上市公司跑步进场布局“迪士尼+”

　　上市公司布局“迪士尼+”

　　迪士尼商业模式成熟，收入来源多元化。近年来，基于迪士尼影视节目开发制作的音像产品、旅游产品、玩具、纪念品、书籍、软件游戏等衍生品业务发展迅猛。2011年至2015年，衍生品业务在迪士尼收入中的占比从38.71%提高到41.62%，在营业利润中的占比从23.35%提高到33.48%。

　　业内人士表示，迪士尼门票经济仅占总营收的33%，其他如餐饮零售、游轮套餐和酒店住宿等贡献业绩较大。成熟的商业模式不仅提升其客单价，也助力产业链上公司的业绩增长。

　　资料显示，上海迪士尼度假区是由华特迪士尼公司与上海申迪集团共同投资的合作项目，双方投资设立了上海国际主题乐园有限公司和上海国际主题乐园配套设施有限公司。上海迪士尼与上市公司的合作主体一般为这两家公司。

　　哈尔斯 3月10日宣布，获得了上海国际主题乐园有限公司、上海国际主题乐园配套设施有限公司的允许，生产并出售包含、纳入、复制、展示、涉及等方式使用“迪士尼财产”的用品、货物、材料等。迪士尼将委托哈尔斯生产印有迪士尼授权卡通人物的真空器皿，在全球迪士尼乐园园区及直营门店进行销售。哈尔斯的迪士尼系列真空器皿具备入园资质，而上海迪士尼的开园将助力公司主业增长。

　　此外， 飞天诚信 控股子公司飞天万谷智能科技有限公司与迪士尼公司签订了许可协议，未来3年在公共交通卡、卡包、卡套等产品上，飞天万谷可使用迪士尼及漫威相关动画原型。

　　与迪士尼概念结合也将为消费者带来更多新奇体验。根据 远望谷 发布的公告，公司与上海国际主题乐园有限公司、上海国际主题乐园配套设施有限公司签署了合作协议，将独家供应上海迪士尼度假区梦想护照。资料显示，上海迪士尼度假区梦想护照是全球迪士尼乐园中首次推出的互动式护照体验，采用射频识别(RFID)技术，为到访游客特别设计。

　　事实上，上市公司通过获得迪士尼品牌授权已获得收益。 青岛海尔 获得授权，在冰箱、冰柜、冰格等产品上使用相关迪士尼原型和商标，并在特定渠道销售许可产品。 小天鹅A 也获得了迪士尼在中国内地市场洗衣机行业独家授权，公司借助迪士尼品牌效应，进一步扩大销售规模提升业绩。

　　此外， 界龙实业 表示，公司部分下属印刷企业是迪士尼产品的合格供应商。从年报数据看，界龙实业旗下10家包装印刷子公司均位于上海迪士尼周边，包装印刷生产基地合计工业用地储备约300亩，地上建筑物约合50万平方米。业内人士表示，该土地储备未来无论是配合迪士尼的规划，建造配套的设施，或是作为迪士尼周边产品合作供应商，均能获得长远收益。同时，随着迪士尼的开园，门票和地图等包装印刷配套需求庞大。

　　助力区域经济发展

　　上海迪士尼度假区对于区域经济多个行业都将产生很大影响，将带动区域酒店、景区与文化消费，拉动交通运输、餐饮旅游、商贸零售和传媒行业发展。

　　分析人士表示，上海迪士尼度假区的面积为3.9平方公里，约是东京迪士尼的两倍。从收入和人口情况看，长三角地区的人均 GDP达到1.5万美元以上，是日本东京当时人均GDP的1.5倍；而长三角地区1.8亿人口是日本当时人口的1.5倍。东京迪士尼开园首年纳客1040万人次，预计上海迪士尼开园首年有望纳客1300万人次，成熟运营后年纳客有望达到3000万人次，流量变现的规模不容小觑。

　　锦江股份 相关人士对中国证券报记者表示， 锦江股份在上海的200多家酒店入住率较高，特别是旅游旺季，一般能达到90%以上。上海迪士尼乐园带来的游客流量将刺激客房价格提升，并辐射上海周边地区。

