上市公司频遭“野蛮人”敲门 _中国经济网—

　　浙商证券总结“野蛮人”举牌的原因主要有六类：一是看好公司长期发展，专注成为财务投资者；二是争夺公司控制权，改善经营管理；三是怀有借壳企图，通过举牌增加日后谈判筹码；四是资产配置需求；五是为行业整合和多元化经营提前布局；六是短期投机获利。

　　2015年延续至今的“万宝”股权大战，令不少精明的投资者发现，那些股价被低估、股权分散且拥有核心资产的公司，正不断被“门外野蛮人”挖掘，成为举牌的标的。《国际金融报》通过梳理发现，2015年约85家上市公司涉及到产业资本举牌，而今年以来，已经有不少于13家上市公司被“举牌”。

　　产业资本“举牌”的背后，更多的是企业实际控制权的“宫斗大戏”，而二级市场的股价波动也令不少散户“搭便车”受益。但业内人士同时指出，从发布的2015年年报预告来看，近六成被举牌公司净利润或同比下滑，基本面并不乐观，普通散户想要搭上“野蛮人”的顺风车，还需谨慎。

　　“举着举着成了大股东”

　　2月23日，成都路桥发布公告指出，该公司于2月22日收到股东李勤先生通知，截至2月17日，李勤通过深圳证券交易所集中竞价交易系统累计买入公司股份合计147892013股，占本公司股份总额的20.0554%。这意味着，自然人李勤已经成为成都路桥第一大股东。

　　根据成都路桥2015年第三季度报告，其股东四川省道诚力实业投资有限公司系郑渝力实际控制的企业，二者为一致行动人。而郑渝力持股比例为12.03%，四川省道诚力实业投资有限公司持股比例为7.81%，因此，郑渝力实际享有的表决权股份占比19.84%，为公司第一大股东、实际控制人。不过，郑渝力已因其在履职期间涉嫌单位行贿罪被检察机关审查起诉。根据2015年12月4日晚间成都路桥公告，郑渝力已于2015年2月6日辞去了公司董事、董事长职务，未在公司担任任何职务。

　　据媒体披露，举牌自然人李勤的身份实为四川中迪禾邦集团董事长。中迪禾邦官网显示，其业务涵盖房地产开发、商业运营管理、酒店运营管理、物业管理等十大产业。

　　这样的股权变动意味着，成都路桥的实际控制人很有可能易主，因此，公司未来的发展规划、经营策略是否会产生变化成为悬疑。

　　如李勤一样“举着举着”便成了大股东，进而争夺公司实际控制权的案例在过去的资本市场间频频发生。

　　康达尔在近两个月的时间被京基集团举牌了3次，最后一次被举牌公告的发布时间是2月19日晚间。公告内容显示，京基集团于2月17日以6.65亿元的现金买入1953.84万股康达尔股份，占康达尔总股本比例的5.00%。至此，京基集团持有康达尔股份共达到9706.15万股，占总股本的24.84%。这一持股比例已经非常接近康达尔的第一大股东——深圳市华超投资控股集团所持的28.54%股份份额。

　　另外，沉寂多时的“万宝之争”最近也传出了新消息。万科董事会主席王石2月21日在“2016年亚布力中国企业家论坛第十六届年会”上表示，万科重组已有时间表，但并未透露万科复牌时间。

　　2月19日，万科发布公告称，已与一名潜在交易对手签署了一份不具有法律约束力的合作意向书。公司除与前述潜在交易对手继续谈判之外，还在与其他潜在对手方进行谈判和协商，为维护广大投资者利益，避免公司A股股价异常波动，公司A股股票将继续停牌。

　　除了上述两家上市公司外，包括山水文化、新华百货、天目药业等上市公司都遭到了“野蛮人”的入侵，并引发企业实际控制权的争夺战。

　　“搭便车”需走“短途”

　　上市公司受到资本举牌的背后，往往伴随着股价的大幅波动，而根据记者观察，大部分上市公司股价在受到举牌后都能为投资者带来正收益。

　　市场统计显示，除了2月23日刚刚复牌的博通股份外，今年以来，受到产业资本举牌的13家上市公司中，有12家上市公司股价在2月份大盘企稳以来全部实现了正收益。其中，山水文化的涨幅高达90.4%，中发科技、匹凸匹、海欣股份区间累积涨幅也超过了30%。

　　然而，这些受到举牌，并且为散户带来较好短期收益企业的基本面并不佳。事实上，在过去的2015年，从观察统计举牌事件的特征发现，举牌密集期大多发生在股价急速下跌或长期低迷途中。另外，行业基本面不景气，以及大股东持股比例低，都是被“野蛮人”盯上的重要原因。

　　比如，商业零售便是被频遭举牌的重点行业，涉及的上市公司包括新世界、新华百货、南宁百货等。申万宏源证券分析师王俊杰认为，“零售行业内标的内在价值高于当前市值。经济不景气和通缩导致行业上市公司收入和净利润增速下滑明显，加上网购的快速发展等因素的共同作用，导致行业上市公司估值被压制，上市公司市值大幅回落。这是该行业频遭举牌的重要原因。”

　　统计显示，举牌公告发布以后，熊市阶段，T+0、T+1、T+2投资者获取正超额收益的概率有显著提高，三日正收益的概率分别为66%、63%和52%。牛市阶段，T+0、T+1获得正超额收益的概率有显著提高，两天获得正超额收益率的概率分别为60%、60%。这意味着，对于小散而言，在目前市场整体偏弱的情况下，“搭便车”还需走“短途”。

　　对此，浙商证券也在最新发布的报告中建议，交易型投资者可以在举牌公告后0-2天内短期参与，保守型投资者可以选择跟随险资的投资策略；激进型投资者可以选择举牌后夺得控制权后经营管理得到改善的公司，或者具备壳资源价值的被举牌上市公司。

　　对于保守型投资者，浙商证券建议可以按照大股东持股比例、前十大股东持股比例、股价和市盈率以及三年累计分红占比高的标准，关注6只未来可能被举牌的股票，分别是TCL集团、格力电器、鲁泰A、利源精制、浙江龙盛和伊利股份。

　　对于激进型投资者，浙商证券建议，可以按照大股东持股比例、前十大股东持股比例、总市值、过去三年营业收入增速、过去3年净利润增速和市盈率的标准，并剔除了ST股，关注7只未来可能被举牌的股票，分别为方圆支承（停牌中）、法因数控、吉峰农机、山水文化、铜峰电子（停牌中）、亚星化学和华菱星马（停牌中）。