央行：昨开展150亿元逆回购

　　广州日报讯 （记者林晓丽）昨日，央行将逆回购再度减量。据央行公告，11日，央行以利率招标方式开展了150亿元7天逆回购，中标利率维稳在2.25%。由于当日无逆回购到期，因此单日净投放150亿元流动性。不过，该操作量较上周五的200亿元缩量。

　　上周央行每天开展少量规模的7天逆回购，主要原因是季末因素消退后，资金面进一步回暖，月初以来流动性维持充裕。央行顺势将逆回购操作量持续缩减，也从侧面显示不愿意过度注入流动性之意。

　　上周央行7天期逆回购投放1200亿元，逆回购到期3950亿元，全周净回笼2750亿元。虽然央行持续回笼资金，但月初资金面仍趋松，节后资金紧张情况明显缓解。

　　昨日早间公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现。隔夜和1周Shibor利率皆上涨，分别上行0.5和0.4个基点，至1.9850%和2.2910%；2周和1月Shibor利率则分别下跌0.3和0.1个基点，分别至2.7380%和2.7970%。

　　本周（4月11日~4月17日）共有1200亿元逆回购到期，周二至周五依次为600亿元、300亿元、100亿元、200亿元。市场人士指出，伴随着季末和MPA考核结束，大行资金融出意愿回归，资金面持续好转，虽然伴随着例行缴准，但影响有限，流动性维持宽裕，近期主要回购利率普遍下行。短期来看，预计货币政策仍偏稳健，央行将适时适量开展对冲操作，资金预期相对平稳。

　　不过，随着月中MLF到期和新一波缴税来临，机构对本月流动性预期仍较为谨慎。

　　中金公司表示，货币政策的制约因素年初是汇率，目前是通胀预期和经济企稳，未来关键还是要看经济增长缺口，预计会在年中或三季度到来，届时短端利率有可能下行并给利率债带来机会。考虑到汇率防线压力仅是阶段缓解，通胀预期仍有制约，货币政策放松空间仍受制约。降准对冲外汇占款减少等将继续，随时都可能发生，但对冲意义更明显，逆回购利率在未来两个月很可能都难做调整。降息已无空间，加上利率市场化，也无必要。