　　据介绍，上海迪士尼开园的一期包括一座“神奇王国”类型的迪士尼主题乐园、两个主题星级酒店以及零售、餐饮、娱乐、停车场等配套设施。分析人士认为，上海迪士尼公园交通便利、规划完备，投资规模较大，旅游消费空间仍处于增长周期，覆盖目标人群数量大于其他迪士尼公园。其管理模式类似于运营较成功的日本迪士尼乐园，为当地资本参与投资运营，有利于结合本地文化进行推广。

　　上海迪士尼度假区网站公布的旅游业界合作伙伴包括 中青旅 、锦江国际、携程、途牛等。中青旅遨游网首席品牌官徐晓磊对中国证券报记者表示，公司将推出涉及上海迪士尼的旅游产品，除门票等零售外还包括参团产品和自由行产品。其中，自由行产品将为游客亲子游、周边游等需求提供更多个性化选择。

　　宋城演艺 将受益于迪士尼景区的游客流量。分析人士预计，迪士尼开园可为杭州宋城带来至少30万客流。此外，宋城演艺去年底宣布进驻上海在世博大舞台打造的城市演艺项目，该项目将于2017年开业。目前上海本地尚未有城市级别的大型文化演出，公司推出的上海千古情、紫磨坊等将渗透庞大的本地居民市场和外来游客市场。

　　另外， 大连圣亚 持有镇江魔幻海洋世界项目公司70%股权。该景区距上海90分钟高铁车程，未来有望受益于上海迪士尼外来游客的周边游。

　　华特迪士尼乐园和度假区亚洲区总裁及董事总经理安明智表示：“上海是全球最具活力的都市之一，加以迪士尼的创新精神和丰富创意，将打造‘原汁原味迪士尼，别具一格中国风’的度假目的地。”

　　据了解，上海申迪(集团)有限公司由上海 陆家嘴 (集团)有限公司、上海文广发展有限公司与上海锦江国际控股公司联合投资设立。作为上海迪士尼度假区的共同投资方，上海申迪集团持有业主公司57%股份，迪士尼持有剩余43%股份。上海申迪集团涉及上市公司包括陆家嘴、 锦江投资 等。

　　分析人士表示，上海陆家嘴(集团)作为上海迪士尼度假区的最大中方股东，作为集团唯一上市平台的陆家嘴将充分受益上海迪士尼的开园。在 国企改革 提速的背景下，公司具备较强的资产注入和整合预期。

　　撬动千亿级消费增量

　　业内人士指出，根据东京和香港迪士尼成熟期客流测算，上海迪士尼项目成熟后有望带来每年3000万人次规模的稳定客流，按照8-10倍撬动杠杆计算，将带来千亿级别消费增量。届时， 豫园商城 、 百联股份 、 老凤祥 、 益民集团 、 新世界 、 徐家汇 等本地商业上市公司都将受益。

　　百联股份 的川沙购物中心将于明年开业。该购物中心距离迪士尼乐园十公里，以迪士尼游客为主要目标客户群。百联股份主营业务为零售商业，以综合百货、连锁超市两大业态为核心业务。

　　此外，百联股份控股股东百联集团参股上海申迪集团10%股份，百联集团旗下奇妙品牌管理公司也获得品牌授权，负责设计、生产、销售迪士尼和漫威品牌纪念品，并将在全国范围内开设零售分店。业内人士表示，百联股份未来可能与集团相关业务展开深度合作。

　　豫园商城处于豫园商圈核心区域，拥有豫园圈内约10万平方米的自有商业物业，公司集黄金珠宝、餐饮、旅游、中医药、 房地产 等多元化业态，将通过核心位置和品牌优势吸引游客。同时，作为上海本土优秀品牌，公司或将布局迪士尼园区内餐饮旅游产业，探索与迪士尼的其他形式合作等。

　　新世界拥有上海新世界城有限公司、新世界丽笙 大酒店 有限公司、上海蔡同德药业有限公司等多家全资或控股子公司。业内人士介绍，新世界的初步设想为主动对接迪士尼，在新世界开设迪士尼系列旗舰店，或者实现杜莎夫人蜡像馆和迪士尼两大文化项目互动。

　　而老凤祥的品牌知名度高。据世界品牌实验室数据，2014年，老凤祥的品牌价值达到136.92亿元，处于同行业领先地位。上海迪士尼开园同样将为老凤祥带来大量客流，若携品牌优势在迪士尼园区开店，将充分受益于迪士尼效应。