投资价值的，事后看来的确是升值了，但收藏嘛，升不升值，喜欢就好……艺术品投资，自然也有周期性。我认为，它是跟随房地产周期运动的，但艺术品投资涉及很多专业知识因素，普通投资者很难去掌握和分辨。”
资料显示，周金涛出生于1972年，上世纪90年代正是其读大学的时候，如果他当时就开始淘古董，那么在2000年之后的艺术品景气度周期中，他手中的藏品会获得大幅升值。
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