央行周一净投放150亿元 跨季资金需求仍大

　　本周一，央行在公开市场开展150亿元7天期逆回购，当日无逆回购到期，由此单日净投放150亿元流动性。此外，本周共有1200亿元逆回购到期。市场人士指出，伴随着季末和MPA考核结束，大行资金融出意愿回归，资金面持续好转，不过跨季资金需求量仍然较大，昨日市场资金较上周略紧，各期限价格都有上升。

　　昨日 银行 间质押式回购市场上，主要期限回购 利率稳中趋涨。数据显示，4月11日， R001 、 R014 加权平均 利率分别持稳于2.0145%、2.6553%； R007 加权平均利率涨1.01基点至2.3676%；R1M加权平均利率涨4.68个基点至2.823%。

　　市场人士认为，短期预计货币政策仍偏稳健，央行将适时适量开展对冲操作，资金预期相对平稳。不过后续资金面或仍存在波动和收紧压力，包括MLF到期、财政存款上缴等对资金面的影响不容忽视。

　　中信证券 认为，近期货币政策宽松程度边际递减，央行这一转向的主要担忧或为近期房价上涨、猪肉鲜菜超预期上涨等引发的通胀压力。此外，外部约束(汇率压力)和供给侧改革要求避免“大水漫灌”也是约束货币政策的深层次原因。因此，在货币政策宽松程度边际递减的局面下，建议投资者继续关注流动性风险，不要对降准抱有太大期望。