“十三五”规划纲要拟删战略性新兴产业板 引市场热议

　　■本报记者 朱宝琛

　　《证券日报》记者15日获悉，根据“关于《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》修改情况的说明”，此次修改共涉及57处。其中第9条为：根据证监会意见，删除第27页“设立战略性新兴产业板”。

　　2014年3月4日，上交所理事长桂敏杰首次公开表示，上交所正在研究推动战略性新兴产业板，定位于服务规模稍大、已越过成长期，相对成熟的战略新兴产业企业。

　　此后，关于战略新兴板的消息不断传出，并且一直以“进展顺利”的状态被大家所认识。从国务院到证监会，都在多个文件、多个场合，对战略新兴板表示支持和肯定。

　　对于“十三五”规划纲要草案中删除“设立战略性新兴产业板”，有投行人士称，自己联系的多家客户此前都有上市的计划，目前正不知政策变动到底何意，非常着急。

　　与此同时，据了解，此前，有很多在境外上市的中概股公司为了能够回国登陆“战略新兴板”，进行了多宗私有化交易，同时还积极拆除VIE结构，以便符合国内上市要求。不过即便这样，这类企业按照《证券法》的规定，如果不能实现盈利仍然不能在主板挂牌。

　　中金公司首席策略分析师王汉锋表示，战略新兴板如果真的被叫停，除了影响现有潜在的排队上市企业之外，也会影响到股权一级市场，以及之前从海外退市准备回归内地上市的企业，特别是部分中概股。某种程度上，这些亟待上市的企业也可能不得不选择“借壳上市”的方式来实现内地上市，这可能会助长对“壳资源”的追捧。

　　市场各方对“设立战略性新兴产业板”的内容在“十三五”规划纲要草案中删除也是反应强烈。综合各方的分析来看，主要集中在两方面：一方观点认为，战略新兴板在“十二五”期间准备已经基本完成，不必写入“十三五”，换言之，就是战略新兴板不但会推出，而且会很快推出；另一方的观点认为，在纲要草案的语境中，删除这一提法，意味着战略新兴板暂时不在考虑范围之内了，至少五年内不会推出。

　　在北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐看来，虽然“十三五”《纲要草案》删除了设立战略新兴板，这也不一定意味着就不会继续推出，有可能还会继续做相关工作。

　　他同时称，即使暂时真的不推出战略新兴板，对资本市场的建设也不会有很大影响，因为创业板、新三板等都可以承担一些战略新兴板的功能，建议市场不用过度解读。

　　英大证券首席经济学家李大霄认为，设立战略新兴板是上交所筹划多年的工作，此次“十三五”规划中主要讲沪深两个交易所的共同规划和发展战略。删除“设立战略性新兴产业板”这条，是因为这是上交所的具体工作内容，和这些规划不在一个层次上。待条件成熟时，战略新兴板会择机推出。

　　另外，有新三板公司高层人士称，战略性新兴产业板是去年已经决定要设立的，不属于“十三五”规划范围之内，故需删除。

　　与以上观点不同的是，有一些分析人士认为战略新兴板将搁浅。

　　银河证券首席策略分析师孙建波称，对于取消设立战略性新兴产业板的规定早有预期。因为在他看来，战略性新兴板虽然在具体规则上与创业板有些不同，但其本质上与创业板是没有任何区别的，因此没必要进行重复建设。

　　“内容删除是不是代表着不设立？从相关内容被删除来判断不成立战略性新兴产业板，应该看作是较为合理的推测。“十三五”规划时间跨度是五年，如果只是推迟而最终仍要推出的话，完全可以用更具有弹性的字眼而非彻底删除。” 王汉锋称，在已有主板、中小板及创业板、新三板的情况下，再另行成立战略性新兴产业板应该说利弊兼有。

　　对此，他进一步做出解释：成立新的板块可以解决部分企业的融资问题，但最关键的问题是要培育有竞争力、可持续发展的企业，为鼓励创新和推动经济结构转型创造良好的制度条件，靠成立一些新的交易板块并不能在边际上更好地解决这些问题。而且交易板块过多，会增加企业、投资者、监管层的参与或监管的难度。从国际的经验来看，主要的发达市场中股权类的交易制度虽有分层，但层次不多且相对明晰。