◎每经记者 余强
股市表现不佳，不仅让普通投资者感到迷茫，不少企业的融资也开始变得困难。不过，《每日经济新闻》记者注意到，自今年1月开始，此前一直沉寂的可转债市场突然火了起来，不少公司选择通过发行可转债进行融资。
通过对比可以发现，目前可转债市场相对于A股来说不失为一个稳妥的投资渠道。不仅中签率远高于A股打新，并且从最近的数只转债发行情况来看，其中签后的收益也往往不菲。例如昨日（2月23日）上市的顺昌转债（128010），上市首日涨幅达30.1%。
网上中签率为0.64%
2月23日，在市场暂时调整之际，由澳洋顺昌（002245，收盘价7.85元）发行的顺昌转债悄然上市。资料显示，顺昌转债发行人为澳洋顺昌，发行规模为5.1亿元，初始转股价格为9.44元。
《每日经济新闻》记者注意到，顺昌转债原股东共优先配售0.74亿元。此外，网上一般社会公众投资者中签率为0.637541%；网下实际配售比例为0.637520%。对比目前新股的申购情况，该中签率颇为可观。从参与申购的对象来看，机构可谓对其十分看好，券商、社保基金以及各种年金计划纷纷参与其中。
值得一提的是，可转债不仅申购难度相对较低，赚钱效应同样诱人。例如，顺昌转债发行价格为100元，不过投资者在集合竞价之际便摩拳擦掌，一开盘涨幅直接超过30%，此后价格一直稳定于130元之上，最终收于130.1元，全天成交金额达4.92亿元。正股方面，昨日澳洋顺昌下跌2.85%，收于7.85元，成交金额仅有9092万元。
申万宏源表示，澳洋顺昌正股波动率较高，转债规模小，同时具备成长性和题材性，对总股本的摊薄压力不高，预期估值将高于市场平均水平。当澳洋顺昌的股价为8元时，顺昌转债的合理定位在125元～128.5元之间，建议投资者在125元以下买入，在125元~128.5元之间增持，在128.5元~132元之间持有，超过132元时，转股溢价率超过55.7%，而且纯债溢价率超过53.13%，建议在132元以上卖出。
转债成融资新宠
《每日经济新闻》记者注意到，目前市面上可转债数量并不多，其中大多又是今年以来发行的。
值得一提的是，去年下半年以来，股市波动剧烈，传统融资风险逐步暴露。不少企业股价大幅回落，增发方案面临破发窘境，即便拿到证监会批文，增发也往往没了下文。今年以来，市场延续震荡，尤其是在1月份股价大幅波动的情况下，不少上市公司拉响了股东股权质押爆仓警报，企业融资难度进一步加大。
不过，“失之东隅收之桑榆”。股市的波动使得转债成了企业融资的新宠。Choice金融终端数据显示，今年1月以来，上市的可转债数量达到6只，包括三一转债、国贸转债和广汽转债等。从目前的价格来看，无一低于100元面值。
当然，投资转债同样得关注正股公司基本面。例如澳洋顺昌主营金属材料的物流供应链服务、LED外延片及芯片的研发、生产和销售及小贷业务。截至2015年上半年，LED业务已成为澳洋顺昌最大的利润来源。此次转债募集资金主要用于LED外延片及芯片产业化项目（二期），从而提高公司在LED外延片及芯片生产领域的核心竞争力，同时提高公司产品的市场占有率和盈利能力，符合公司长期的战略规划。项目建成达产后，预计年销售收入为8.05亿元，年税后利润1.84亿元。
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