格力多元化布局非看去那么美

　　“哪个企业给他（成龙）代言都死掉了。格力也给他代言了两年，但格力没死。”格力集团董事长董明珠在两会期间接受采访时的一句话，印证了商界流传的事故之一——有一种企业的死亡叫“成龙代言”。与这句话一样广受外界关注的还有停牌中的格力电器。格力电器正筹划收购同处珠海的一家新能源汽车企业——银隆新能源，这对以空调闻名的格力来说是一次不折不扣的跨界。

　　但无论是格力造车还是其他的多元化方向，都在去空调化，但是这些转型都非看上去的那么美。而且除了空调，上市公司格力电器还没有一个能拿得出手的业务，来撑起公司的营收和利润。这些年格力的多元化似乎“直说不做”。

　　去空调化似乎“只说不做”

　　三年前，成龙代言格力时的广告语是：“好空调格力造”。随后，董明珠出马以一句“格力掌握核心科技”取代成龙，之后她邀请万达集团董事长王健林一起打广告，代言人在变，始终不变的格力空调的品牌主张。不过，在去年底，她和京东董事长刘强东联合打造的新广告有了些变化，开始宣讲“让世界爱上中国造”。如今，这一宣言已经在格力电器官网替换了之前的“格力掌握核心科技”。

　　从强调技术到为“中国造”代言，格力传达出的品牌自信无与伦比。而在体现品牌自信心以外，格力或许正在刻意淡化格力“只是做空调的”传统印象。

　　据格力电器的财报（2015年半年报），生活电器及其他占总营收的比重仅约5%，主营产品的绝对主力是空调。作为空调以及家电行业的龙头股，格力的“专业化”有时被券商所称道——行业领导地位决定了股票的抗跌性，有时又被券商“抱怨”缺乏亮点——股价难以上涨。虽然格力电气都在高调转型，但是还不去哪个业务能取代空调撑起公司的营收和利润。

　　格力靠空调起家，在空调市场做强，也常以最专业的空调品牌自居。最近十多年，格力一直是空调行业的第一名，总营收也从百亿扩至千亿量级。董明珠不只一次强调，格力电器只生产空调，不生产小家电产品。这一观点表现在格力电器，即便2004年经纳入格力电器财报的小家电业务——当时受让成本为0元，其经营战略也经历了长期摇摆。

　　最近几年，格力依然强调格力是全球知名的空调品牌，可是格力也在发生变化。格力先后在冰箱、智能制造、再生资源等领域广泛涉足，即便是处于红海的手机也成了格力的囊中之物。只不过，这些产品还没有和格力电器并表而已。以晶弘冰箱为例，该产品是由合肥晶弘电器生产。合肥晶弘电器在2011年接受了格力电器经销商北京盛世恒兴2亿元战略投资（这也是合肥晶弘的注册资本额），并于次年将产品全面铺进格力销售体系。董明珠曾为晶弘冰箱代言，晶弘冰箱也一直作为格力旗下产品与格力电器其他产品同台展示，但至今晶弘冰箱业务也没有并入上市公司财报。

　　格力发展这些多元化产品或业务的逻辑或许在于，与格力既有优势资源或技术的正相关性。格力在制冷技术以及生产管理上在国内产业界处于领先位置，涉足家电产品不难理解。即使是手机，董明珠也曾解释其是智能家居设想中的一环。之所以没有并表，格力的担心在于：这些还没有拿到行业领先位置的产品将拖累格力品牌。晶弘冰箱在2013年曾预期三年内成为国内一流，但至今鲜有作为，全国市场份额在2%以内。

　　因此，格力在多元化道路上坚持的是“只做不说”。但随着格力电器发行股份并购资产的一纸公告，格力的多元化再次走上台面。就此，格力方面向红刊财经记者表示：“请静候公司官方声明，到时会给大家一个解释，但可以肯定格力未来肯定是多元化的。”

　　多元化首推新能源

　　外界常常关注格力产品多元化步伐，而格力在渠道和市场方面也在进行多元化。

　　十多年前，格力与国美决裂，其产品全面撤出国美门店。然后又抛开苏宁，旗下全部产品只走格力自己的营销渠道。格力遍布全国的3万多家门店一直被列为格力的核心竞争力之一。不过，格力已经与国美重新走在一起，近期又与苏宁重修旧好。

　　虽然外界把格力3万多家销售门店列为其上市资产中的优良标的，但格力最新公告却是并购珠海银隆新能源公司——这是一家从事纯电动汽车、锂电池、储能等技术研发、生产和销售的企业。

