两融余额料稳步回升

　　市场人士认为，转融资业务费率下调，有利于降低客户融资成本，有利于进一步稳定市场情绪，预计A股两融余额会稳步回升。

　　释放积极信号

　　券商人士表示，证金公司是我国境内唯一从事转融通业务的金融机构，转融通业务是将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理 融资融券业务的经营活动。虽然在实际操作中，证金公司为股市“加杠杆”的力度不大，但由于其身份特殊，释放积极信号意义重大。

　　“目前转融资余额仅是去年高峰时的10%，证金公司此时恢复转融资品种并下调费率，表明相关方面认为A股杠杆已趋于合理。”国都证券相关人士表示。

　　数据显示，截至2016年3月17日，转融资期末余额为115.96亿元，而去年转融资高峰时余额曾达到1100亿元。“转融资业务再次启动，将增加资金供给，活跃股市交易和人气。”前述人士指出，尤其是此次证金公司下调了转融资的费率，且没有提到转融券，向市场释放利好信号，对目前市场杠杆水平较认可。

　　两融余额料回升

　　业内人士预计，两市融资融券余额将稳步回升。“目前市场的杠杆率已经大幅下降，两融余额只有高峰时期的1/3，这些数据都表明市场的杠杆率比较低。这时候下调转融资 利率不会对市场造成大冲击，随着行情好转，两融余额将逐步回升。”国都证券人士表示。

　　数据显示，沪深两融余额2016年以来持续下行，至3月16日创出8291.48亿元的阶段低点。不过，3月17日之后，沪深两融余额出现稳步反弹迹象。3月17日和18日，沪深两市最新融资融券余额分别为8396.05亿元和8474.01亿元，沪市两融余额和深市两融余额均出现一定幅度的增长。

　　伴随着沪深两融余额的回升，融资买入额占A股成交额的比例也出现上升。2015年3月，两市融资买入额占A股成交额比例曾一度上涨到15%以上，但随后出现下滑。2016年2月，两市融资买入额占A股成交额的比例仅为7%。3月以来，占比稳步提升，3月18日达到10%左右。从券商交易方面来看， 海通证券 、银河证券 、 广发证券 位列前三，三家券商2016年2月期末融资融券余额均超过490亿元。

　　从产业分布来看，融资融券交易数据体现出明显的行业特征。数据显示，2016年2月21日以来，制造业两融余额高居榜首，达到3708万元；金融业、 信息技术 产业紧随其后，分别为1136亿元和732亿元。业内人士介绍，这表明低估值板块成为融资买入较为集中的行业。

　　从个券交易情况来看，2016年1月1日以来，融资融券余额最高的股票为 中国平安 ， 中信证券 、 兴业银行 、 东方财富 、 中国重工 紧随其后，5家公司的融资融券余额均超过50亿元。

　　“从个股融资情况看，进入3月份以来，截至17日，处于期间融资净买入的个股有358只。其中，钢铁、轻工制造和 有色金属 等行业期间融资净买入标的股数量占行业内融资融券标的股总数比例居前。这表明部分市场杠杆资金开始关注低估值蓝筹板块的投资机会。” 国信证券 相关人士表示。