记者 叶斯琦

　　周一，股指低开后，早盘再次上演了下跌行情，上证综指多次触及股灾以来的低点2638点，幸亏在此位置有权重板块护盘，最终跌幅有所收窄。昨日期指走势弱于现货指数，权重股护盘使得上证50期指主力跌幅较小。分析人士指出，昨日期指较现货贴水再度扩大，原因在于尾盘现货的拉涨并未带动期指上行，期指上攻无力。昨日，中国人民银行发布的降准消息，有助于缓解资金面压力，促使融资成本下行，有望限制跌幅，推动反弹行情的出现。

　　期指贴水小幅扩大

　　昨日，三大期指均表现低迷。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1603报2789.0点，下跌100.8点或3.49%;上证50期指主力合约IH1603报1905.2点，下跌29.4点或1.52%;中证500期指主力合约IC1603报5075.2点，下跌376点或6.90%。

　　期现货价差方面，由于期指走势弱于现货，主力合约贴水再度扩大。截至收盘，IF1603合约贴水88.47点，IH1603合约贴水39.41点，IC1603合约贴水275.23点。

　　广发期货分析师郑亚男指出，从消息面上看，昨日早盘其实并没有新增的利空因素出现，相反周末的消息面如G20峰会释放的双宽松政策信号等，是相对利好的。

　　“周一暴跌，我认为更多还是因为之前股灾对投资者的心理影响，投资者目前心理较为脆弱，致使市场上羊群效应更为明显。当然，近期也是有一些利空因素弥漫，如经济数据不理想的大背景下两融余额继续降低、上交所对游资警告以及资金有向房地产市场分流等因素，对市场人气有一定打压。”郑亚男说。

　　值得注意的是，昨日期指走弱主要是出现在尾盘，在盘中时期指是略强于现货指数的。对此，银河期货研究员周帆表示，期指尾盘走弱的原因主要在于尾盘银行股集体拉升，反而导致一些个股走势更差，这种恐慌情绪传导到了期指。“通常情况下，银行板块的拉升意味着市场风险偏好变得更加谨慎。”

　　降准或推动反弹行情出现

　　昨日，中国人民银行发布消息称，决定自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　分析人士指出，从现货指数来看，三个交易日近300点的振幅着实较大，在技术形态上加剧了指数的三浪下跌之势。而央行降准缓解了资金面压力，使融资成本下行，有望限制跌幅，推动政策行情的出现。该消息公布后，新加坡A50期指快速上扬。

　　“目前的市场信心较为脆弱，但急跌后存在反弹的可能性也在加大，期指操作上可以关注近月合约的短线反弹机会。”光大期货分析师钟美燕指出。

　　周帆认为，短期内下跌空间不会太大，但市场信心恢复依然需要时间。目前点位接近前期低点，但跌破低点继续下探的可能性不大，尽管经济不景气，但融资成本依然下行，而这是维持当前估值的重要原因。短期看，三大指数可能调整，中长期依然看好。

　　郑亚男认为，综合来看，投资者情绪较为脆弱和敏感，市场人气受到一定抑制，这成为近期行情难以转好的重要因素。但考虑到技术上目前在前期低点附近，多空双方恐将就此位置做一定争夺，这从昨日尾盘权重股带动跌幅收窄的角度可以得到一定印证。总体上，短期震荡行情延续的概率较大。