　　对于其背后的原因，格力的人士表示：“因为涉及信披制度，请静候公司官方声明，到时会给大家一个解释。”她强调，制造业要走一条清洁能源、绿色环保的发展道路，而格力电器一直致力于研发没有污染的产品，其中包括已经开始用于市场的光伏空调。“对于银隆的收购还存在不确定性，但是格力对于新能源领域非常感兴趣。”

　　那么，格力的哪些技术具备在新能源领域的转移扩散条件？

　　格力的人士称，格力旗下的新能源环境技术研究院，主要从事新能源的开发和利用，主持研发生产了格力光伏空调——这一产品在国内外已经拿到一批订单。

　　这一系统将会与银隆新能源的纯电动汽车、锂电池、储能等技术碰撞出怎样的火花？有专业人士称，格力可能希望依托自身光伏发电系统联合银隆新能源的储能技术，搭建一个家庭能源中心。如果如此，格力光伏空调的附加价值将大增，同时借此介入到储能发电新市场。格力的人士没有就此透露消息，仅表示“但可以肯定格力未来肯定是多元化的。”

　　新能源汽车领域绝 非看上去那么美

　　据银隆新能源官网，该公司的核心技术来自兼并整合和自主研发。该公司先后收购蓝海科技（拥有电机、电控等核心技术）、美国奥钛（拥有材料、电池等核心技术，纳斯达克上市公司）、广通汽车（拥有各种客车生产资质）等公司。在营收方面，2015年其生产的纯电动客车产销量累计达到3189辆，年销量列全国第七，销售额40亿元左右。不过，2015年前三季度银隆新能源实现的营收约9.4亿元，净利润7700万元。也就是说，银隆新能源在2015年最后一个季度实现的营收是其前三季度营收的3倍。

　　不只银隆新能源，国内纯电动客车企业在去年最后一个季度都有爆炸性业绩增长。造成这种现象的原因之一是国家对新能源汽车的补贴政策从2016年开始推陈出新。按照2013年-2015年“国补+地补”均为30万元补贴标准（较高标准）计算，6-8米纯电动中巴车的补贴金额高达60万；10米以上的纯电动客车国家补贴达到了50万。在2016年的新补贴标准中，在对车长有要求外，还加入了“行驶里程、单位载质量能耗”两项前置指标。在2015年，10米以上纯电动客车上牌即可拿到50万最高国家补贴，到了2016年，10米以上纯电动客车必须满足续航里程达到250公里及以上，以及单位载质量能量消耗量小于0.25Wh/km·kg的指标才能拿到最高补贴。

　　纯电动客车企业的表现反映出的是，国家补贴仍是这些公司的最重要“利润”来源。但是，国家补贴标准在提高，补贴额度将在2017年和2019年分别下调10%，补贴政策最终将在新能源汽车产业较为成熟后退出。在降补的另一面，国家也支持包括纯电动汽车在内的新能源汽车从公交车、市政用车、城市物流配送车、出租车等领域向私家车、班线客运等领域推广。国家政策的方向只有一条，就是让新能源车技术尽快成熟并实现上路。

　　银隆新能源的产品中，纯电动客车是营收主力，该公司共有18款纯电动客车，其中标准车（10米＜车长≤12米）8款；13-18米的3款；10-13米的7款。在电池技术路线上，不同于特斯拉走三元锂、比亚迪走磷酸铁锂电池路线，银隆新能源走的是钛酸锂电池路线。这种电池的优点在快充强、寿命长，缺点是能量密度低、续航力较差。

　　有观点认为，在“去补贴”的情况下，银隆新能源要做大必然需要强大的外部投资者支持。

　　正如前文所述，对于格力来说，格力的环保技术与银隆新能源旗下的家庭用储能、工业储能系统有潜在结合能力，同时格力的模具业务、智能制造业务也可以在银隆新能源变为订单。

　　不过，在纯电动车发展路线不明、技术尚未成熟以前，格力若介入纯电动车领域，其在卓越的一般管理能力（规划、组织、控制和协调）以外，还需要面对管理模式、渠道及市场营销等方面的重大变革。在格力入主后，银隆新能源若不能进入行业前两名，最终将沦为格力电器的负资产。

　　有券商在研报中提到：“短期内预期这一收购就给公司带来多大的财务增长是不现实的。但这可以为资本市场建立美好预期，有助于提高格力估值，并为格力增长空间留下余地。”

　　单从格力发行股份并购资产的公告来看，格力对资金的控制仍是第一位，这为后续如何重整银隆新能源留下空间。格力的人士称，这一并购案还有不确定性。