部分券商上调折算率 市场回暖两融余额企稳回升

　　上周以来，尽管市场走势依然震荡反复，但券商两融业务方面出现明显松绑的迹象。据悉，近期 国泰君安 、平安证券等券商先后对 融资融券折算率进行上调，调整力度各不相同，其他券商也有望对两融政策进行相关调整。

　　在业内人士看来，券商在此阶段推出这类调整政策，主要是对市场长期稳定抱有信心。有券商负责人表示，“部分个股估值已经回到合理区间”，上调折算率属于机构正常的市场化行为。数据显示，截至3月2日，两市合计8523.78亿元，增加40.61亿元，两融规模余额结束连降趋势。

　　券商调整两融政策

　　日前，部分券商传出两融政策调整的消息，开始逐步向市场释放一些积极信号。2月29日晚间，有消息称，国泰君安内部通知，近期上调两融标的折算率，平均股票折算率约为56.2%，主要针对部分蓝筹股和成长股及业绩稳定的股票。无独有偶，3月3日，平安证券开始对两融业务的对可充抵 保证金 证券折算率进行批量调整，调整后平均股票折算率为60.95%。而此前 招商证券 、华林证券也曾先后发布通知，对两融折算率进行批量调整。

　　从调整力度来看，国泰君安的两融折算率仅从平均55.96%上调至56.13%，上调幅度不大，可抵充保证金的股票数量增加不多。平安证券上调折算率的股票为487只，其折算率调整高于行业平均水平；华林证券平均折算率从37.7%调高至50.7%，而融资标的股票数量也由757只增至903只；招商证券则是对1317只股票折算率进行大面积上调。

　　据券商机构内部人士表示，实际上根据市场的不断变化，证券公司对两融业务的折算率通常会保持动态调整，调整的标的既有蓝筹股也有成长股，“调整折算率主要原因在于部分个股在市场大跌之后，估值已经回归到合理区间，融资业务的风险可控。这种调整政策是基于市场变化，每家券商都会有灵活应对的措施，属于市场化行为。”

　　据中国证券报记者从券商方面了解，目前监管层并未对两融的保证金比例、折算率提出明确要求，而是在监管操作上，希望通过券商发挥自主调控能力，根据市场变化进行相关业务政策的周期性调整。除了估值回归确保业务风险可控之外，也可以一定程度上提高市场活力，有利于发挥稳定市场的作用。

　　两融余额规模企稳回升

　　在市场人士看来，由于近期多家券商已对折算率进行上调，部分未调整的券商人士对其折算率的上调抱有预期。随着越来越多券商跟进调高两融业务折算率，这些政策的调整向市场传递了积极信号，即部分券商认为后期市场表现将趋于稳定，整体来看利好市场。

　　据沪深交易所数据显示，截至3月2日，上交所融资余额报5023.51亿元，较前一交易日增加24.42亿元；深交所融资余额报3500.27亿元，增加16.2亿元；两市合计8523.78亿元，增加40.61亿元，两融余额结束四连降，出现止跌回升的态势。3月3日，两融余额达8566亿元，两融规模连续两个交易日企稳并小幅回升。

　　在券商调整杠杆的背景下，市场的融资盘出现变化。数据统计显示，3月2日，在沪深两市余额规模跌势收窄之际， 有色金属 、国防军工、钢铁和 纺织服装 板块当日实现融资净买入，表明尽管市场情绪仍显犹疑，但融资客开始布局部分品种。 不过，有业内分析指出，由于当前市场上仍存在技术面、经济面的不确定性因素，两融市场是否已经回暖尚待观察，预计两融市场后续会随着市场行情走势的情况而有所波动。