昨日，沪深两市股指震荡下挫。其中，上证综指低开后维持低位震荡，尾盘再度跳水，收盘勉强守住2800点。盘面热点涣散，市场观望情绪浓厚，量能也再度萎缩。截至收盘，上证综指沪指报收2804.72点，下跌2.02%；深证成指报收9390.35点，下跌1.39%；创业板指报收1936.97点，下跌1.72%。
盘面显示，各行业题材板块几乎全线飘绿，仅食品饮料股收红，个股涨跌比例为2:8。剔除新股和ST股，两市仅有6只个股报收涨停，11只个股报收跌停，说明市场参与热情急剧降温，个股短线调整风险再度显现。还有两个现象值得关注：一是尾盘上证综指快速跳水，没有表现出类似前几天的尾盘拉升的韧性；二是盘面沉闷，量能明显萎缩。导致此种现象的主要原因有两个：一方面，以黄金为代表的作为市场反弹核心的资源类周期股及供给侧改革题材股连续调整，说明短期介入资金或开始派发筹码，这将极大杀伤市场人气，极易引发“多杀多”局面；另一方面，近两日虽然有部分题材股盘中活跃，但并没有表现出较强的板块联动效应。前期强势品种休整后，市场没有出现新的领涨品种，难以形成较强的赚钱效应，说明市场心态相对谨慎，热点难以持续性上涨。
消息面上，政策利好预期的边际效应不断递减，近期偏空因素又开始出现，直接导致市场资金分歧加大。首先，2月CPI加速回升至2.3%，创19个月新高；PPI连续48个月下滑。这一数据加大了市场对经济增长动力不足的担忧和对通胀上行引发滞胀的风险。其次，本周海关总署公布的2月份进出口数据大幅回落，经济基本面依旧不乐观。第三，欧美股市上涨步伐明显减缓，金价、油价、商品期货价格连续大幅波动。第四，两融余额自上周五时隔15个月首次跌破8500亿元以来，已连续4日低于8500亿元，说明市场风险偏好较为谨慎。
技术上看，MACD红柱缩短，KDJ即将“死叉”，BOLL线跌破中轨，均显示股指短线仍有调整需求。上证综指跌破10日、20日均线，5日均线拐头向下，在2857点对股指形成反压；2638点和2月25日的低点形成的趋势线在2785点附近对股指构成支撑。综合来看，短线股指仍面临调整压力，市场波动区间或加剧，短线操作难度加大，应严控仓位，多看少动。
民族证券 李泓灏
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